米国政府はBTCをどう見るべきか？BTCは準備資産として国債に取って代わることができるか？

原題：精霊

著者：アーサー・ヘイズ（BitMEX創設者）; コンパイル：デン・トン（Golden Finance）

Haiku Manorに本部を置くPax Americana Make-A-Wish Corporationには、多くの懇願者がやってくる。暗号通貨の人々は、1つ以上の願いを叶えてもらおうと、他の人々と同じように列をなしている。不安定な精霊であるオレンジ・マンは、おべっか使いに囲まれ、南フロリダのエバーグレーズでショーを運営し、彼のカントリー・ナイトクラブで毎週1980年代のポップミュージックを演奏している。

精霊は善人でも悪人でもない。どの文化にも、成功や富や個人的な幸福への近道を目指した間違った願いが、いかに意図しない結果をもたらすかについての道徳物語がある。この話の教訓は、人生には楽な道はないということである。

私は、Bitcoin Strategic Reserve（BSR）の創設と、米国統治下での暗号規制に関する、世界の暗号業界の多くの人々の重要な願望について議論するつもりです。大雑把に言えば、多くの見当違いの暗号関係者は、米国政府がドルを印刷し、国家準備金の一部としてビットコインを購入し、彼らが金銭的利害関係を持つ暗号ビジネスに対する規制の堀を開発することを望んでいる。私は、これらの人々が求めているものは間違っていると思う。難しいことをやって、党派に関係なく、次の政権が簡単に元に戻せないものを精霊に求めよう。

この記事の前半では、なぜBSRとフランケンシュタインの暗号規制法案が業界にとって（国内的にも世界的にも）マイナスなのかについて述べます。次に、バブルベールのスーツやチャンキーヒールにサマードレスを着て、オレンジの精霊に願い事をすることを期待して連日行列を作っている人たちに、オレンジの精霊にどのような願いを叶えてもらうべきかについてアドバイスします。

ビットコイン戦略準備金

売買可能。政府がどんな資産でも買いだめすることの根本的な問題は、財政的利益ではなく、主に政治的利益のためにそれを売買することです。現在の世界経済システムの構造を考えると、ビットコインそのものは米国政府にとって何の役にも立たないのだろうか？いいえ。ビットコインは単なる金融資産にすぎない。読者は、これが唯一の真の神であるサトシ・ナカモトによって創造された最も難しい通貨だと思うかもしれないが、この精霊は神を喜ばせるという精神的な必要性によって動機づけられているのではないと断言できる。彼の動機は、彼を大統領に押し上げた選挙民をなだめることなのだ。

仮にトランプ氏がBSRを作ることができたとしよう。ルミス上院議員が提案したように、政府は100万ビットコインを購入する。バーン！価格は狂ったように上昇する。その後、購入は終了し、上昇トレンドは止まる。

それから2～4年。2026年までに民主党は、インフレを鎮め、終わりのない戦争を止め、食糧供給を立て直し、沼の水を抜くなど、トランプ大統領の失敗に対する有権者の不満を利用できるかもしれない。下院で拒否権のない過半数を獲得したらどうなるか？2028年までに、もし民主党が選挙で勝利したらどうなるのか......

支持者のためのグッズを買うために大金を見つけることは、民主党が支配する次期議会や大統領にとっての主要な指令である。政治体制に関係なく、どんな政治家にとっても最重要指令だ。100万ビットコインがそこにあり、売る準備ができている。市場は当然、これらのビットコインがいつ、どのように売却されるのかを心配している。市場への影響を最小限に抑え、得られるドルを最大化するために行われているのか、それとも親オレンジマンの暗号通貨保有者を罰するために悪意を持って行われているのか。わからないが、この不確実性はビットコインと暗号通貨の資本市場全般に対する熱意を制限する可能性がある。

リップルのような暗号通貨を含むBSRやトレントの国家備蓄を作ることは、政府が保有する暗号通貨を強力な政治的武器に変えてしまう。さらに、純粋に政治的な戦術として、米国政府はコミュニティと有意義に関わるだろうか？Bitcoin Core開発者のスポンサーとして寄付をするのだろうか？ノードを運営するだろうか？そうかもしれない......しかし、BSRが話題になっている様子からすると、私にはセット・アンド・フェザー・イットのエクササイズに思える。トランプと共和党は、ビットコインの高騰を見て、ミッション達成を宣言し、デイビッド・ベイリーに1枚1万ドルの選挙献金を迫るかもしれない。プレーヤーを憎まず、ゲームを憎め。その願いを叶えるために精霊に頼めば、2年も経たないうちに不必要な痛みをもたらすだろう。

フランケンシュタイン暗号法

どの暗号規制を保有者が受け入れられるかを理解する最も簡単な方法は、彼らのポートフォリオを見ることです。私の観点からすると、そして精霊を取り巻くサーカスから離れると、中央集権化された暗号金融仲介機関に大きな株式を持つ人々は、彼らが生み出すノイズの量のために、暗号規制の望みを叶える可能性が最も高いようです。残念なことに、真に分散化されたテクノロジーやアプリケーションを構築している人々は、このサイクルの分岐点で政治を行う資金力を持っていない。最も裕福な暗号ブラザーは皆、取引所や仲介サービス、ある種の融資プラットフォームを所有している。

その結果、暗号規制の願望は、もし実現するとしても、中央集権的な大企業や裕福な企業しかできないような、過度に複雑で杓子定規なルールの形で実現する可能性が高い。法律を解釈できるのは、様々なアルファベットの規制機関を出入りするプロの企業弁護士だけだからだ。

これは、より広い暗号コミュニティがGenieに本当に望んでいることなのでしょうか？ブライアン・アームストロングとラリー・フィンクをより金持ちにするためなのか？私は嫌いではありません。彼らは自分たちの仕事をしているだけです......自分たちのビジネスにとって唯一有益な独占構造を作り出すことによって、株主価値を最大化しているのです。おそらく、コインベースとブラックロックの株主である読者は、フランケンシュタインの暗号法案を望んでいるのだろう。しかし、この規制が現状を変えるとは思えないし、暗号に直接的な悪影響を与えるものではないが、ポジティブなものでもない。

暗号に優しいとされる政府のせいで、米国に移住している世界のビルダーの皆さん、注意してください。そのような結果を受け入れるなら、ベンチャーは失敗する運命にある。官僚的な規制という入り込めない壁に囲まれた独占企業は、真のイノベーションに優しくない。彼らは、潜在的な簒奪者を追い出すために、システムに対する独自の特権的なアクセスを利用する。新興企業の創業者として、あなたはJFK空港までビジネスクラスで飛んだかもしれない。

Make a wish

私は何を願うだろうか？教えてあげよう。私の流儀として、私の願いを理解するためには、いくつかの財務の歴史を見直し、ある出来事について私の解釈を提供する必要がある。

大きな疑問は、なぜ精霊が私の願いやそれに似たものを叶えてくれるのか、ということだ。精霊とその従者たちは帝国を本当に支配している者たちであり、彼らが私の願いを叶えるのは、彼らが目標を達成するのを助けるためだけなのだ。

トランプの最も重要な副官2人、スコット・ベサント米財務長官とマルコ・ルビオ米国務長官の包括的な目標は、ドルと米国の覇権を維持するために世界経済秩序を改革することだ。以前の投稿アーサー・ヘイズ：BTCが25万ドルまで上昇する前に7万ドルまで下落する可能性がある理由で簡単に触れたように、ドルシステムは2つの部分に分かれている。ドルシステムは2つの部分に分かれている。すなわち、通貨と準備資産である。米ドルは1944年のブレトンウッズ協定以来基軸通貨であるが、基軸資産は時代とともに変化してきた。

ドルシステムの準備資産の経年変化：

1944-1971年：金

この時期、ドルの価値は金1オンスあたり35ドルに固定されていた。平時のアメリカ合衆国の同盟国であった特定の主権国家は、この価格でドルを金と交換することが許されていました。

1971-1994年：石油

リチャード・ニクソン大統領は、ベトナム戦争の継続と、前任のリンドン・ジョンソン米大統領によって確立された社会福祉プログラムの拡大を維持するために、金本位制を放棄した。準備資産はペトロダラーとなった。サウジアラビアは、石油の価格をドル建てにすることに明確に合意した最初の国であり、ドル余剰を米国債への投資に充てた。現在、財務省は、最大の限界炭化水素生産国からの石油の流れを主な裏付けとする債券を発行することができる。

1994-2025年：世界の輸出国の外貨準備高

1980年代を通じて、米国は石油生産を増やし、経済のエネルギー効率を改善することができた。1994年、中国は大規模な人民元切り下げを実施し、輸出によってできるだけ多くの外貨を蓄えようとする重商主義競争に正式に参入した。1994年、中国は大規模な人民元切り下げを実施し、輸出によってできるだけ多くの外貨を蓄えようとする重商主義的競争に正式に参入した。これらの輸出企業は、商品の価格をドル建てにし、ドル余剰で米国債を購入する限り、巨大な欧米の消費者市場に商品を販売することを許された。

2025 - ?ビットコイン/金

中国は、ヨーロッパ・ルネサンス以前の古代のほとんどの期間、世界最大の経済大国だった。中国が表明している目標は、中国人のために栄光を取り戻すことだ。アメリカを再び偉大にすることは、アメリカ独自の考えではなく、1949年以来、中国が行ってきたことだ。

この目標を達成するために、中国は低コスト・低品質の生産国から、低コスト・高品質の生産国へと変貌を遂げた。黒字を使って国債を買い増すことが、米国の属国としての中国の地位をさらに強固なものにすることが明らかになるにつれ、中国政府は国債の積み立てを中止した。かつての暗黙の了解では、1ドルの輸出黒字は1ドルの国債を買わなければならなかった。公表されている過去12ヶ月のデータでは、中国は1兆ドルの輸出黒字を得たが、国債準備高は140億ドル減少している。[1]

他の輸出国もこのことに気づいている。貿易のほとんどはドル建てだが、急成長している世界の南半球の大半は、米国よりも中国との取引が多い。脱ドルとは、ドルそのものを捨てることではなく、米国の支配下にあるエリートが認めない資産に余剰金を投資することである。

このことは、トランプの腹心たちが直面しているジレンマを思い起こさせる。彼らは、貿易の建て通貨としてドルを維持し、十分に機能する米国債市場を維持できる準備資産に投資する新しいシステムを作る必要がある。もし彼らが本当に冷酷であれば、米国の公的債務の対GDP比を2000年当時の水準である約30％まで急速に引き下げる解決策を考案するだろう。

世界はもはや国債による貯蓄を受け入れないだろう。だからこそ、中立的な準備資産を選ばなければならないのだ。どの国も、ドルを自国の不換紙幣に置き換えることを提案しようとしていない。なぜなら、米国の平和は衰退の一途をたどっており、それは基軸通貨発行国としての帝国の役割によって必然的に生じる不均衡に直接関係しているからである。

以上が金融史だが、私の希望を述べる前に、最も影響力のあるTradFiのマネー・マーケット・ストラテジストの一人が、私が上に述べた問題をどのように解決できると考えているかについて話したい。

DeepSeek

Zoltan Pozsarはダラスの元連邦準備理事会（FRB）職員で、クレディ・スイスのストラテジストであり、現在はパックス・アメリカーナ時代の金融エリート向けにブログを書いている。彼の解決策は実行に移せるかもしれない。したがって、これらの解決策について議論し、その後私が彼の考えからどのように逸脱したかを議論する価値がある。結局のところ、彼の解決策は2025年ではなく1980年代に当てはまると思う。アメリカの例外主義を信じる戦略家のあまりに多くが、パックス・アメリカーナの権力と威信を取り戻すことが、映画『マグニフィセント・アンバーソンズ』のストーリーのようだと考えている。

最近リメイクされた『マイティ・ダック』は、年老いたがまだたくましいトム・クルーズが出演しており、少し手を加えれば、現在の世界関係の適切なメタファーになるかもしれない。7500万ドル近いF-18を、グローバル・サウスで販売されているイランのシャヘド社の5万ドルのドローンに置き換えても、60代のトム・クルーズは、AIに接続されたドローンの群れに対して、わずかな値段で、こうした高価すぎる飛行機を飛ばしている。

そこでDeepSeekの話になるのだが、TikTokの中でしか生活したことがなく知らない人のために説明すると、画期的なAIの大規模言語モデル（LLM）であり、ChatGPTやClaudeと同等のパフォーマンスを発揮するが、学習コストは95％低い。オープンソースであり、Jen-Hsun Huang (NVIDIA)やSatya Nadella (Microsoft)のような大手ハイテク企業のCEOは、今のところ、その結果とコストが不合理だと言ったことはありません。

DeepSeekが重要なのは、それが杭州にある中国のヘッジファンドによって開発されたからだ。中国は、高性能半導体に関してはアメリカから経済封鎖を受けている。米国の考え方によれば、中国の企業家は、米国で設計された高性能チップで訓練されたLLMと同等の性能を発揮するLLMを訓練して配備することはできないはずである。ディープシークの明らかな成功は、「最も多く投資した者が最も高性能なLLMを開発する」という幻想を打ち砕くものである。これは、「必要は発明の母」であることのさらなる証明である。経済制裁は、200人の中国人起業家の小さなチームを止めることはできない。地上攻勢が中国の生産能力を破壊するならば、アメリカの例外主義の時代は終わるかもしれない。平凡であることに問題はない。自分のアイデンティティ全体が架空の国籍概念に包まれていて、「アメリカ」に生まれたというだけで優越感に浸っているのでなければ。

アメリカ人以外のエリートは、自分たちが本質的に劣っていると思うと、言われたとおりにする。これは、アメリカの金融エリートが、貿易でどの通貨を使うか、国の余剰金をどのように投資するかといった政策を決めるのに役立つ。もし非アメリカ人が自分たちは平等だと思えば、アメリカの外交官の命令に屈しないかもしれない。ゾルタンの政策提言は二国間措置であるため、この点は重要である。ベサントが「こうしろ」と言えば、その国の財務省はそれに従う。その国が拒否すれば、何も起こらない。これがゾルタンの政策のアキレス腱である。

ゾルタンの目的は私と同じ、米国債の切り下げである。さらにゾルタンは、米国は国債の満期を延長し、支払う利子を減らさなければならないと正しく指摘している。ベサントが債務残高の対GDP比を100％から30％に下げたいと考えているとしよう。ゾルタンのさまざまなアイデアの全体的なテーマは、国庫債券の外国人保有者に短期債を100年債と交換するよう求めることである。100年債は非流通品だが、国が現金を必要とすれば額面で買い戻すことができる。[2]

そのメカニズムを説明しよう。

仮に、グローバル・サウスに位置するあなたが、額面100ドルの10年物国債を100ドル分保有しているとしよう。

• ベッセントの要求に応じて、あなたは10年債をゼロクーポンの100年債（センテニアル・ボンド）と交換する。百年債は30ドルの価値があり、額面は100ドルです。この例を理解しやすくするために、債券の数学を巧みに使った。生涯を通じてクーポン収入がなく、満期が長い債券は、クーポンがあり、満期が短い債券よりも本質的に価値が低い。

• あなたの借金の実質的な価値は70％減価していますが、額面はまだ100ドルです。

• もしあなたが良い同盟国（ヨーロッパ......はちょっと疑わしい）か属国（フィリピン......ヨーロッパはここに属すると思う）なら、FRBに電話して、100年前の債券を無料で米ドルの額面と交換することができる。サウジアラビアから石油を買うためにドルが必要で、百年債の実際の価値は30ドルだが、FRBは無利子で今日100ドル渡してくれるとしよう。

• ドルの余剰は、将来取引されるセンチュリー債にのみ投資できる。それ以外のものを購入することはできない。

これは良い取引でもあり悪い取引でもある。悪い点は、実質70％の切り下げを被ったことだ。あなたは自国の貯蓄を破壊することに同意したのだ。さらに悪いことに、この国債の流動性を確保できるのは発行体だけで、世界市場ではないということにも同意した。しかし一方で、うまくいけばFRBから無利子で融資を受けられる。

バランスから見て、この取引が多くの国に受け入れられていないことを示唆する点がいくつかある。多くの国にとって、今や中国は最大の貿易相手国であり、アメリカではない。米国の武器はウクライナの武装に使われるため、売ることはできない。さらに、米国の武器は中国が再輸出する中間製品にすぎない。

My wish

Zoltan のアイデアを改良してもいいですか？もちろんできます。

目標は変わりません：既存の国家債務を切り下げ、米ドルを取引通貨として維持し、国家債務の満期を100年に延長することです。もう一つの新たな目標は、ビットコインを中立的な世界基軸通貨にすることだ。

誰が不換紙幣を切り下げるかという選択は重要です。石油や食料のような実用性のあるものを切り下げると、インフレで社会が崩壊する危険がある。切り下げの対象は、民間人の大多数を実際に貧困化させない他の何かでなければならない。

ゾルタンは切り下げのタイミングを選ぶ。10年債を100年資産と交換するのだ。貨幣の時間的価値は、100年後に得られるものは10年よりも価値が低いということを規定する。しかし、相手は交換に同意しなければならない。私は、ビットコインの切り下げは行われるべきであり、一方的に行うことができ、最終的には同じ効果をもたらすと思う。

私の計画：

ステップ1：声明

ベセンテが演説を行い、米国が世界の基軸通貨システムを書き換え、米ドルをデノミネーションとして使用するが、ビットコインを基軸資産とするつもりであることを発表する。

ステップ2：段階的な切り下げ

財務省は、現在の市場価格よりも高いドル価格でビットコインを入札し、時間をかけてビットコインの市場価値の合計が、世界的な準備資産としての役割を促進するのに十分な大きさになるようにする。具体的には、ビットコインの価格が国債の市場と同じくらいになるには、180万ドルまで上昇する必要がある。

例:

BTCUSD=100,000ドルの場合、ベッセント氏はBTCを200,000ドルで買うと言っている。問題は、売り手に現金ドルを提供する代わりに、チェーン上の100年ゼロクーポン債（百年債）を提供することだ。彼はまた、自分自身に関する適切な情報を提供する人なら誰でも、1年間は利息を取らずに、債券を額面通りの現金で買い戻すことができるようにしている。事実上、BTCの売り手はドルを手に入れるが、それはローンという形だ。売り手の本当の資産は百年債である。

市場の反応：

Bessentはスポット価格よりも高い価格でBTCを購入するため、裁定取引が可能です。トレーダーは米ドルを借り、財務省の入札価格よりも低い価格でBTCをスポットで購入し、それを財務省に売ってセンテニアルボンドと交換し、米ドルでセンテニアルボンドを買い戻し、その後ローンを返済することができます。これはチェーン上で行われるため、世界中の誰でも取引を行うことができ、BTCはすぐにベッセントの入札価格まで上昇する。

批判：

なぜBTC保有者はCentury BondsのためにBTCを売るのでしょうか？だから人々はBTCをブラックロックに渡すのがいい考えだと思うのだ。価格が適正であれば、ほとんどの理想や常識は窓から消えてしまう。

ステップ3：国債の満期

さて、財務省は資産側にBTCを、負債側にセンチュリー債を所有している。市場は、ベッセントが再び入札額を引き上げ、先を急ぐと予想する。市場がBTCUSD=30万ドルで取引されているとして、ベッセントが20万ドルでBTCを買ったとしよう。10万ドルの利益は、10年物国庫債券の買い戻しに充てることができる。事実上、ベッセントは債券の加重平均満期（WAM）を一歩ずつ延ばすことができる。

国債保有者は、ベッセントが取引利益を使って流動性の低い国債を購入することを知っているので、不利益を被ることはない。これは、国債を担保にするTradFi機関やローンの支払い能力に対する価格決定メカニズムを維持するために不可欠である。

ステップ4：ソーシャルメディアバンキング

米国の大手ソーシャルメディアプラットフォーム（FacebookとX）が禁止されている中国国外での米ドルの役割をさらに強固なものにするため、ベッセント氏はザッカーバーグ氏（Facebook CEO）とマスク氏（X CEO）に対し、アプリケーション内での米ドル安定コインの送金を許可するよう働きかけます。米ドルのステイブルコインの送金。今、全世界、そして最も重要なのは、フェイスブック、ワッツアップ、インスタグラムがオンラインでのコミュニケーションやビジネスの主要な手段であるグローバル・サウスが、米ドルで銀行取引を行うことになる。これによって、これらの国々の米ドル離脱の試みは完全に打ち消される。指導者たちはそれを止めることはできない。なぜなら、もし市民からデジタル・ドーパミンを奪おうとすれば、一夜にして革命が起こるからだ。米国は、中国が所有するTikTokを禁止することさえできない。なぜなら、若者たちは次の選挙で禁止に関連する政治家を焼き殺してしまうからだ。

草の根システムにデジタル・ドルの余剰が蓄積されれば、それをビットコインや他の暗号通貨の形で保存することもできる。ビットコインの価格が徐々に上昇すれば、少額保有者は100年債と引き換えにビットコインを財務省に売り戻したくなるだろう。これで、米国債は一握りの国々が保有するのではなく、世界の下層階級が保有することになる。数匹の猫を管理するのは難しいが、数十億匹を管理するのは不可能だ。とはいえ、債務保有者が一斉に逃げ出すとは考えにくい。結局のところ、財務省は債務保有者が注意することを望んでいるのだ。

技術的な青写真

ワールドリバティファイナンシャルが投資家たちに何を作ろうとしているのか。念のために言っておくと、ワールドリバティファイナンシャル（WLF）はトランプ一族に関連する暗号通貨機関である。ここでの目標は、Web3とWLFを活用してインフラ構築を支援することで、米国財務省に即座に変化をもたらすことだ。これは、「大きすぎて潰せない」大銀行の仲介役を取り除くものだが、金融危機に次ぐ金融危機を引き起こし、それらを救済するために印刷された資金を必要とし、最終的には魂を破壊する通貨インフレを引き起こす以外に、彼らは帝国のために実際に何をしているのだろうか？アメリカ支配下の合法的な金融都市ニューヨークを散策してみよう。ナイトクラブはライトアップされているが、貧困、ホームレス、犯罪の憂鬱な光景が日常生活に蔓延している。

ウェブ3の技術スタックは、パブリック・ブロックチェーンで動くべきだ。何が起こるかは皆さんご存知でしょう。常にクローズドです！その精神に則り、Aptosは進むべき道だ。Aptosは、高性能な金融取引のための最速（800ミリ秒）、最安（1取引あたり0.00005ドル）、そして最も信頼できる（稼働率99.99%）パブリック・ブロックチェーンです。そして、それを示している。RWA.xyzによると、Aptosはチェーン上で最も多くの機関投資家の資産を持つトップ3のネットワークに近づいており、フランクリン・テンプルトン、ブレバン・ハワード、マイクロソフトなどとパートナーシップを結んでいる。また、フランクリン・テンプルトン、ブレバン・ハワード、マイクロソフトなどと提携している。同社のMOVEアーキテクチャは、世界最大のソーシャルネットワーク上で金融取引を処理するために、フェイスブック内で特別に設計された。

Maelstromは無料で利用できるわけではない。

米財務省は、デジタルドル、センチュリー債、ビットコインを取引できるオンチェーン取引所を必要としています。

まず、財務省はデジタル・ドルを必要としています。TetherのUSDTとEthenaのUSDeは、デジタル・ドルとして認識されるべきである。USDTは、米国の銀行システムで保管されているドルに過ぎない。USDeは、長い暗号通貨と短い永久スワップを組み合わせたもので、結果として合成ドルになる。政治は男の子が活躍する場である。では、既存の政府はこの2つのソリューションのどちらかを選択することで、どのような利益を得るのだろうか？ハワード・ルトニック米商務長官はテザー社の株式を保有しており、WLFは数百万ドル規模のエテナ統治トークン$ENAを保有している。テザー社とエテナ社が米国財務省承認のデジタル・ドルとして選ばれれば、株式保有者とトークン保有者の両方が利益を得ることになる。私利私欲こそが人類の文明を維持するのだ。

第二に、財務省はセンチュリー債をトークン化する必要があります。財務省は各債券を表すトークン（TSY100）を発行する。 TSY100はカプセル化されたビットコインを使ってAptosで購入できる（すでにWormhole、Celer、Layerzeroを使ってビットコインをカプセル化できる）。次に、TSY100を質入れし、USDTまたはUSDeローンを作成できるレポ機能があります。

Third, Treasury needs to set up a licensed Web3 money market exchange, which we'll call EagleSwap. TreasuryはすでにID.meという認証サービスを持っています（これは単なるAPIです）。(これはオンライン認証サービスの一例である）。このサービスは、世界中のどのユーザーでもAptosウォレットをホワイトリストに追加するメッセージに署名できるように拡張することができます。デスクトップまたはモバイルデバイスからAptosウォレットをEagleSwapに接続すると、ホワイトリストに登録されている場合、USDT、USDe、TSY100、パッケージ化されたビットコインの間で交換することができます。ベッセントが世界最大の不換紙幣を運営しているため、eagleSwapは間もなくこれらの商品を取引する最も流動性の高い場所になるでしょう。ビットコイン、ドル、国債の売買を行う。

次の接続段階は、米国財務省とブロリガーチが所有するソーシャルメディア・プラットフォームの間で行われる。フェイスブックとXは、世界のユーザーベースに暗号ウォレットを展開する主要なソーシャルメディア候補の2つである。ユーザーを抽象的な方法でEagleSwapに接続することで、ユーザーはデジタル・ドル、世紀債、パッケージ化されたビットコインを送金、取引、保管できるようになった。グローバル・サウスで最も差し迫ったニーズは、TradFi銀行システムの外で米ドルを取引することだ。ドルはジャンクコインだが、他のほとんどの不換紙幣はマールブルグ・エボラを発症している。繰り返すが、Aptosは結合組織を構築するために使われるべきだ。

ブロリガルヒは、トランプ大統領就任式の特等席から見て、間違いなく主導権を握っている。彼らは次のステップに進み、寄生虫であるトラッドファイ銀行をつぶす必要がある。

私はすでに、一方的なドル切り下げと、この政策を実行するために使われる手法について述べてきた。次に、米国が適切な法案を制定すれば、中立的な準備資産を「生産」する上で不当に優位に立てる理由について述べます。

中立準備資産

米国を牛耳るエリートたちがこの解決策を受け入れるためには、米国はビットコインの採掘において何らかの不公平な優位性を持たなければなりません。ビットコインを採掘するには、確率的パズルを解くためにエネルギーを消費しなければならない。最初の疑問は、米国には安くて豊富なエネルギーがあるのか、ということだ。

エネルギー生産に関して、米国には2つの利点がある。第一に、炭化水素の膨大な未開発鉱床が、人類に知られた仮想曲線である米国に囲まれている。必要なのは、掘削のための資金と承認だけである。最終的にビットコイン・マイニング・ファームにエネルギーを供給する掘削について最も優れている点は、エネルギーがどこにあるかは関係ないということだ。多くの場合、エネルギー源は人口集中地から遠く離れた場所にある。炭化水素の輸送は、掘削の限界費用よりも高くつくことがある。しかし、ビットコインを採掘するためだけに電力を供給するオンサイト発電所に炭化水素を輸送するのであれば、輸送費を支払う必要はない。多くの遠隔地はエネルギーが豊富なので、炭化水素を輸送するために政治的に険悪なパイプラインや通路を建設する必要はなく、地元の発電所とビットコイン鉱山だけで十分なのだ。アラスカは人里離れており、炭化水素が豊富で、1年の大半を寒冷な気候が占める。停滞するエネルギーを動力源とするビットコイン鉱山を設置するには理想的な場所だ。

米国の第二のコミットメントは資本主義である。これが道徳的に良いとか悪いとか言っているのではなく、事実を言っているだけだ。米国は、脱税奴隷商人たちによって建国された国であり、彼らは自分たちの資本が時間とともに価値を増すことを保証する憲法を作り、彼らの子孫が経済的にも政治的にも権力を維持できるようにした。炭化水素の掘削とビットコインの採掘以上に、複数年にわたるプロジェクトを始めるのに適した場所があるだろうか？

もう一つの利点は、米国内の半導体工場の建設だ。中国の台湾半導体は、アリゾナ州に複数の最新鋭工場を完成させようとしている。政府は、補助金や税制優遇措置を通じて、他のファウンドリーが米国内に工場を建設することを強く奨励するだろう。ビットコインのASICチップは国内で生産できるため、世界的な需要が価格とともに急上昇しても、不足することはない。

大きな問題があります：米国では不換紙幣資本は世界的に扱われていますが、ビットコインや暗号通貨はそうではありません。必要なのは、憲法レベルでのビットコインと暗号通貨のサポートだ。ビットコインの採掘者はいかなる検閲も行えないが、法律家は採掘者やノード運営者にそれを要求するかもしれない。公開暗号台帳は、保護された言論形態である必要があります。公開ブロックチェーンは、マイナーが電気を燃やすことで動く分散型ネットワーク上でホストされる、デジタル的に不変な言論の連鎖であるため、これは理にかなっている。

米国がビットコインを採掘するのに最適な場所になりたいのであれば、

「ブロックチェーン上に存在する、またはブロックチェーンを動力源とする暗号通貨およびトークンは、保護される言論の一形態である。言論の自由の保護に適用されるすべての法律は、パブリック・ブロックチェーン技術のユーザーまたは仲介者に適用されます。暗号通貨とパブリック・ブロックチェーンは私的なものであり、いかなる政府機関も、ブロックチェーン自体の仲介者、参加者、ノード運営者に対し、参加者や取引に関するデータの収集と生成を強制することはできない。"

エネルギー推進の政府と、無免許のイノベーションを支援する暗号法が可決されれば、米国は世界の暗号活動の多くを国境内に取り込むために必要なものを手に入れることになります。エネルギー生産とASICチップ製造のための大規模な資本支出と、流動的な法的資本市場、ピアツーピアの分散型ネットワーク運用のための法的保護が相まって、米国はビットコインネットワークのハッシュレートの大半の本拠地となるだろう。中立的な準備資産は、実質的に米国内で生産されることになります。

最後に、このような法律を覆すことは非常に難しいでしょう。特定の政治家たちは、大手ハイテク企業やソーシャルメディア企業の悪影響について声高に主張していますが、彼らのネットワーク上でホストされ、行われるコンテンツや活動に対してハイテクプラットフォームに免責を与える、1996年通信法第230条の撤廃はほとんど進んでいません。現状があまりにも有利すぎるのだ。暗号通貨と政治家の間にも、暗号通貨企業と高収入の仕事と税収増を切望する個人の間にも、同様の便宜結婚が成立するだろう。

保有者

ベサント氏がビットコインの価格を180万ドル以上に押し上げることができれば、人類史上最高の富豪が誕生することになる。最大のビットコイン保有者の中には、米国在住者や米国を拠点とする企業もいる。ビットコインETFのローンチから1年足らずで、ブラックロックは約600億ドル相当のビットコインを約60万枚保有している。米国の政治力が富に大きく依存していることを考えると、このグループは大きな政治的影響力を行使できるだろう。共和党がこれらの措置を実施すれば、暗号通貨保有者は何年も何十年も忠実な支持者となるだろう。

忘れないでほしいのは、政治家の目標は再選されることだということだ。トランプ氏を除けば、彼の政治理念に賛同する人は皆、2026年か2028年に再選されるだろう。共和党の政治家として、ドルの覇権をさらに揺るぎないものにしながら、アメリカの暗号通貨保有者を極端に裕福にすること以上に、政権を確実に維持する方法があるだろうか？

世界の反応

他の余剰大国は、国債の代わりにビットコインを準備資産として受け入れるだろうか？

はい。

ビットコインの時価総額が数兆ドル相当の取引を支えるのに十分大きいと仮定すると、国債よりも有利なことがたくさんあります。

• Bitcoin's code can't be changed uniaterally by anyone.

• 一部の米国のマイナーたちがブロックチェーンをハードフォークして、特定の取引を除外したり、採掘されたビットコインの総量を変更しようとしたとしても、新しいチェーンではビットコインがゼロになり、彼らの資産はすべて即座に無価値になります。ビットコイン・ブロックチェーンの背後にある経済ゲーム理論では、このようなことは起こらないことになっています。

• ビットコインは、インターネット接続さえあれば、いつでもどこでも許可なくアクセスし、取引することができます。

• ビットコインは、人類が想像しうる最も純粋な貨幣エネルギーの派生物です。そのため、取引余剰のエネルギー価値を長期にわたって保持します。

どの国も、中国でさえも、世界の基軸通貨発行国になり、債券市場が世界の基軸資産になることを望んでいません。当然の帰結として、資本勘定を開放することが要求され、実質的な財の生産をやめて金融工学に従事するだけになれば、ほとんどの人々に有害な影響が及ぶ。これは確かに「繁栄の共有」ではない。つまり、貿易のために米ドルを保持し、さらには二国間で地域通貨を交換し、余剰分をビットコインの形で保持するシステムは、誰にとっても一歩前進なのだ......分散型金融が台頭する一方で、その権力と名声が衰えるのを見てきた、大きすぎて破綻しかねない伝統的な金融機関を除いては。

願いは叶う

スタッキング・サッツは私のゲームだ。ですから、もしあなたが印象的な衣装を着て精霊のテーブルに座っているのを見つけたら、正しい願い事をしてください。

あとがき

暗号通貨愛好家は世界で最も賢く、最も素朴な人々の一人だが、トランプ氏は政治のクラッシュコースを提供している。

60日足らずの間に、暗号通貨の価格は7万ドルから11万ドルへと上昇したが、これは、暗号通貨愛好家の誰もが、暗号通貨が米国の支配下で規制される方法について、すべての望みをかなえることができるという考えに基づいている。このアイデアの最初の問題は、二国間の価値交換では、常に商品を先に受け取り、代金は後で支払うことを望むということだ。トランプ氏と共和党は、そもそも暗号通貨から望んでいたものを手に入れた。そして今、彼らは私たち投機家堕落と同じ1秒単位の時間軸にいない。

私がこう言っているのは、トランプが作業部会や上院小委員会を作り、行動を起こさないからだ。トランプは行動を起こそうと思えば起こす。アメリカ最大の貿易相手国に対する25％の関税は、数日以内に発表され、実施された。政府機関内のESGとDEI政策の中止はすぐに行われた。トランプが暗号通貨にとってプラスになることをしないという証拠として、私はこれらの例を挙げたが、暗号通貨規制やビットコインの戦略的備蓄は、彼や党の最優先事項ではない。しかし、暗号通貨規制やビットコインの戦略的備蓄は、彼や党の最優先課題ではない。

暗号通貨価格は、トランプ当選の結果、米国の政治がそれほど劇的に変化していないことに国際社会がすぐに気づくため、2024年第4四半期の水準まで下落するだろう。私はまだビットコイン7万ドルから7万5000ドルの再テストを求めている。

何が暗号通貨をこの混乱から抜け出させるのでしょうか？連邦準備制度理事会（FRB）、米国財務省、日本などによる何らかの形での資金印刷、あるいは無認可の暗号技術革新を許可する特定の法律。フランケンシュタイン暗号法は、コインベース、ブラックロック、そしてストンク投資家に利益をもたらすだろう。しかし、暗号通貨堕落者である我々にとっては、市場を新たな高みへと導くことはないだろう。非中央集権化という目標も達成できない。それは神への侮辱であり、その罰は迅速かつ厳しいものになるだろう。

そして願わくば、あなたが米国の暗号通貨保有者であるならば、邪魔にならないようにし、選挙で選ばれた代表者に、いつも通りの政治を支持しないことを知らせましょう。Eメールを送るか、手紙を書くか、地元の事務所を訪ねてください。政治家たちは、政策に関心のある人たちにとても積極的に反応します。Bitcoin Strategic Reserveが必要だと思うなら、Xのコメントに「いいね！」するだけでなく、今すぐ暴言を吐いてください。問題は、私たちのデジタル機器は、私たち自身のエコーチェンバーで大混乱を引き起こすことを可能にするが、現実の世界で少しの努力を必要とする具体的な行動を取ることをほとんど促さないということだ。本当に大切なものにはすべて代償がつきものだ。暗号政治に簡単なボタンはない。目を見開いて、そこで何が起こっているのかに気をつけよう。

注

[1] 米国財務省の月次TICデータベースを参照。

[2]レポ取引とは、当事者の一方が債券などの資産を一定の金利で別の当事者と現金と交換するローンのことである。満期になると、債券と現金は元の保有者に戻される。