イーサ先物の楽観論が月間最安値を更新 - 2,800ドルは買いか？

文：Marcel Pechman（CoinTelegraph）、編集：Tao Zhu（Golden Finance）

ETHは2月3日に大きな打撃を受け、それ以来2,800ドル以上にとどまるのに苦労している。イーサは過去30日間で24.5％下落し、暗号通貨の市場価値は同期間で10％下落した。このパフォーマンスは投資家を失望させ、ETHに強気領域に戻るだけの勢いがあるかどうかを疑問視する声も出始めている。

ETH先物市場は現在、プロのトレーダーの楽観的な見方がここ1カ月以上で最も低いレベルを示しています。この展開は、ETHがいつでもすぐに3,400ドルまでラリーバックできるかどうかについての懸念を提起しています。

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トップETHトレーダーのロングとショートの比率。Credit: CoinGlass

ロングとショートの比率が高いほど、一般的にトレーダーはロング（買い）ポジションを好むことを示し、比率が低いほど、トレーダーはショート（売り）契約を好むことを示す。現在、CoinのトップETHトレーダーは3.3倍の長短比率を報告しており、過去2週間の平均である4.4倍を大きく下回っている。OKXでは、比率は1.2倍で、2週間の平均は2.2倍です。

イーサの最近の不調の一因は、競争の激化にある。しかし、イーサの金融政策や現在進行中のスケーラビリティ論争も一因となっている。

イーサの供給量は過去30日間、年率0.5%で増加しています。この傾向は、ブロックチェーンスペースに対する需要の低さを反映しており、レイヤー2のスケーリングソリューションの採用が原動力となっています。

イーサ財団は、いくつかの主要なエコシステムプロジェクトへの関与が限られているとして強く批判されています。イーサネットの共同創設者であるヴィタリック・ブテリン氏が1月21日、イーサネット財団に対する唯一の権限を主張するきっかけとなりました。

ポジティブな面では、ETHのスポット上場投資信託（ETF）への資金流入や、World Liberty Financialによる最近のETH購入は、買い手が依然として関心を持っていることを示唆しています。1月30日以降、米国のイーサリアムETFには4億8700万ドルの純流入があり、これは前の4取引日に見られた1億4700万ドルの純流出とは正反対です。

Arkham Intelligenceによると、トランプ一族が支援するトークン化されたデジタル資産プロジェクトであるWorld Liberty Financialは、1月31日にさらに1000万ドル相当のイーサを取得しました。2月5日現在、同社は1億8200万ドル相当の66,239ETHを保有しており、Wrapped Bitcoin (WBTC)や他のトレントを抑えて最大のポジションとなっています。

イーサデリバティブのプレミアムはレバレッジ需要の低下後7%に低下

クジラやマーケットメーカーがイーサに弱気かどうかを判断するには、アナリストは毎月のETF先物市場を研究する必要があります。これらの契約は通常、長い決済期間を補うために、スポット市場に対して5%から10%のプレミアムで取引されます。

イーサ2ヵ月先物年率プレミアム。Credit: Laevitas.ch

イーサリアムのデリバティブ市場はこのセンチメントを強め、プレミアムは2月2日の10%から7%に低下しました。まだ中立の範囲にあるものの、レバレッジをかけたロングポジションに対するプロのトレーダーからの需要は少なくなっています。さらに注目すべきは、2月3日の暴落時にもETH先物プレミアムはベアの基準値である5％を上回ったままだったことだ。

ETHデリバティブ市場では、クジラが弱気に転じたという明確な証拠はなく、さらなる強気の勢いを期待することも諦めています。一方、SolanaとHyperliquidとの競争激化により、投資家はイーサの上昇ポテンシャルを再評価しています。また、投資家は、平均的なユーザーにとっての直接的な利益が依然として不透明であるため、近々予定されている「ペクトラ」のアップグレードを前に、強気ポジションを追加することに消極的なようです。

結局のところ、トータル・バリュー・ロック（TVL）でのリーダーシップと機関投資家の需要の高まりを考えると、イーサの現在の価格2,800ドルは妥当なエントリーポイントを提供しているように思えます。3,400ドルレベルを回復できるかどうかは、ETHの誓約者と長期投資家の明確な関心にかかっています。