Author: Qiao Wang Source: medium Translated by: Good Ombre, Golden Finance
最近、多くの人が暗号エコシステムにおけるイーサの地位に懐疑的だ。Bitcoinが「デジタルゴールド」と呼ばれる価値観であるのに対し、Solanaは最も高速で安価なブリッジフリーのスマートコントラクトプラットフォームとして知られている。このため、表面的な観察者の中には、イーサは中間に位置する厄介な存在だと考える人もいる。
しかし、イーサは現在、永続的で再現不可能な優位性を持っています。
これらの利点により、イーサは競合他社よりも組織で大量に採用されるのに適しています。コミュニティがすべきことは、これらの利点に注目し、防衛策をとるのをやめることです。
Lindy
イーサリアムは初めて完全に機能するスマートコントラクトチェーンであり、ホワイトペーパーが発表されてから約10年が経ちました。現在に至るまで、イーサリアムは10年近く存在し、2度の完全な暗号強気相場と弱気相場を経て、3度目の相場に入ろうとしている。技術的な問題でダウンしたことは一度もなく、10年近く実証済みのツールとセキュリティの経験があり、潜在的なスマート・コントラクトの脆弱性の攻撃のほとんどは、テストを繰り返し、オープンソース文化を受け入れることによって特定され、修正されている。さらに、Etherの累計ロックイン価値（TVL）は約40兆日に達し、Solanaの40倍である。TheDAO攻撃の歴史はあるが、それは7年前のことであり、今日の新規参入者にはほとんど知られていない。
まとめると、イーサリアムのエコシステムに機関投資家の資金を投入するリスクは、Solanaよりもはるかに低い。Solanaの高いリターンがリスクを補うと反論するかもしれないが、あなたはキャリアリスクを取る必要のあるゴールドマン・サックスのファンドマネージャーではないことを忘れないでほしい。彼らは年間数千万ドルのボーナスを追い求めているが、あなたはWIFで100万ドルを稼ごうとしているだけだ。伝統的な金融機関にとって、暗号通貨はそれだけで十分にリスクが高く、金融機関内の支持者は、予期せぬコンセンサスメカニズムや契約の抜け穴のために解雇されるリスクを最小限に抑えることに関心があるのかもしれない。
規制の谷間
エーテルは機関投資家市場において中期的に大きな優位性を持っています：シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）はETH先物契約を上場しています。CMEに上場している暗号資産はビットコインだけだ。現在3年近くが経過し、この契約は規制当局、特にSECに、SOLには存在しないETH取引に対するある程度の安心感を与えている。
さらに、SECがCoinbaseに対する訴訟でSOLを証券とみなしたことで、訴訟が解決するまで（数年かかる可能性もある）、SOLに規制上の厚い影を落としている。SECは正式にETHが証券ではないと宣言していないが、ほとんどの弁護士はビットコインの次にETHが非証券とみなされる可能性が高いという点で一致している。これらはすべて、一般的な快適さのレベルだけでなく、2024年にETHスポットETFが承認される可能性にも関係しており、機関投資家の資金流入を大幅に増やすことになる。
Coinbase
Coinbaseのイーサへの好意は、Baseロールアッププロジェクトを通じて明らかです。技術的な側面はさておき、Baseは暗号空間全体で最も魅力的なチェーンの一つであることは間違いありません。つまり、Coinbaseは大規模なイーサ流通チャネルであるだけでなく、1億人のユーザーからなるKYCレイヤーがBaseとその背後にあるイーサを「DeFiコンプライアンス」のための完璧なホームにしているのです。
コンプライアントなDeFiの代表的な例は、実世界資産（RWA）のトークン化です。伝統的な資産をチェーンに乗せるために、ほとんどの機関投資家の資産発行者はKYCを必要とし、Coinbaseのような信頼できるパートナーと協力し、時間の経過したチェーンを使用したいと考えています。多くの暗号理想主義者はいまだにRWAにアレルギーを抱いているが、新興国の何億もの人々が米ドルのステーブルコインだけでなく、何兆ドルもの米国債、株式、不動産も欲しがっていると言ったらどうだろうか。確かに、米ドルはすでに現地通貨よりもはるかに優れているが、それでも年間5～10％の追加リターンはゲームチェンジャーだ。
実質利回り
2021年8月にEIP1559が実施され、2022年9月に「合併」が完了した後、イーサは現在「実質利回り」を持っています。具体的には、ETHを誓約したユーザーはETH建てのリターンを受け取りますが、その一部は新たに発行されたETHと、イーサネットワーク上で取引を処理するためにユーザーが支払った手数料から得られます。手数料は通常、新規発行の供給量を上回るため、イーサの利回りはインフレ率よりも高くなります。これが「真のリターン」の定義であり、暗号の世界でイーサをユニークなものにしています。
機関はリターン、特に「真のリターン」に熱心です。暗号通貨に対するリスク選好度がわずかに上昇するにつれ、一部の機関投資家の資金運用担当者が、イーサが技術成長のリスク資産であると同時に「実質的なリターン」の源泉とみなすことができることに気づくというシナリオを想像するのは難しくない。このトレンドをスタートさせるには、ほんの一握りの機関投資家の参加が必要だ。
行動への呼びかけ
イーサリアムコミュニティが団結し、明確な市場戦略のもとで行動する時です。リプレッジ」、「4844」、「アカウントの抽象化」、「データの可用性」などの用語は、市場戦略ではありません。よく言えば製品のロードマップであり、悪く言えばエンドユーザーを混乱させる技術的ハックである。このDegenの熱狂に気づいていないのであれば、ユーザーはイーサリアムのポッドキャストやプロトコル開発者が何に熱中しているかなんて、実はほとんど気にしていないのです。
Degenユーザーは手数料、スピード、ブリッジの回避を気にしています。一方、機関投資家ユーザーは、リンディ効果、規制の快適さ、Coinbaseのような信頼できるパートナー、実際のリターンを気にしており、これらはすべて現時点でイーサだけが持っているものです。したがって、事実上の機関投資家向けのスマートコントラクトチェーンになることは、非常に実行可能な市場戦略であり、私にとっては、まだ最も明白なものです。
今必要なのは、イーサリアムのインフルエンサーたちが、ソラナとビットコインに対して気まずい自己弁護をやめることです。SolanaがDegenにとってより良いユーザーエクスペリエンスを提供することを否定するのをやめ、Solanaの技術的・経済的に取るに足らない、修正可能な欠陥にこだわるのをやめ、機関が真剣に取り組むのを止めるだけの愚かな「超音波通貨」物語をやめることだ。
その代わりに、今イーサにしかない再現不可能な利点に注目し、イーサだけが実現できるビジョンを実現しましょう。本当に手遅れになる前に行動を起こしましょう！
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