排除から受容へ：デンマークの暗号政策の大転換

1.はじめに

近年、暗号資産市場の急速な発展とともに、暗号資産に対する政府や金融機関の態度も徐々に変化している。近年、暗号資産市場の急速な発展と暗号資産に対する国際的な認識の深まりとともに、暗号資産に対する政府や金融機関の態度も徐々に変化しています。当初、デンマークの銀行は暗号資産に否定的な姿勢をとり、マネーロンダリングやその他の金融違法行為を助長することを避けるため、顧客が暗号通貨投資に関与することを抑制していた。しかし、時が経つにつれ、デンマークは徐々に暗号資産を受け入れる姿勢を示すようになった。

デンマーク税法審議会は最近、暗号通貨の税制を株式や債券など他の投資商品に関する現行の規則と調和させることを目指し、2026年から未実現の暗号通貨損益を課税対象に含めることを提案しました。本記事では、デンマークの現在の暗号資産政策とその変革の背景を読者がよりよく理解できるよう、デンマークの暗号税制と規制体制について紹介する。

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2.デンマークの基本的な税制の概要

2.1 デンマークの税制

2.

デンマークは高税率・高福祉の典型的な先進国である。経済協力開発機構（OECD）の統計によると、デンマークは国内総生産（GDP）に占める税収の割合が約46.3％と高く、加盟国の中でトップである。デンマークの税制において立法的な役割を果たすのは議会であり、すべての税法は公式化され公表される前に、女王と少なくとも1人の閣僚によって署名される。税務行政はデンマーク税務省が担当し、同省にはいくつかの機能機関、国税審判所、国税管理センター（SKAT）がある。デンマークの自治領であるフェロー諸島とグリーンランドは、独立した税制を享受しており、デンマーク本土の税制の適用を受けないことは注目に値する。

デンマークの税制は、以前ご紹介したイタリアの税制と似ており、どちらの税制も直接税と間接税の2つに大別されます。デンマークでは、直接税は納税者の所得から直接差し引かれる税金で、法人所得税、個人所得税、労働市場割増税、教会税、固定資産評価税、固定資産税などが含まれる。一方、間接税は、納税者が商品やサービスを購入する際に支払う税金で、主に付加価値税、関税、炭素税、物品税が含まれる。

デンマークの主な税金の種類

デンマークの主な税金の種類

2.2.1 個人所得税

デンマークでは、6ヶ月以上国内に居住する個人は、デンマーク政府に対して納税義務を負う。デンマークに居住する個人は全額納税義務を負う。一般に、個人には州税、市税、労働市場税、教会税が課されます。デンマークでは、給与所得とキャピタルゲインに対する累進課税制度があり、居住都市によって異なり、最高税率は52.07％に達します。

（1）州税：累進課税制度で、個人の所得に応じて最低税と最高税に分かれる。最低課税標準は、個人所得にプラスの純資本所得を加えたものである。2024年、この課税標準は12.01％の最低税率に相当する。単身者の場合、最高課税ベースも個人所得にプラスの純資本所得を加えたものである。ただし、最高税率を計算する際に8％の労働市場税が差し引かれ、588,900デンマーク・クローネ（2024年の税率）を超える部分には15％の税率が課される。

（2）市町村民税：市町村民税とも呼ばれる地方所得税は、課税所得を基に算出され、市町村によって異なる一律の税率が適用される。は所在する市によって異なる。2024年のデータによると、全国平均の市民税は25.067%である。

（3）労働市場税：税率は個人所得の8％。

(4)教会税：教会税は一律で、自治体によって税率が異なる。2024年のデンマークの全国教会税は平均約0.65％。この税金は市町村によって徴収されますが、デンマーク国教会（ルーテル教会）の会員のみが対象となります。デンマークで登録する際には、各個人が教会税の対象となるかどうかを明確に示す必要がある。

（5）株式税：2024年の株式所得に関するデンマークの規則によると、株式からの所得額が122,000デンマーク・クローネを超えない場合（この税率は夫婦に適用される。(この税率は夫婦に適用される）、27％の税率で課税される。株式所得がこの金額を超えると、超過分に対する税率は42％に上昇する。

(6)その他の税金：これは主に、デンマークで働く、あるいはデンマークに赴任する科学者などの海外駐在員が対象で、給与総額の27％の一律税率を適用できる。優遇期間は最長84ヶ月ですが、その決定には多くの条件があります。さらに、一律27％の税率はすべての所得を対象としているわけではなく、現金給与、雇用主が提供する電話・インターネットサービス、社用車の課税価格、雇用主が支払う健康保険の課税額に基づいて計算される。それ以外の所得については、通常の税法に基づいて課税されます。注意すべき点は、定額税率が適用される所得からは控除が認められないことである。また、84ヶ月を超えると、その所得は定率減税の対象外となり、通常の税率で課税される。

2.2.2 法人所得税

デンマークの税法によれば、デンマークで法人化されたすべての企業はデンマークの納税義務者とみなされ、その所得はすべて課税対象となります。一般企業に対するデンマークの法人税率は22％ですが、課税所得から控除が認められるのは、減価償却費と企業の業務に直接関連する費用のみです。課税所得を決定する際、税額控除と税額償却は会社の総所得から除外されます。営業費用と減価償却費は課税ベースから差し引くことができるため、会社の実効税率は法定税率の22％よりも低くなる可能性があることに注意することが重要である。

さらに、デンマークの税法によると、海外にある恒久的施設（PE）と不動産の税務上の取り扱いは、領土原則に従います。つまり、デンマーク企業は全世界所得に対して課税されない。逆に、デンマーク国外を源泉とする恒久的施設からの所得や国外不動産からの所得は、デンマークの課税所得には含まれません。非居住者企業の場合、デンマーク国内で得た所得から生じた利益のみが課税対象となります。法人税率は法定税率22％です。

2.2.3 付加価値税

2.2.3 付加価値税

デンマークでは付加価値税（Value Added Tax）を課税している。デンマークは、国内で販売される物品およびサービスの販売、ならびに輸入に対して、物品またはサービスの非課税価格の25％を標準税率として付加価値税（VAT）を課税している。ただし、輸出された商品やサービスは非課税である。さらにデンマークでは、金融、保険、医療、教育、旅客輸送など、特定のサービスに対して多くのVAT免税措置が設けられている。

VAT免税事業に従事する者については、VATの登録と納付は義務付けられていませんが、それに応じて、そのような事業を行うために購入した原材料やサービスに対するVAT還付を請求することはできません。ゼロ税率事業に従事する事業者は、VATの登録は必要ですが、実際にVATを納付する必要はなく、商品やサービスの価格にVATを含める必要もありません。このような企業は、サプライヤーから提供された商品やサービスに含まれるVATの払い戻しを請求する権利もあります。

2.2.4 消費税

デンマークでは、物品税が課税される。デンマークでは、物品税は商品が販売されるか、国内に持ち込まれた場合にのみ支払われます。デンマークに商品を持ち込んだり、デンマーク国内で商品を生産したりする企業は、物品税の納税義務を果たすために、まずデンマークの税務当局に登録しなければなりません。物品税は、石油製品、特定の種類の包装資材、アルコール飲料、タバコ、チョコレート、菓子、コーヒーなど、特定の商品に課されますが、これらに限定されるものではありません。

デンマークの物品税の税率は、商品の種類によって異なる。アルコール飲料の場合、税率は2段階に分かれており、アルコール度数が22％以上の蒸留酒は100％、22％未満のアルコールは50％となっている。タバコ製品についても、税率は種類によって異なる。デンマークのタバコ製品に対する物品税は、生産時点で課税されることは注目に値する。

3.デンマークの暗号通貨税政策

3.1 デンマーク暗号通貨の特徴

デンマークでは、2013年12月に金融監督庁（FSA）がビットコイン（およびその他の暗号通貨）が通貨ではないことを確認する声明を発表し、2014年3月にはデンマーク中央銀行（CBD）が独自の声明を発表しました。を発表した。デンマークの税務審議会は最終的に2018年初めに、暗号取引利益は課税対象であるとの裁定を下し、暗号通貨は投機的資産とみなされる、すなわち、明確な規制の枠組みが欠如し、管理・規制する公的規制当局が存在せず、投資家が自己責任で投資することが求められる現在、デンマークでは暗号通貨はリスクの高い投資手段とみなされていることを意味する。

3.2 デンマークにおけるクリプト税制の現状

3.2.1現状の概要

デンマーク政府は暗号通貨利得を資本所得として扱い、投資家に対し投資家に対し、毎年暗号資産ポートフォリオを評価するよう求めています。同時に、デンマークは投資家が投資損失を利用して利益を相殺することを認めています。

これに加えて、デンマーク政府は暗号資産を伝統的な投資商品と同じ税制規則に含めることを計画しており、暗号通貨の税制を株式や債券など他の種類の投資に関する既存の規則と調和させることを目指している。例えば、デンマークの現行税制における反弱体化資本投資ルール（シン・キャピタリゼーション・ルール）とは、企業がエクイティファイナンスではなく、借入金による資金調達を制限することで課税ベースを縮小し、弱体化資本による租税回避を防止することを指す。具体的には、企業の負債対自己資本比率が高すぎる場合、税務署は課税の公平性を確保するために税務処理を調整することがある。あるいは、デンマークに支配権を持つ企業が他国で設立した被支配外国会社に適用される被支配外国会社規則がある。これらの会社が一定の状況下でデンマークへの利益還流を怠った場合、デンマークの税務当局はこれらの未還流利益をデンマークの源泉所得として扱い、そのように課税することがあります。この調和された規則は主に、暗号産業に対するデンマーク政府の管理を強化し、暗号資産に対する課税の既存の複雑さを軽減することを目的としています。

近年、暗号通貨市場の急速な発展を背景に、デンマーク政府はこの新興セクターの課税を非常に重視してきた。このため、暗号産業に対する税制を積極的かつ集中的に研究してきた。この一連の努力は、暗号資産の未実現キャピタルゲインに課税するという新たな提案の導入に成功し、結実した。

3.2.2 含み益に対する課税

デンマーク政府は革新的な試みを行っており、税法委員会が暗号通貨資産に対する税法案を発表し、正式な立法プロセスは2025年初頭に開始され、税務大臣が関連法案を国会に提出する見込みです。2026年1月1日から施行される見込みのこの勧告案は、暗号資産に市場価格ベースの税制を課し、暗号通貨の含み益に対して最高42%の課税を行うものである。注目すべきは、この提案はデンマークにおける暗号通貨の利用が増加していることを背景にしたもので、2009年のビットコイン誕生以降に取得された暗号資産に遡及して適用される予定である一方、投資家は投資損失を活用して利益を相殺することができる。

この提案は、包括的な93ページの総合文書にまとめられており、暗号資産に対する税制を伝統的な金融商品の税制と一致させることを目的とする一方、暗号業界の長年の課題の多くに対処することが中心となっている。デンマークのラスマス・ストクルンド税務大臣は、この改革の必要性を強調し、現在の規制下で暗号通貨投資家が直面している不公平な税負担を指摘した。ストクルンド大臣は、「近年、デンマークの暗号通貨投資家はしばしば重税に苦しんできた。欧州委員会の勧告により、暗号通貨投資家の利益と損失に対して、より公平で合理的な課税を行うことができる」と述べた。

4.デンマークの暗号通貨規制の枠組み

4.1 金融事業法

4.金融ビジネス法

金融ビジネス法（Danish: lov om finansiel virksomhed）によると、デンマークは企業が暗号資産市場に参入するための厳しい参入条件を設定しており、以下のことを要求しています。企業は暗号資産サービスを提供する前に認可を受ける必要があり、サービスを最初に提供する40営業日前までにデンマーク金融監督庁（DFSA）に通知する必要がある。さらに、金融持株会社または混合持株会社として活動する場合は、規則第9章および第181条に基づき、特定の登録手続きを行う必要がある。定款の変更に関しては、そのような金融企業はデンマーク企業局に日付入りの定款の写しを提出する必要があり、その写しには新しい変更事項がすべて含まれていなければならない。その後、デンマーク企業局はこのコピーをデンマーク金融監督局に転送する。この一連の厳格な登録・認可管理は、潜在的なリスクを根源から防止し、暗号資産業界の将来の発展のための強固な基盤を築くことを目的としています。

さらに、この法律は、デンマーク金融監督庁（DFSA）が、主要な顧客がいる国での法的規制を避けるためだけにデンマークに本社や登録住所を置くことを選択した企業からの認可申請を法的に拒否することを強調しています。この厳格な規制は、デンマークの暗号産業の発展を効果的に保護し、外国企業によって引き起こされる可能性のある法的リスクを軽減し、関連企業や従業員の法的権利をより強固かつ包括的に保護します。

リスク管理の必要性により効率的かつ迅速に対応するため、同規則はデンマーク金融監督局（または法律で認可されたその他のデンマーク当局）に、資産担保証券および電子マネー証書以外の暗号資産にいつでも、裁判所の命令なしにアクセスできる特別な権限を与えている。また、暗号資産取引に関与する個人（やはり資産担保パスおよび電子マネーパスを除く）、資産担保パスの発行者、電子マネーパスの発行者、暗号資産サービスプロバイダに対し、情報提供および必要な検査の実施に協力するよう求めている。このイニシアチブは、暗号資産業界をより効果的に規制し、法律違反を取り締まり、暗号投資家の資産の安全が侵害されないようにすることを目的としている。

4.2 デンマークの代替投資ファンドマネージャー法

金融業法が予防と監視に重点を置いているとすれば、デンマーク代替投資ファンド・マネージャー法（Danish Alternative Investment Fund Managers Act、デンマーク語：lov om forvaltere af alternative investeringsfonde）は、すでに発生し、暗号投資家の利益を損なう可能性のある事象の規制に重点を置いている。同法に基づき、デンマーク金融監督庁は代替投資ファンド・マネージャーに対し、免許の全部または一部の取り消し、あるいはその管理下にある代替投資ファンドの販売を禁止する権限を与えられている。このような厳しい措置は、虚偽の情報やその他の不正な手段に基づいてライセンスを取得した場合、反マネーロンダリング法の規定に違反した場合、ライセンスを取得してから12カ月以内にライセンスを実際に使用しなかった場合など、さまざまな状況において適用されるが、これらに限定されるものではない。

同時に、利益相反を防止するため、同規制はオルタナティブ投資ファンドの運用会社に対し、ポートフォリオ管理機能を含む運用部門から機能的・階層的に分離され、一貫して効果的にすべてのリスクを特定、測定、管理、監視できるリスク管理機能を設置するよう求めている。また、運用中の各オルタナティブ投資ファンドが追求する投資戦略、目的、リスク・プロファイルに関連するすべてのリスクを一貫して効果的に特定、測定、管理、監視することができるリスク管理機能の設置を義務付けている。

オルタナティブ投資ファンド・マネージャーの経営陣の一員が、重大な損失または重大な損失の切迫したリスクが発生した場合に必要な措置を講じなかった場合、罰金または4カ月以下の懲役が科される。罰則代替投資ファンドのマネージャに関係する者が、公的機関、公衆、あらゆる団体、マネージャまたはマネージャが管理する代替投資ファンドの投資家に対し、虚偽または誤解を招く情報を提供した場合、または投資家に損失をもたらす可能性のある重大な不作為または過失を犯した場合、4カ月以下の罰金または禁固刑に処される。

この法令は、事後処理という観点から、より厳格なアプローチをとっていることがわかる。厳しい罰則は、暗号投資家の利益を損なう行為を効果的に抑制し、暗号業界の秩序維持に役立ち、法律の予防的役割を強化し、暗号業界に対する政府の監督をさらに強化することができる。 span leaf="">「マネー・ローンダリングおよびテロ資金供与の防止措置に関する法律」（デンマーク語：lov om forebyggende foranstaltninger mod hvidvask og finansiering af terrorisme）は、企業または個人が以下のことを知り、疑い、または疑うに足る合理的な根拠がある場合、以下のように規定している。取引、資金、活動がマネーロンダリングやテロ資金供与に関連していることを企業や個人が知った場合、または疑うに足る合理的な根拠がある場合、マネーロンダリング事務局に直ちに通知しなければならないと規定しています。取引を行おうとしている、または取引や活動を行おうとしている潜在的な顧客からの問い合わせから生じる疑いについても同様である。暗号資産関連の取引、投資行動もマネーロンダリングおよびテロ資金供与防止措置法の監督下にある。

マネーロンダリング対策事務局（SCML）は、運営上独立した組織であり、国の中央機関として、次のことを義務付けられている。AML事務局は、現在のマネーロンダリングリスク等を特定、評価、理解、制限するために、他の機関と協力して、反マネーロンダリング分野における国家リスク評価を作成し、更新する責任を負う。

このアプローチは、デンマークのマネーロンダリングとテロ資金供与に対する闘いの強い決意と効率的な実施を示している。企業や個人に疑わしい点を適時に報告するよう求めることで、このような犯罪の監視と早期警告を大幅に強化することができる。同時に、反マネーロンダリング事務局の独立性と専門性により、関連情報の取り扱いにおける公平性と正確性が保証される。さらに、他機関との緊密な協力により、より包括的で効果的なマネーロンダリング防止ネットワークが形成され、国の金融安全保障がさらに強化される。全体として、この実務は国の金融秩序と社会の安定を維持する上で大きな意義がある。

4.4 その他の規制措置

デンマーク政府は、デンマークの暗号通貨投資家のデータ交換について、2027年から国際レベルで取り組みを開始すると正式に発表した。また、2025年初頭には、暗号通貨サービス・プロバイダーが顧客の取引詳細を当局に報告することを義務化する新法案を導入する見通しだ。この動きは、デンマーク国内の約30万人の暗号通貨投資家の規制を強化し、脱税の可能性を効果的に抑制することを目的としている。

今回の決定について、デンマーク政府は暗号課税の秩序を維持し、金融の安全を守るため、積極的かつ前向きな措置を講じたと見ることができる。デンマーク政府は、国際的なデータ交換を通じて、暗号通貨投資家の取引ダイナミクスをより包括的に把握し、税務規制のためにより正確な情報サポートを提供できることを期待している。同時に、サービス・プロバイダーに取引の報告を求めることで、暗号通貨取引の監督をさらに強化し、潜在的な脱税をタイムリーに発見し対処するのに役立ち、暗号税の公平性とデンマークの金融の安定性を維持する上で大きな意義がある。

5.まとめと展望

税制の面では、デンマークは現行の税制において、画期的なことに、未実現通貨に課税する案を提唱しました。税制面では、デンマークが現行の税制において、暗号資産の含み益に課税し、暗号投資家が投資損失を利用して利益を相殺することを明確に規定するという画期的な提案を行った。この措置は、暗号通貨投資家が直面している現在の税制上の不公平を緩和する可能性を意図したものだが、投資家のキャッシュフローがひっ迫したり、投資家の長期的な投資判断に歪みが生じたりといった問題を引き起こす可能性がある。したがって、この提案の実施に当たってデンマーク政府は、税制上の不公平の問題を効果的に解決できるように、様々な要素を慎重に検討する必要があるが、同時に、投資家や市場に不必要な悪影響を与えないようにする必要があり、実際の効果は社会のあらゆる分野から大いに期待されている。  

規制レベルでは、デンマークは暗号産業に対する一連の詳細かつ包括的な措置を採用し、暗号産業の健全かつ秩序ある発展環境の構築を目指している。第一に、デンマークは企業登録と認可プロセスを厳格に規制することで、暗号ビジネスに従事するすべての企業が法定要件を遵守することを保証し、業界の質を根源から管理することを目指している。これに基づき、デンマーク政府は規制権限も分散化し、関連当局が柔軟かついつでも検査を実施し、事業運営の過程でコンプライアンスを確保できるようにしている。規制違反に対しては、デンマークは段階的な罰則メカニズムを導入している。軽微な違反者には警告としてサービスの停止や罰金が科される一方、重大な違反者には厳しい制裁として免許取り消しや懲役刑が科されることもあり、潜在的な違反に対する効果的な抑止力となっている。この一連の取り組みを通じて、デンマークは暗号業界で発生する可能性のあるさまざまなリスクを効果的に制限しているだけでなく、国の金融システムの安定性と安全性も維持している。

デンマークが今後も暗号資産に対する税制および法的枠組みを強化・改善していくことを確信しており、これはデンマークの暗号産業の成熟に向けた重要な一歩となります。同時に、デンマークは金融市場の安定と秩序を守るため、規制の枠組みを洗練させ、暗号セクターの有効性を改善し続けるでしょう。デンマークは、暗号通貨の健全な成長に資する環境の構築に向けて着実に前進しており、この一連のレイアウトを通じて、デンマークが世界の暗号通貨分野でより積極的な役割を果たし、業界の標準化と繁栄に拍車をかけることが期待される。