金融史から暗号市場のジレンマとチャンスを検証する

Author: 0xSheldon@TPTrade, Jerry@TPDAO

はじめに

世界の金融史の原点であるアテネの興亡を見れば、悲観的である。--金融の繁栄と多様化は、血なまぐさく悲劇的な戦争に依存している。

しかし、ニューヨークの没落は私たちに自信を与えてくれる。ウォール街の危機の差し迫った終焉は一度ならず、それは死ぬことはありませんでしたが、繁栄し、これは "資本の最適配分 "遺伝子の注入の最初からニューヨークの金融のためです。ニューヨークの近代的な金融発展の過程で、ファンドの役割は非常に特別な役割を想定し、不可欠であることを言及する価値がある。

暗号市場はどうでしょうか？

アテネの興亡

アテネに代表される世界の金融の起源を例にとると、金融の本質が搾取であることがわかりやすい。借り手は収穫の6分の5の利子を支払わなければならず、自分の分は6分の1しか残らない。6分の5の収穫では利子を支払うのに十分でない場合、債務者は債務者とその子供たちを奴隷として売り渡す権利があった。

アテネはその特別な地理的位置によって、地中海文明の中で商業的、財政的に破滅的な地位を築いた。

色彩豊かなアテネ文明は、かつて人類の文明の光を象徴していた。戦時下、アテネの商業経済に大きく依存していたアテナイは、財政的な支援を求めなければならなかった。の猛攻撃を受け、戦争に負けると、かつて戦争に行くことの一部であった市民の義務感は消えてしまった。さらに悪いことに、かつて市民が持っていた道徳観も失われてしまった。モラルの低下は不可逆的なラチェット効果に従う。つまり、人々の消費習慣は形成された後は不可逆的で、上方修正するのは簡単だが、下方修正するのは難しい。

アテネの滅亡は内部崩壊から始まったと言える。

New York Tumbles

近代の金融史を理解する上で、真髄とも言える選択肢は、間違いなく転落したウォール街であり、その中で最も刺激的な要素の一つがファンドである。1961年、ニューヨーク証券取引所の総取引高に占める個人投資家の割合は51.4％、機関投資家の割合は26.2％だった。のシェアは33.4％に低下した。

その後の強気相場の最大の原動力は、機関投資家のポートフォリオの回転率が劇的に上昇したことにより、取引量が着実に増加したことである。トレーディング（一度に1万株以上の証券を売買することをブロック・トレードという。）

1960年代後半、ウォール街は弱気相場の原因とされた。1930年代の大恐慌のときと同じように、「ウォール街は死につつある」というシナリオが再び登場した。

しかし、ウォール街は死にかけているどころか、勝ちつつある。証券取引委員会がタイムリーに後押ししてくれたおかげで、テクノロジーがウォール街を救うことになった。このようなことが起こり得る理由は、ニューヨーク金融の産業革命の波の上昇は、優れた "金融エンパワーメント産業 "の遺伝子を持っている、ウォール街は "資本の最適化 "の役割を想定した。

これは世界中の国が学べることであり、暗号エコシステムにも適用されるでしょう。

The New Crypto Machine

ビットコインETFに伴うウォール街の後押しを受け、この強気相場はこれまでのところ、まさにビットコインの強気相場となっている。強気相場。このように、この「強気相場が強気でない」理由は、暗号市場に「ネイティブ暗号ファンド」の勢いが欠けているからだと考えている。

強気相場が強気でない理由については多くの分析がありますが、最も主流なのはVCとミームコインの補完的買収です。私たちは、暗号市場に「ネイティブ暗号ファンド」が存在しないことが、依然としてこの背景にあると考えています。

質の高いプロジェクトを発掘する能力を持つVC機関は極めて稀であり、多数のVC機関が投資の行動に追随することを選択した結果、公開前のVCコインの評価が膨らみ、公開と同時にコインのピークを迎えるという事態を招いている。また、コインを100回見たことがあるネギ族は、いまだにコインにどっぷり浸かっているため、ミームコインに熱心だが、その運命は9人の死はもっと悲惨で、ほとんどのミームコインはゼロになり、100回のミームコインは100万分の1の確率だ。

ニューヨークの金融不況になぞらえれば、暗号市場の歴史において、この強気相場は「ネイティブの暗号ファンド」がC-suite（ここでの暗号ファンドの概念は、VCファンドを除外するものであり、専らセカンダリーマーケットに焦点を当てたクオンツヘッジファンドとバリュー投資ファンドを指す）になる時である。

伝統的な金融市場のクリプトファンドと比較すると、ビットコインやイーサリアム以外のコインにも投資できる能力が必要で、クオンツ投資であれバリュー投資であれ、独自のロジックと鋭い嗅覚を持っている。

伝統的な金融市場の暗号ファンドであれ、「ネイティブ暗号ファンド」であれ、彼らがお金に情熱を持っていることは明らかです。しかし、2023年までは、この業界に情熱を持っている人たちこそが取り残されることになる。

セカンダリー市場での活動がプライマリー市場の繁栄につながる。期待された「暗号アプリ」の開発が足かせに陥っているのは、市場が洗礼に耐えていないからだ。パブリックチェーンの性能が大きく向上し、クロスチェーンの相互運用性が大きく進展し、NFTやDIDなどの基本要素が継続的に改善されてきた暗号の世界において、前サイクルで実用的な基盤があった「AI+Web3」「DePin」「ゲームフィ・チェーンツアー」などは、雷は鳴るが雨は降らないという状況であり、その制約の理由は、暗号市場がまだ果たしていない「産業の金融的エンパワーメント」と「資本最適化の金融的促進」という役割にある。その理由は、「産業の金融的エンパワーメント」と「資本の最適配分の金融的促進」における暗号市場の役割がまだ果たされていないからである。

これらすべての変化の起点は、今回の「強気相場は強気ではない」のブレイクアウトにあるはずだ。ブレイクアウトのキーファクターは「ネイティブクリプトファンド」である。私たちは、「ネイティブクリプトファンド」の役割、位置づけ、機能、そしてそれらがもたらす価値機会がこのサイクルで現れると信じています。