Glassnodeレポート：ビットコインETFのスポットはすでに織り込み済み？

著者：Checkmate、Glassnode; Compiled by Pine Snow、Golden Finance

Summary

• SEC は新たに10件のビットコインETFを承認しました。

• SECは新たに10件のビットコインETFのスポットを承認し、ビットコイン投資家にとって混沌とした1週間となりました。

• ビットコインの価格は、年初来安値を更新する前に数年ぶりの高値を更新し、週末には18％売られました。 これはデリバティブのレバレッジとスポットでの利益確定売りによる。

• 複数の指標が、過去のサイクルで大きな抵抗となったレベルに達し、長期保有者は利益を得るために約75,000ビットコインを費やしました。

わずか2週間で、2024年はビットコイン投資家にとって本物のジェットコースターに乗るような年になることがすでに証明されています。 証券取引委員会は、米国市場で取引するためのビットコインETFのスポット商品10銘柄を承認しましたが、これは間違いなく史上最も重要な金融商品のローンチです。

多くの点で、ビットコインは伝統的な金融界と米国の規制当局を、悪名高い混沌とした不安定な世界に引き込むことに成功した。 1月9日、SECのXアカウントが盗まれ、誤った承認通知が出された後、ETFの承認イベントでエラーが発生した。 BTCの価格は47,200ドルまで急騰したが、その後ビットコインの価格はすぐに44,500ドルまで下落した。

2つ目の誤りは1月10日に発生し、本物のSEC承認文書が米国市場が閉まる前にSECのウェブサイトから流出した。 最終的に、10のETF商品はすべて承認され、1月11日に取引が開始された。

その結果、BTC価格は48,800ドル弱という数年ぶりの高値をつけた。 その後、市場は週末にかけて18％下落し、伝統的な市場が閉じた時点で年初来安値の4万ドルを記録した。 ビットコインは再びウォール街をその世界に迎え入れた。

スポットETFの上場

取引開始から2日間で、スポットETFの総取引高は78億2300万ドルとなり、運用資産は14億ドル以上流入した。これは、クローズドエンド型ファンド（ETFの手数料率は2.0％から1.5％に引き下げられた）としての長年の運用成績不振の後、投資家が再配分するためにGBTCのETF商品に転換された5億7900万ドルの資金流出を上回るものだ。

こうした資金流出にもかかわらず、GBTCは2セッションで全体の約57％にあたる41億6600万ドルを取引し、フロアでは依然としてETFの巨人となっている。 今後数週間、GBTC内で資金が移動し続ける可能性が高い。

出典：James Seyffart (Bloomberg)

他のETF商品と比較したGBTCの絶対的な規模は、以下のチャートで見ることができます。bitcointreasuries.netの以下のチャートで見ることができます。 GBTCからの流出にもかかわらず、617,080 BTCという膨大な保有量は競合他社を圧倒しており、関連する流動性プロファイルは流動性と深さに敏感なトレーダーや投資家にとって魅力的なままです。

出典：bitcointreasuries.net

わずか2日間の取引で、米国のスポットETFは現在、合計644.860BTC（272億ドル）で、これは世界のETF保有額の29.7%に相当します。

全体として、取引量と運用資産の大きさから、これは史上最大かつ最も重要なETFのローンチの1つとなっています；112, 192);">そして、多くの点でビットコインの成熟と成長の初期段階の終わりを意味する。

Source: bitcointreasuries.net

Push a news event?

半減であれ、ETFのローンチであれ、ビットコイン投資家は、そのイベントが織り込み済みかどうかを議論するのが大好きです。 その過程で大きな変動があったにもかかわらず、BTC価格は年初来でほぼ横ばいとなっており、この特定のイベントは完全に織り込み済みであることを示唆しています。

もちろん、中期的なボラティリティの背景には重要な要因があり、10月中旬以降、先物市場とオプション市場の両方で建玉（OI）が大幅に増加しています。

BTC先物のOIは70億ドル（66％増）増加し、今週は11億ドルが流出しました。

BTCオプションOIは66億ドル（70％増）増加し、今週は23億ドルのポジションが契約満了と巻き戻しにより決済されました。

両市場のオープンポジションは依然として数年来の高水準に近く、レバレッジが増加し、市場で支配的な力になっていることを示唆しています。

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