脱ドル化の行方：BISのCBDCプロジェクトmBridge、ペトロドルの "死 "で盛り上がる 米国経済は崩壊するか？

サウジアラビアが米国との50年にわたる石油ドル協定の更新を見送ったことで、ドルの優位性が揺らぐ可能性がある。

6月9日に失効したこの協定は、長い間アメリカの世界経済における優位性を支えてきた。

もともと1974年6月に設立されたこの契約を更新しないことを決定したことで、サウジアラビアは石油やその他の商品を米ドルだけでなく、中国人民元、ユーロ、日本円、中国元などさまざまな通貨で販売できるようになった。

さらに、ビットコインのようなデジタル通貨の採用も検討される可能性がある。

これに関連して、サウジアラビアの中央銀行は、スイスの国際決済銀行（BIS）が主導する、国際貿易のための中央銀行デジタル通貨（CBDC）の実験を行うクロスボーダー・イニシアチブであるプロジェクトmBridgeに全面的に参加することになった。

ペトロダラー＆ペトロダラー・リサイクルを理解する

ペトロドールとは、米ドル建ての原油輸出収入を指す。

これは独立した通貨ではなく、石油輸出国が取引に使用する米ドルである。

この言葉が広く認識されるようになったのは、石油価格の高騰によって石油輸出国の貿易・経常収支が大幅に黒字化した1970年代半ばのことである。

当時も現在も、石油の販売とそれに伴う経常収支の黒字は、米ドルが世界で最も広く使われている通貨であるため、ドル建てで表示されている。

#BRICS#アメリカ#ペトロダラー

ペトロダラーとは？

ペトロダラーとは、世界市場で原油取引に使用される唯一の通貨としての米ドルの役割を指す。

開いて読む。pic.twitter.com/jAwwHKEetU
- Ụkaegbu Mmesọma (@DaVinci01709908)2024年6月13日
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世界的な米ドル選好は、石油輸出国の好意によるものではなく、米国が世界最大の経済大国であり、商品の輸入国であり、深く流動的な資本市場を持ち、法の支配と軍事力に支えられていることに根ざしている。

米ドルが原油の支払いに広く使われているのは、米国以外の石油供給国の歴史的な嗜好を反映している。

石油輸出国が米ドルを好むのは、米ドルが国際投資において支配的な世界通貨であり、石油収入の蓄積を最も現実的な貯蔵庫にしているからである。

正式なペトロダラー制度はない；

石油輸出収入の再投資は、ペトロダラー・リサイクルと呼ばれることもあり、こうした資金の活用方法の一例である。

その初期の例が、1974年の米国とサウジアラビア間の協定で、サウジアラビアの石油資源を米国債に振り向けるものだった。

その後の取り決めでは、サウジアラビアの石油輸出代金を、サウジアラビアにおける米国の援助・開発プロジェクトの資金や、サウジアラビアへの米国の武器販売資金に充てることになった。

現在、多くの石油輸出国は、政府系ファンドを通じて、ペトロドルを株式や債券、その他の金融商品に振り向けている。

サウジアラビアはなぜペトロダラー協定を更新しなかったのか？

1970年代の石油危機に対応して結ばれたペトロダラー協定は、米国が金本位制から離脱した後、米国とサウジアラビアとの間で結ばれた極めて重要な協定だった。

1974年6月に調印され、その条項の下、サウジアラビアは石油輸出の価格を米ドルのみにし、余剰石油収入を米国債で運用することに同意した。

その見返りとして、アメリカは王国に軍事支援と保護を提供した。

BizCommunityのカーチャ・ハミルトンによれば、この取引は、サウジアラビアから石油を購入するために外国が米ドルを保有することを要求するものだった。

当時、アメリカ政府関係者は、この協定がサウジアラビアの石油増産を促し、他のアラブ諸国との経済協力のモデルになるだろうと楽観視していた。

世界的な緊張の高まりや地政学的な忠誠心の変化がしばしば理由として挙げられるが、世界の石油市場の力学の変化も重要な役割を果たしている。

世界は代替エネルギーへのシフトを徐々に進め、過去10年間で石油への依存度を下げてきた。

サウジアラビアのような石油資源国でさえ、この傾向に適応している。

同王国は、2030年までに電力の半分を自然エネルギーと天然ガスで賄うことを目標としており、2060年までにネット・ゼロ・エミッションを達成するために100億本の植樹を計画している。

これらの目標を支援するため、サウジアラビアは80以上のイニシアティブを立ち上げ、1880億ドルを超える投資を行っている。

さらに、ブラジルやカナダといった新たな産油国の台頭は、従来の中東産油の優位性に挑戦し、サウジアラビアに戦略の見直しを促している。

このような要因が重なった結果、長年にわたるペトロダラー協定が失効することになったが、これは世界のエネルギー情勢におけるより大きな変化を反映している。

サウジアラビアがBIS' CBDCプロジェクトmBridgeに参加

クロスボーダー決済のための強固で革新的な枠組みを確立するため、サウジアラビア中央銀行（SAMA）は、国際貿易におけるCBDCの利用を検討するクロスボーダー・イニシアチブであるプロジェクトmBridgeに全面的に参加した。

この進展は水曜日、国際決済銀行（BIS）が発表した。

米国を拠点とするアトランティック・カウンシルでグローバルなCBDCトラッカーを運営しているジョシュ・リプスキーは言う：

quot;最も先進的なクロスボーダーCBDCプロジェクトに、G20の主要経済国と世界最大の石油輸出国が加わった。中国とサウジアラビアの間ではすでに進行していたことだが、新たな技術がその背景にある；

プロジェクトmブリッジは、3年間の開発期間を経て、最小実行可能製品（MVP）段階に到達し、重要なマイルストーンを達成した。

BISは、民間金融機関に対して、このプラットフォームをさらに強化し、その可能性を最大限に発揮できるような新しいソリューションやユースケースを提供するよう呼びかけている。

専門家は、MVPの段階は、mBridgeプロジェクトが参加6カ国の商業銀行が実際のクロスボーダー決済アプリケーションにアクセスできるようになったことを意味し、CBDCを利用したクロスボーダー決済を促進する上で重要な進歩を意味すると指摘している。

mBridgeには6つの正式参加機関のほか、イスラエル銀行、ナミビア銀行、フランス銀行、バーレーン中央銀行、エジプト中央銀行、ヨルダン中央銀行、欧州中央銀行、国際通貨基金、ニューヨーク連邦準備銀行、オーストラリア準備銀行、世界銀行など、30近くの公的機関が参加している。

これにより、彼らは技術を試すためのサンドボックス（砂場）環境にアクセスすることができる。

ゴールドマン・サックス、HSBC、中国の6大国有銀行を含む主要グローバル金融機関も、このプロジェクトに積極的に関与している。

プロジェクトmBridgeは、BISのイノベーション・ハブ、タイ中央銀行、アラブ首長国連邦中央銀行、中国人民銀行デジタル通貨研究所、香港金融管理局の共同作業として2021年に開始された。

このプロジェクトは、このプロジェクトのために開発されたブロックチェーンであるmBridge Ledgerを使用して、瞬時の国境を越えた取引やその他の決済シナリオにおけるCBDCの実現可能性をテストすることを目的としている。

6月5日のBISのプレスリリースによると このプロジェクトは、高コスト、取引スピードの遅さ、運用の複雑さなど、国境を越えた決済における主要な非効率性に対処することを目指している。

また、特にコルレス・バンキングが減少し、コストと遅延の増大につながっている地域における金融包摂に関する問題にも取り組んでいる。

異なる管轄区域を単一の共有技術インフラで結ぶマルチCBDCの取り決めは、現行システムを強化する上で大きな可能性を秘めている。

最終決済を伴う国境を越えた決済を、即時に、低コストで、誰でも利用できるようにすることができる。

新しいブロックチェーン、mBridge Ledger上に構築されたプラットフォームは、リアルタイムのピアツーピアのクロスボーダー決済と外国為替取引をサポートする。

mBridgeプロジェクトチームは、プロトタイプ・プラットフォームがMVPに発展する可能性を調査してきたが、その段階が今回達成された。

デドラライゼーションの行方と米国経済崩壊の可能性

米ドルは世界的に最も強力で広く利用されている通貨である。

多くの石油輸出国にとって、米ドルで支払いを受けることは非常に有利である。

ペトロダラー協定は、世界の基軸通貨としての米ドルの地位を強固なものにし、グローバル企業にとって好ましい市場であることから恩恵を受けたアメリカ人の繁栄に貢献した。

国際市場における石油の重要性は、米国を世界経済の要に押し上げた。

さらに、米国債への外国資本の流入が低金利と堅調な債券市場を支えている。

しかし、石油通貨における米ドルの優位は、近年困難に直面している。

世界各国は、制裁措置が発動された場合、グリーンバックを基盤とする金融システムから排除されることを懸念し、資産を分散させ、米ドルの優位性を低下させようとしている。

これは、米国がペトロダラー制度を利用して外交政策に影響力を行使していることへの対応であり、しばしば脱ダラー化の動きとみなされる戦略である。

ペトロダラーは戦争と支配の道具だと批判されてきた。

東側諸国の台頭は、この時代の終わりを告げるものであり、権力が独占されるのではなく、分散される多極化世界の到来を告げるものである。

この傾向は、決済システムにおける米ドルの優位性に挑戦するものである。

サウジアラビアが50年間のペトロダラー協定の更新を見送ったことは、ペトロダラーの将来が不透明であることを示している。

サウジアラビアのドル離脱は、他の産油国にもドルからの独立を促す可能性がある。

このシフトは、ロシアによるウクライナ侵攻とそれに続く欧米の制裁以来進行しており、新たな貿易同盟の形成とパートナーシップ協定の変更につながった。

デドラリゼーションの意味は大きい。

米国にとっては、地政学的な影響力の低下と借入コストの上昇を招き、米国の覇権と国内の社会経済状況に悪影響を及ぼす可能性がある。

現在、米国の経済データは、特に財セクターの減速を示唆しており、サービスも冷え込みの兆しを見せている。

ISMやPMIのような指標は、新規受注とともにGDP予測を弱くする。

にもかかわらず、最新のCPIデータでは前年比平均インフレ率が3.4％となっており、パウエルFRB議長はこれを「高すぎる」とし、持続可能な2％目標を達成する必要性を強調している。

ドルが石油取引における世界の基軸通貨としての地位を失えば、米国が輸入品の市場レートを左右する力は著しく低下する。

米国経済が石油を購入するための外国からのドル需要に依存しているのは、安価な輸入品を確保するためだけではない。

米国債が低金利を支えているのは、世界的なドル需要のおかげだ。

燃料価格の高騰と商品・サービスのコスト増により、アメリカ人は深刻な景気後退に直面する可能性がある。

コイン・ビューローのリサーチ責任者、ダニエル・クルプカが提案した：

「しかし、サウジアラビアがこれらの米ドル以外の通貨を金やBTCなどの他の資産に換えることを決定する限りにおいて、協定の終了は米ドルにとって不利になる可能性がある。

エーカーの共同設立者であるブライアン・マホーニーはこう指摘する：

米国とサウジアラビアのペトロダラー協定終了の象徴は、経済的にも地政学的にもさらに分断された未来へのシフトを意味する。それは、石油のような一流のエネルギー資産に対する世界の通貨が、もはやドルだけで価格決定されるのではなく、代替資産への扉を開くことを意味する。"

基軸通貨としての米ドルの地位に対する脅威を軽視するアナリストもいるが、多くのアナリストは、ペトロダラー協定の失効が長期的には米ドルと米国金融市場を弱める可能性があることを認識している。

米ドルは短期的には世界的な決済通貨として引き続き使用されることが予想されるが、今日下された決定は間違いなく将来にわたって持続的な影響を与えるだろう。