楽観論から悲観論へ MatrixportのレポートがビットコインETFに対する見方を変える

Source:SevenUp DAO

I. Matrixport Report Jan 2: Optimistic View

ETFs Passing Faster, $2.4-$500 Billion Inflows

Matrix on.ターゲットは2023年12月21日に「ビットコイン、1月に5万ドルまで爆発的に急騰へ」と書いた。典型的な12月中旬から下旬にかけての統合の後、ビットコインは抵抗線を突破すると予想される年初の強力な買いの波に備える。

1年前、ほとんどの市場参加者は弱気だったため、アンダーウェイトだった。 しかし、株式と暗号通貨が急騰し、状況は異なっている。 機関投資家は再び上昇する可能性を見逃すわけにはいかないため、2024年に市場が開いたら即座に購入しなければならない。私たちは、今度のラリーが再び投資家を油断させることを期待している。

ビットコインスポットETFの承認の可能性は、多くのトレーダーが予想している1月8日、9日、10日の承認よりも早く、今日か明日に発表される可能性があります。そうなれば、ビットコイン価格は急上昇すると予想される。 承認されれば、ビットコインが機関投資家のポートフォリオの資産クラスとして正当化され、他の資産を購入する際の担保として使用できるため、これは「売りニュース」となる可能性は低い。

むしろ、500億ドルから1000億ドルの不換紙幣が、ビットコインETFへのエクスポージャーを得るのに十分なビットコインを取引所で見つけることができない可能性があるため、リスクは高まるかもしれません。 2022年の破産とFTX暗号通貨取引所の崩壊後、多くのビットコインホルダーはBTCを取引所から移し、コールドストレージオプションに精通するようになった。 その結果、流通するビットコインの70%は過去12ヶ月間「手付かず」のままだった。

2023年10月には、米国上場のビットコインスポットETFに24億5000万ドル～500億ドルの資金が流入すると推定しています。 また、ビットコイン価格とテザーの時価総額の変化との関係から、ビットコイン価格の上昇の可能性を推定しました。 これにより、特にパウエルFRB議長が2023年にハト派に転じたように見えることから、年末を通じて強気ムードを維持しています。

半減効果により、ほとんどの人にとって予想外の動きとなる可能性があります

ビットコインのマイニング企業は、2024年4月に行われると予想される半減サイクルの前後で供給を制限する傾向があります。市場参加者が買いを余儀なくされ、売り手がその価格水準で売ることを拒否するとき、商品市場で見られる価格展開となることがある。その結果、価格が大幅に上昇する。今年のビットコイン価格の動きは、誰もが驚くかもしれない。

私たちが指摘したように、ビットコインは米国の選挙サイクルと一致するマイナス半分サイクルの間に強く上昇する傾向がある。 2020年、2016年、2012年のビットコインの平均リターンは+192%だった。 これにより、ビットコインは「1年ぶりの新高値」指標に基づいて2023年7月に設定した目標値125,000ドルまで上昇する可能性がある。 同様に、米国の株式市場は米国の選挙の年に強いパフォーマンスを示す傾向があり、1960年（つまり60年）以降の下落は2008年（-37%）と2000年（-9.1%）の2回だけです。

コテージシーズンがやってくる

驚くべきことに、ビットコインの資金調達レートはホリデーシーズン中も高水準を維持し、暗号通貨トレーダーが依然として非常に楽観的で、ビットコインETFの承認が間近に迫っていることを予想していることを示唆しています。

Bitcoin Dominance Indicatorが50.3%まで低下しており、暗号通貨市場がベータロケット期に入るコテージコインの季節に近づいています。="font-size: 14px;">Bitcoin Price Surges as Funding Rates Top Top 66% (Annualised)

暗号通貨への不換紙幣の流入を示すような、Tether上での鋳造活動の増加は見られていませんが、価格が上昇しているという事実は、市場に売り手がおらず、価格が上昇していることを示している可能性があります。 今朝、ファンディングレートの最高値は+66%となった。 これは、ロングがロングであり続けるために、ショートに年間66%を支払っていることを意味する。

こうして先物市場はスポット市場を圧迫し、ビットコインを2024年1月の目標水準である50,000ドル以上に押し上げる可能性がある。 週明けには50,000ドルを超えて取引されているかもしれません。

II. Matrixport 1月3日：悲観的かつ中立

ETFはまだSECに準拠していないが、第2四半期には準拠する

Matrix on Targetは、2023年に予想されるコンセンサスについて強気の見解を示しています。スタンスで、ビットコインがクリスマスまでに45,000ドルに達すると予測しています。ビットコインスポット上場投資信託（ETF）のSEC要件がすべて満たされれば、ビットコインは2024年1月末までに50,000ドルまで上昇する可能性さえあると予想しています。私たちは、ETF申請者とSECスタッフとの間で、申請者が申請書を再提出するようなミーティングが頻繁に行われているのを見てきましたが、私たちは、どの申請書もSECの承認前に満たさなければならない重要な要件を満たしていないと考えています。これは2024年の第2四半期に起こる可能性がありますが、SECは1月にすべての提案を却下すると予想しています。

民主党が支配するETF承認の難しさ

現在、SECの議決委員会の5人のリーダーのうち、民主党がSECを支配しています。SECのジャンスラー委員長は暗号通貨を承認しておらず、ビットコイン・スポット・エクスチェンジ・ファンドを承認する票を投じることは可能性すらないと言ってよいでしょう。可能性は非常に低い。ETFは確かに暗号通貨業界全体を後押しするだろうし、2023年12月のジェンスラーのコメントから、彼はまだ業界にはより厳格なコンプライアンスが必要だと考えている。政治的な観点からは、ビットコインを代替的な価値貯蔵機関として公式化することになるため、ビットコイン・スポット・エクスチェンジ・ファンドを承認する理由はない。

トレーダーが2023年9月のETF承認に賭け始めて以来、少なくとも140億ドルの追加不換紙幣とレバレッジが暗号通貨市場に注ぎ込まれた。これらのフローの一部は、FRBがハト派的に転じたため、緩和的なマクロ環境に関連している可能性がある。しかし、140億ドルの追加ロングポジションのうち100億ドルは、ETF承認への期待に関連している可能性がある。

連鎖清算でも24年間プラス

SECが申請を却下した場合、510億ドルの追加永久ロングビットコイン先物が解消されると予想されるため、連鎖清算が起こる可能性があります。ビットコイン価格は急速に20％下落し、36,000ドル/38,000ドルのレンジに戻る可能性があります。

市場参加者が2024年1月5日（金）までに承認を得られない場合、マトリックス・オン・ターゲットは、トレーダーが1月末の権利行使価格40,000ドルのプットを購入するか、オプションを通じてビットコインを直接ショートすることで、ロングポジションをヘッジすることを推奨します。

仮にSECがETFに拒否権を発動したとしても、米国の選挙年とビットコインの採掘年はプラスになる傾向があるため、ビットコイン価格は年初（42,000ドル）よりも高く2024年を終えると予想しています。

第三に、急速な反復は能力であるというウー・ジハンの見解

突然この出来事が私の休日を少し中断させ、目が覚めたら、実はマトリックスポートのアナリストレポートが市場暴落の原因だったことを知った。鍋は重くて飲めない。Xのニュースに基づく単純化されすぎた噂や一般論を信じないようにしてください。

マトリックスポートのアナリスト、マーカスは同じ日に相反する意見を発表したわけではない。彼は火曜日に1つの見解を掲載し、水曜日には反対の見解を掲載した。

当社のアナリストは見解を調整しました。刻々と変化する市場において、「今何が正しくて、昨日何が間違っているのか」を冷静に見極め、「本を読むよりも早く手のひらを返す」ような状態で自分の視点を調整する能力は、能力であり強みであると見るべきだろう。もしあなたがトレーダーなら、昨日見たことに固執しているアナリストとは仕事をしたくないだろう。マトリクスポートはこれまで数多くの優秀なアナリストと仕事をしてきましたが、彼らの見解を素早く変える能力は、マトリクスポートの顧客から高く評価され続けています。

投資家は、いくつかの時間軸でマトリックスポートのアナリストの有効性を評価することができます：

• 短期的に重要な問題は、マーカスが推奨したように、レポートの直後にビットコインのプットオプションを買うことが、有効かどうかということです。レポート発表直後のコインのプットオプションは儲かったのか？これは実際に起こったことであり、アドバイスが正しいことが証明されています。

• 中期的には、米国証券取引委員会（SEC）がスポットETFに関する決定を実際に延期するかどうか、2024年1月15日か31日まで注視し続けることになるでしょう。大手金融メディアのZeroHedgeがスポットETFについてよりポジティブなニュースを紡ぎ出し、マーカスを揶揄した後でも、マーカスは自分のコメントを貫いた。賢い投資家であれば、無関係な雑談は無視し、アナリストが公表した分析に基づき、その長所だけで予測を評価し、さらなる変化を注意深く追跡するだろう。

• さらに、Matrixportのアナリストは、スポットETFは2024年第2四半期にようやく重要な条件を満たすかもしれないと予測しています。彼の予測が正しいかどうかは、これからわかるだろう。マトリックスポートのアナリストの見解が調整されるかどうか、さらに注目してほしい。

長期的には、賢明な投資家は、レポートにあるように、ビットコインが2024年にスタート価格の42,000ドルを超えて取引されるかどうかを注視していることでしょう。MatrixportのアナリストであるMarkus氏は、安値の可能性があるときに買い向かうことを提案している。2025年の今頃は、そのアドバイスが正しいかどうか判断できるだろう。