ビットコインは反落か、それとも新たな弱気相場か？

著者：Bitcoin Magazine Pro; Compiled by Vernacular Blockchain

ビットコインは大きな弱さを見せ始めており、最近では6桁（10万ドル）を下回る動きで、人々は短期的な見通しを再評価している。見通しを見直す動きが出ている。いくつかの重要なテクニカルレベルとオンチェーンレベルが失われたことで、私は今後数週間のうちに史上最高値の再テストの可能性が50%以下に達したという基本シナリオを再調整した。主要な水準が回復すれば、これはすぐに変わるかもしれませんが、それまでは、市場の状況はトレンドの強さから修正局面に入っているように見えます。

ディップを買う

ビットコインはかなり戻しましたが、強気トレンドが確認されない限り、ディップを買うことはできません。強気トレンドにない限り、ディップでの買いは常に最良のアプローチとは限りません。弱気相場環境では、萌芽的なプルバックは依然として価格の大幅な下降につながる可能性がある。短期的なプルバックや差し迫ったプルバックは、下降トレンドの市場では典型的なことであるため、底値を先取りして予測するのではなく、データに反応することがより重要になります。

何度もプルバックを繰り返すこのパターンは、直近のサイクル短期ホルダー実現価格のチャート分析で見ることができます。また、明らかなのは、この指標はその局面において重要なレジスタンスとして機能し、BTCが短期保有者実現価格レベルを再開して初めて、持続的な上昇を経験したということです。

図1：前のサイクルで観察されたように、市場の底に到達する前に複数のプルバックがあった。

しかし、注意点があります：価格が重要なレベルを効果的に回復した場合、全体像が変わります。そのため、このリトレースメントで小さなアロケーションを行い、レベルのマクロ的な一貫性が確認されるまでさらなる購入を見送り、回復的なディフェンシブ・アプローチにつなげることが理にかなっているかもしれない。strong>は、より広範な市場のコストベースがどこにあるかをより明確に示している。現在、ネットワークの実現コストベースは50,000ドル以上の範囲に集まっていますが、この数字は日々上昇しています。

図2：歴史的に、弱気市場のボトムは通常、BTC価格が実際の価格よりも低いときに発生する。

200週移動平均線（200-Week Moving Average）も同様のパターンを見ており、現在50,000ドル以上のレンジに位置しています。strong>に位置している。歴史的に、この指標が価格と出会うポイントは、強い長期蓄積の機会を提供します。

図3：200WMAはまた、毎日上昇しているにもかかわらず、55kドルが蓄積ポイントであることを示唆している。

これらが毎日ゆっくりと上昇しているということは、ビットコインの継続トレンドがどれくらい続くかにもよりますが、60,000ドル、65,000ドル、またはそれ以上で底を形成する可能性があるということです。重要なポイントは、スポット価格がネットワークの過去の平均コストの近くで取引されると、値が平準化する傾向があり、主要な買いサポートレベルが一貫性を提供するということです。

需給シグナル

破壊価値日数（VDD）倍率

破壊価値日数（VDD）倍率

極端な恐怖の期間は、大きなショートポジションによって特徴づけられる傾向があります。資金調達率がマイナスの資金調達率で示され、巨額の実現損失が明確に示されています。これらの状況は、弱い手が減少に転じ、強い手がその供給を吸収していることを示唆しています。

図5：ビットコインの資金調達金利が著しくマイナスになるタイミングは、市場の主要な安値を見るところであり、通常は価格の上昇が続く。

市場はまだ通常周期的な大きな安値に関連する特徴的なパニック売りと空売りを示していません。デリバティブ市場の圧力や損失実現への焦りがなければ、市場が完全に清算されたとは言い難い。

回復しなければならないレベル

弱気シナリオが間違っていると仮定すると、これは確かに望ましい結果です。この場合、ビットコインは10万ドルの心理的障壁、短期ホルダー実現価格、350日移動平均線を含む主要構造レベルの回復を開始する必要がある。Golden Ratio Multiplierチャートに描かれているように。

図6：BTCが強気トレンドに戻るには、350日移動平均線の持続的な回復から抜け出さなければならない。

世界のリスク資産の強さとともに、この水準での終値が持続すれば、トレンド転換を示唆するだろう。しかし、それまでは、今のところ堅調が有利だ。

結論

いくつかの重要な水準を割り込んで以来、見通しはより守勢になっている。ビットコインの長期的なファンダメンタルズに構造的な欠陥はないが、短期的な市場構造は健全な強気トレンドではない。

現時点で推奨される戦略としては、すべての安値で買わないこと、大きなポジションを取る前に一貫性が現れるのを待つこと、マクロ条件とトレンドを尊重すること、そして次のようなものがあります。strong>強いとわかったときだけ積極的になる。ほとんどの投資家は、目標とするトップやボトムを特定することはできないだろう。目標は、数カ月にわたる過剰な市場余剰を十分に確認した上で、高い確率のあるエリアの近くでポジションを持つことである。