金、株式市場、ビッグパイが一斉に飛び交う：本当の強気はやってくるのか？

By Crypto Doughnut

金融市場は過去最高値を更新しており、S&P500は5,735ドル、金価格は1オンス2,670ドルを突破した。中央銀行の緩和と流動性供給が資産を上昇させたのであり、市場の先行きを見据えておく必要がある。

史上最高値を更新した金融市場：金と株は一緒に飛ぶ

最近、世界の金融資産は史上最高値を更新した。S&P500種株価指数は史上最高の5,735ポイントに達し、金価格は1オンス2,670ドルまで急騰した。今年これまでのところ、金価格は30％以上上昇し、2024年は金にとって今世紀で最も好調な年となった。この資産価格の高騰は、その背景にある要因に対する市場の関心を高めている。

流動性と資金供給：市場を牽引する双子のエンジン

詳細な分析によると、世界の中央銀行による緩やかな金融政策と流動性供給が、市場の上昇トレンドの主な原動力となっている。9月25日現在、世界の上位15中央銀行のバランスシートは合計31兆ドルを超えており、これは2024年4月に見られた最後の水準である。この数字は7月以降、右肩上がりに上昇しており、経済的な課題や不確実性に対応した中央銀行による大規模な金融刺激策を反映している。

中国の大規模な金融緩和は、米連邦準備制度理事会（FRB）の積極的な50ベーシスポイントの利下げと相まって、市場の上昇の勢いをさらに加速させた。市場では、11月7日の会合で50ベーシス・ポイントの追加利下げが実施される可能性は47.2％と予想されている。

もう一つの重要な指標はM2マネーサプライで、これは流通現金、預金、マネーマーケットファンドを含む。トレーディング・エコノミクスによると、2024年2月以降、M2マネーサプライは毎月増加し続けている。8月だけでもM2は前年同月比で1％近く増加しており、金融の拡大が続いていることを示している。このマネーサプライの増加は、資産価格を支える重要な役割を果たしている。

歴史的相関：マネーサプライと市場パフォーマンス

歴史的データは、S&P500指数とマネーサプライM2の間に強い正の相関関係があることを示している。両者は過去5年間、ほぼ連動して上昇してきた。例えば、2020年初頭の新冠流行期には、M2は2月に15.2兆ドルで底を打ち、その後3月にS&P500指数は約2,409ポイントの安値まで下落した。同様のシナリオは2023年10月にも起こり、金融引き締めによってM2は21兆ドルまで減少し、その後まもなくS&P500種株価指数は4,117ポイントまで下落した。この相関関係は、株式市場のパフォーマンスにおける流動性の重要な役割を浮き彫りにしている。

過去5年間、M2マネーサプライの年平均成長率（CAGR）は7％であった。これは力強いパフォーマンスではあるが、同期間におけるビットコインのCAGR 50%に比べれば、まだ凌駕している。ビットコインの高い成長率は、資産クラスとしての注目度が高まっていることを反映しており、伝統的な市場と同じ流動性ダイナミクスの恩恵を受けることが多い。

市場のブームは続くのか？

中央銀行の拡張政策とマネーサプライの増加が相まって、資産価格は軒並み上昇している。金であれ、S&P500であれ、ビットコインであれ、それらはすべてM2などの金融指標と明確な相関関係を示しており、流動性が今現在も経済における資産パフォーマンスの主要な原動力であることを示唆している。中央銀行が支援を提供し続ける限り、金融市場は高値を維持する可能性が高い。しかし、このトレンドの持続可能性については今後も懸念が残る。