著者：Mr Beggar出典：X、@market_beggar
BTCの強い循環性は、必然的に薄れつつある
2021年にツートップ：カーブアウト派の大失敗
史上初：URPDのチップ構造が激変
循環性消滅後の分析アプローチ
循環性消滅後の分析アプローチ 対応策戦略
私は、暗号通貨サークルの人々の多くは、BTCの強い循環性に対して、次のように考えています。周期性があります。4年ごとに生産量が半分になるように設計されており、BTCの価格動向はこれに完全に対応しているようです。
2013年末、2017年末、2021年末は、4年ごとに3回、サイクルの頂点に正確に対応しているため、無数の市場参加者が法則に導かれることになる。
しかし、科学的な観点からは、単にボートを切り出すだけでは、明らかに厳密な結論とは言えない。
生産半減の影響が次々と価値を下げ、時価総額が増加している現状では、科学的な精査に耐えうる視点はもはやなく、4年サイクル説を支持することはできない。
今後、循環性がなくなるとしたら、トレーダーとしてどのように対応すべきでしょうか？
歴史的に、常にBTCの行動と完全に対応しているグループがあります。このグループとは、「保有期間1～3年」の市場参加者です。
（グラフ図：保有期間1～3年の市場参加者の割合）
この比率が底を打つときは、常に価格サイクルの頂点に対応する
この比率が底を打つときは、常に価格サイクルの頂点に対応する
この比率がトップになるときはいつも、価格サイクルのボトムに対応します
俗に、これはBTC価格がトップになるときはいつも、売りも出ることを意味します。そして、BTC価格が底を打つときはいつでも、たまたま売り切れになり、BTC価格が底を打つときはいつでも、たまたまチップが大量に蓄積されるのです。
どちらが原因でどちらが結果なのか、現時点では答えることはできませんが、強気/弱気のサイクルと大きく関係していることは明らかです。
このチャートでは、3つのポイントに注目する価値がある:
サイクルが一巡するたびに、この割合が上昇する。
現在、このグループは「増加」し始めており、これは私がBTCに弱気になり始めた昨年末からの私のロジックと呼応しています。
（詳細は前回の投稿を参照）
このパーセンテージの底値は今後上昇する一方だと考えるのが妥当です。このパーセンテージの底値は、途中でどんどん大きくなっていくだろう。
無名なものから、米国のETFの棚に並び、金と肩を並べるようになり、BTCが脚光を浴びるにつれ、BTCを保有したいと思う人はますます増えていくでしょう。
これまで、2021年のダブルトップを探ることに特化した記事をいくつか書いてきました。
そのうちの1つで、私は「2021年のダブルトップ再訪：『将来のデータ流出』とは何か」という記事で、2021年のダブルトップを明確に引用しました。私は2021年のダブルトップの特異性を明確に引用し、それが石に刻まれるべきではない理由を詳細に説明した。
本日のトピックと合わせて、別の視点から分析してみようと思います。
(Graphical illustration: Realised Profit)
いわゆるRealized Profitは、UTXOチェーンの簿記の原則に基づいており、毎日どれだけの利益が出たかをカウントし、利益で決済されます。
Xトップの投稿でも触れましたが、Realized Profitが集中的に大量にあるときは必ず、低コストのチップが大量に現金化されているサインであり、それは大きな警告サインです。
詳細な分析ロジックは、こちらの記事でご覧いただけます：トップシグナルの追跡：巨大な実現利益の再発
チェーンのデータから見ると、実は、2021年4月（最初のトップ）の時点で、サイクルはすでに終わっていました。は2021年4月（1回目のトップ）で終わっていた。しかし、さまざまな要因によって、BTCは2021年11月に2回目のトップ（2回目のトップ）を記録した。
上のチャートでわかるように、2回目のトップも巨額のRealised Profitを伴っており、「この巨額のRealized Profitはどこから来たのか？
1つ目のチャートと合わせて考えると、1～3年保有していた人の割合は、2021年4月にはすでに底を打っており、
つまり、2つ目のトップでの巨額のRealised Profitはであり、1～3年保有していた人の数はすでに底を打っていた。利益は、「2021年5月～7月」チップ積み立て組からしか出ていない可能性がある。
熟考すべきポイントはこれだ:
今後、循環性が薄れた場合、このような「短期的な底入れ」に続いて、新たな波が始まることはあるのだろうか？
前の投稿で述べたように、過去のトップはしばしば2回の大きな配当を伴っており、現在のサイクルでは昨年12月に2回目の大きな配当があった。
しかし、今後ボラティリティが低下すれば、BTCの新たな強気/弱気のサイクルが一回で完了する可能性はあるのでしょうか？
考えてみる価値はあるだろう。
次に、チップ構造の観点からこの話題についてお話ししましょう。
ご覧の通り、このサイクルはこれまでで最も異常なものです。
そうなる理由は、2回目の大量配当の後、トップエリアに大量のチップが積み上がったサイクルは史上初だからです。
したがって、我々は認めざるを得ないかもしれません：BTCは全く新しい時代から出てきています。
予想通り、循環性が今後本当に弱まるのであれば、トレーダーとして市場をどのように見るべきでしょうか？ディスクをどう見るべきか？
まず結論から言うと、舟を彫ってはいけないし、演繹法の論理で分析してはいけない。
BTCの若い寿命において、サンプルサイズはひどく不十分であり、数え切れないほどの切り分け理論が次々と否定されてきた。
コテージシーズン、元旦、半減からn日後......などなど。 ......などなど、2021年に打ちのめされそうな指標は言うまでもない。
そのため、サンプル数の不足を克服するために、調査中はロジックを可能な限り確認する必要があった。
ここに例があります：AVIVヒートマップ
AVIVは、MVRVの最適化バージョンと考えることができます。、（完全に非アクティブではなく）アクティブなチップを計算対象とし、方程式の採掘者の部分を省きます。
そして、私が個人的に設計したモデルの一つであるAVIV Heatmapは、AVIVにおける平均回帰の存在を利用し、その偏差に応じて色付けします。
この分析の優れた点は、BTCのボラティリティの直接的な指標である「標準偏差」を考慮して偏差を計算していることです。
そのため、ボラティリティが低下するにつれて、AVIVヒートマップの極端値を定義する基準が緩和されます。
簡単な要約:
1.市場が成熟するにつれ、AVIVヒートマップの極端な定義は緩和される、
1、市場が成熟するにつれて、サイクルの消滅が行く道である
2、チップの1年から3年の時間を保持し、過去には強気と弱気のサイクルを支配した
3、2021年のダブルトップの出現は、失敗の剣の方法論を求めるためにボートの彫刻を宣言した
3、ダブルトップの出現は、失敗の剣の方法論を求めるためにボートを発表した。
4、チップの構造が今までにない形で変化している
5、トレーダーとして、結果の使いやすさを確保するためには、論理的に調査しなければならない
6。align: left;">「BTCはまだ若く、世界の目に向かって前例のないペースで動いており、あなたと私はこの歴史的な饗宴の目撃者となるでしょう。"
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