フォーブス：第4四半期のビットコインはどうだった？押し上げ要因は？

著者：Ansel Lindner、Forbes; Compiled by Tao Zhu、Golden Finance

全体として、ビットコインの上場投資信託（ETF）のローンチは、史上最も成功したETFデビューでした。いくつかの重要なマイルストーンが際立っています。他のどのETFもその最初の月に30億ドルの資金流入を経験しませんでしたが、ビットコインにはブラックロックのIBITとフィデリティのFBTCの2つがありました。 全体として、ビットコインETFはその最初の9カ月で170億ドルという素晴らしい資金流入を集め、通年で130億ドルというこれまでの記録を打ち破りました1 IBITはその最初の9カ月で130億ドルの資金流入を集め、通年で130億ドルというこれまでの記録を打ち破りました。IBITはまた、運用開始以来71日連続でプラスの資金流入を記録し、史上10番目に長い資金流入記録を維持するという新たなマイルストーンも達成した。

この記録的な期間は、ビットコインETFの重要性と、金融資産に多額の資金流入を生み出す独自の能力を示しています。ここ数カ月、資金流入は鈍化しているものの、ビットコインの値動きを上回っている。ビットコインの価格が3月以降、下降チャネルで固まっているにもかかわらず、資金流入は増え続けている。

ビットコインETFの累積資金流入は増加を続け、価格はわずかに低下

フローと価格の不一致は、この統合期間と将来の価格動向を理解する上で重要な洞察を提供するかもしれません。第一に、ETFの買い手は比較的価格に鈍感で、価格下落にもかかわらずポジションを積み上げ続けていることを示唆している。第二に、こうした投資家はパニック売りをする可能性が低いため、調整局面での下落リスクを緩和できる可能性がある。第三に、市場の調整は急激な価格下落または長期的な統合によって起こる可能性があり、ETF保有者はビットコインを後者に誘導し、安定期を長引かせているように見える。最後に、資金流入は価格上昇と相関する傾向があるが、資金が着実に蓄積されることで、ビットコインが重要な抵抗レベルを徐々に押し進める圧力が生まれる可能性がある。

今週、ビットコイン価格はこれらの重要な抵抗レベルの1つを突破し、8週間ぶりの高値と3月以来の高値を更新した。この動きは、年末ラリーの可能性について興奮を呼び起こした。

ビットコインは低位トレンドを抜け出し、8週間ぶりの高値を更新

ビットコインETFはビットコインのファンダメンタルズを変えつつある。史上最も成功したETFとして、ビットコインの第4四半期の爆発的な成長の舞台を整えました。

ビットコインは数々の強気カタリストとともに第4四半期を迎えます

歴史的に見て、第4四半期はビットコインにとって最も強気な時期であり、平均リターンは88.8%でした。この傾向は、2016年や2020年のような半減した年にはさらに顕著で、第4四半期のリターンはなんと平均113%でした。

歴史的に、第4四半期はビットコインの価格にとって非常に有利です。特に半減した年には。

第4四半期に向けて、ビットコインはETFの流入以外にもさまざまなプラス要因から恩恵を受けると予想されています。先週、SECは予定より数ヶ月早くIBITオプション取引を承認した。ナスダックISEに上場されるオプションは、ビットコインへのアクセス方法を増やすことで、より多くの投資家を引き付けることが期待されている。これらのオプションが正式に上場されるまでにはさらなる規制当局の承認が必要だが、ブルームバーグのシニアETFアナリスト、エリック・バルチュナス氏などの市場アナリストは非常に楽観的だ。"

現在進行中のFTXの破産手続きは、第4四半期に大量の資本を市場に注入すると予想されており、楽観的な見通しをさらに強めている。債権者への配当は10月初旬に開始される見込みで、その総額は160億ドルに達する可能性がある。10月1日に即時支払いが行われるという噂は依然として憶測に過ぎないが、最新のプレスリリースによると、最終的な議決権行使は確認審問に先立つ2024年10月7日に発表されることが確認されている。議決権を持つ債権者の95％以上がFTXの修正更生計画に強い支持を表明しており、同計画は破産債権の100％返還を目指している。ドル建てで支払われる支出は、市場への還元の大部分を占めると予想され、ビットコインが最大のシェアを得る可能性が高い。

米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げと世界的な中央銀行の緩和

ビットコインにとってのこうしたきっかけは、もう1つの大きな動きである米連邦準備制度理事会（FRB）の2020年3月以来の利下げと同時に展開されました。先週、米連邦準備制度理事会（FRB）は9月の連邦公開市場委員会（FOMC）で金利を50ベーシスポイント引き下げ、より緩和的な金融政策への大きな転換を示しました。

FRBの利下げは、より広範な傾向の一部である。欧州中央銀行、スイス国立銀行、カナダ銀行など他の中央銀行も利下げを始めている。興味深いことに、中国人民銀行も利下げと大規模な景気刺激策を開始したが、他国の協調引き締めには参加していない。中央銀行がどのような行動を取ろうとも、結局は同じ経済状況になるのだろうか？これは将来の記事で議論することにしよう。

にもかかわらず、中央銀行の利下げシフトは、中期的にビットコインに追い風となった。これは世界のM2マネーサプライの増加と重なり、リスクオンのセンチメントをさらに煽った。中央銀行の利下げは通常、マクロ経済状況の悪化を反映する一方で、リスク資産にとってより有利な環境を作り出すことで、短期的に市場を押し上げる可能性がある。我々はすでに世界のM2が最高値を更新したのを見ている。

世界的な金融危機は、マクロ経済の悪化を反映している。

第4四半期に向けて、ビットコインはいくつかの強力な市場勢力の岐路に立っています。過去のトレンドでは、ビットコインは最終四半期、特に半減サイクルで強いパフォーマンスを示すことが示されている。今回のビットコインは、規制の進展、FTX配信による潜在的な資本流入、世界的な金融緩和政策によってさらに押し上げられた。これらの要因を総合すると、ビットコインETFは新たな勢いを増し、年末までに記録的な資金流入を達成する可能性がある。 値動きがETFのフローと一致し始めると、ビットコインは2024年に向けて非常に強気な終わりを迎える準備が整う。