金の暴落がビットコインを20万ドルに押し上げた理由

文：Dilip Kumar Patairya, Source: Cointelegraph, Compiled by Shaw Golden Finance

1.2025年10月、ゴールドラッシュの終わり方

強いセーフヘイブン需要に牽引され、金価格は急上昇し、1オンス4,300ドルを突破して史上最高値を記録した。2025年10月になると、市場では利益確定売りが出始めた。

2025年10月17日、金価格は節目を迎えた直後に2％以上下落した。報道時点では、スポット金価格は1オンスあたり約4,023ドルで、史上最高値の4,378.69ドルから8.1％下落していました。

この下落の主な引き金となったのは、トランプ大統領が中国に対する全面的な関税引き上げは持続不可能であると発言した後、米中貿易摩擦が緩和したことである。さらに、ドル高やビットコインのような高利回り資産への投資家の関心が再び高まったことも下げに寄与した。

2.金の歴史：暴落とピーク

金価格の歴史は、インフレ、金利、地政学的な出来事に左右され、劇的な上昇と下落に満ちている。1980年代初頭のピークから、2013年以降の急激な反落、2020年代の力強い上昇、そして2025年10月の下落まで、金市場は何度も浮き沈みを経験してきました。

• 1980-1999: 高インフレと地政学的緊張に牽引され、金価格は急上昇し、1980年1月に1オンスあたり約850ドルでピークを迎えました。当時のポール・ボルカー連邦準備制度理事会（FRB）議長が金利を大幅に引き上げ、「ボルカー・ショック」を引き起こし、1980年から1982年にかけて、FRBはインフレ抑制のためにフェデラルファンド金利を20％以上に引き上げ、これが深刻な景気後退の引き金となった。これが大規模な売りを引き起こし、1982年までに金価格は60％以上下落し、長期弱気相場に突入した。金価格は1980年の1オンス＝約850ドルから、1999年には1オンス＝約278ドルまで下落した。

• 2012-2018：金価格は2011年にピークに達した後、世界経済が安定し、株式市場がアウトパフォームしたため、金の投資魅力が低下し、長期的な下落に転じた。米連邦準備制度理事会（FRB）は量的緩和策の縮小を開始し、米ドルが上昇した。2014年から2018年にかけて、金価格は1オンスあたり1,200ドルから1,400ドルの間で変動し、2012年の約1,680ドルの水準を大きく下回った。

• 2020年代: 2020年代、金は世界的な不確実性の中で安全資産としての地位を取り戻しました。新型王冠の流行により経済が停滞し、各国政府は10兆ドルを超える景気刺激策を打ち出し、インフレ懸念が高まった。2022年までに米国のインフレ率は9％以上に上昇し、金の金融保護ツールとしての地位は確固たるものとなった。中央銀行も金の購入を増やし、2022年から2024年の間に年間約1,000トンの金を追加している。金利が上昇しても、金価格は2020年の1,785ドルから2025年初頭には3,200ドル以上に上昇している。

しかし、2025年10月の金の下落により、投資家は政府や中央銀行の政策の影響を比較的受けないビットコインなどの代替品を探すようになった。

3.どのようにしてビットコインに資金が流れ始めたのか

。インフレや通貨切り下げに対する現代的な防衛手段として、若い投資家たちの間でビットコインへの注目が高まっている。ビットコインの時価総額は2019年の1,340億ドルから2025年上半期には2兆4,000億ドル以上に急騰している。

スポット・ビットコインETFと上場商品（ETP）は、機関投資家にプロ級の投資へのアクセスを提供することで、数十億ドルのコンプライアンス資金流入を集めている。2025年10月初旬、米国のスポット・ビットコインETFは、1週間で35.5億ドルの資金流入を記録し、ベイブラックロックのiシェアーズ・ビットコイン・トラスト（IBIT）が傑出したパフォーマンスを示し、ビットコイン価格が126,000ドルを突破するのに貢献した。一方、金ETFはここ数週間で28億ドル以上の資金流出が見られ、ビットコインの強さとは対照的だった。

歴史的に、金の流出とビットコインの流入は逆相関しており、リスク選好が高まった時期にはビットコインと金の相関は-0.3まで低下している。取引所残高は6年ぶりの低水準となる283万ビットコインまで減少しており、売り圧力が和らいでいることを示唆している。

4.ビットコイン20万ドル：これは現実的な目標か？

ビットコインの20万ドルへの道のりは、強力な市場とマクロ経済要因に支えられているようだ。2024年4月の半減はブロック報酬を引き下げ、需要が高まる中で供給の引き締めにつながった。複数の指標は、ビットコインが着実に成長することを示唆し続けている。

世界の債務が上昇を続ける中、分散型投資資産としてのビットコインの魅力は高まり続けています。2025年上半期までに、世界の債務は338兆ドル近くに達し、世界GDPの約235%に相当する。

ビットコインの人気を後押しする制度的な触媒は増え続けています。2025年10月24日現在、ストラテジー（MSTR）が640,418ビットコインを保有し、マラソン・デジタル・ホールディングス（MARA）が53,250ビットコイン、セルシオ（CEP）が43,514ビットコインで続いている。

FRBによる金融緩和の動きは、さらなる追い風となる可能性がある。20万ドルという水準は、投資家が金などの資産から資金を引き上げることを促す可能性のある強力な心理的ベンチマークであり、金ETFからは28億ドルの資金が流出している。

5.金がビットコインにシフトする仕組み

金がビットコインにシフトする仕組みは、投資家の嗜好が時間とともにどのように変化するかを明らかにする主要な市場サイクルを定義する傾向があります。

• 2013-2017: 2013 年から2017年の間、金価格は2011年にピークを迎えた後、1オンスあたり1,200ドルから1,400ドルの間でほぼ推移しています。その間、ビットコインは1オンスあたり100ドルから2万ドルまで急騰した。この上昇は、通貨に代わる非中央集権的なものを求める個人投資家によって引き起こされた。

• 2020-2021：2020年から2021年にかけて、機関投資家の採用がビットコインの価格を69,000ドルまで押し上げ、流行時代の刺激策とインフレ懸念が、ストラテジーのような企業に金よりもビットコインを好むよう促す。歴史的に、金は安定期に慎重な投資家を引き付けますが、リスク回避の局面では、ビットコインはその希少性と成長性に基づいて資金を引き付ける傾向があります。

最近の傾向はこのシフトを補強しています。2025年10月、ビットコインETFは毎週35.5億ドルの資金流入を記録したのに対し、金ETFは28億ドルの資金流出を記録しました。これらの流れは、世界的な不確実性が続く中、投資家がデジタル資産にシフトしていることを浮き彫りにしている。

6.ビットコインが20万ドルに到達するまでの障害

暗号通貨愛好家はビットコインが20万ドルに到達することを期待しているが、その道のりは必ずしも容易ではない。

• Bitcoin のボラティリティ: すべての暗号通貨と同様に、ビットコインは非常にボラティリティが高く、急激な上下を経験します。上下します。機関投資家による買いが価格上昇の引き金になる一方で、大口保有者（「メガ・ホエール」）による売りが急激な価格下落につながることもある。

• 規制の不確実性：ビットコインの規制は、世界の多くの地域でまだ具体化していません。課税やコンプライアンスをめぐるあいまいさが続くと、機関投資家の参加を妨げる可能性があります。

• 金の回復の可能性：2025年10月、多額の報酬を得ていた一部の投資家は、金鉱ETFからの売却を開始した。一方、ロイターによると、世界の暗号通貨ETFの資金流入額は、2025年10月第3週に過去最高の59億5000万ドルに達した。暗号通貨資産に対する強い需要がビットコインを記録的な高値に押し上げた。しかし、金はまだ安全資産としてカムバックする可能性がある。

• 他の資産との競合：年平均約10％のリターンをもたらす株式は、デジタル資産と競合する。トークン化された国債や中央銀行デジタル通貨（CBDC）も安定した代替手段を提供します。これらの選択肢は、ビットコインから資金をそらすかもしれません。

7.価値保存型資産における世代交代

世代交代は、人々の価値保存型資産に対する見方を再定義しています。デジタル時代に成長した若い投資家は、その分散型、ボーダレスな性質、潜在的に高いリターンのために、ますますビットコインに魅了されています。

これとは対照的に、年配の投資家は、その物理的な形態と実証済みの安定性から、金を支持し続けている。金融セクターにおけるデジタル化のトレンドの高まりは、このシフトを加速させており、ブロックチェーン技術は、時間のかかる紙ベースのシステムを、より透明で効率的な代替手段に置き換えています。

しかし、時が経てば、金とビットコインは2層のヘッジモデルで共存できるかもしれない。ゴールドはその物理的希少性と歴史的記録で信頼性を提供し、ビットコインはその限られた供給量とデジタル適応性で成長を提供する。両者はともに伝統と革新のバランスを保ち、投資家がますます複雑化する金融の世界にどのように適応しているかを反映している。