JPモルガン：ビットコインETFの潜在的規模は約620億ドル

By Yogita Khatri, The Block; Compiled by Tong Deng, Golden Finance

• J.P.モルガンのアナリストは、ボラティリティ調整後ベースで、ビットコインが投資家のポートフォリオで金を追い抜いたと述べている。li>

  J.P.モルガンのアナリストは、投資家のポートフォリオにおいて、ビットコインが金を追い抜いたと述べています。

• しかし、アナリストは、投資家のポートフォリオにおける資金量という点で、ビットコインが金に並ぶことを期待するのは非現実的だと述べています。

最近のアナリストレポートによると、最近米国で開始されたスポットビットコイン上場投信に大量の資金が流入しているにもかかわらず、ビットコインが投資家のポートフォリオにおける金の量に匹敵すると期待するのは非現実的だという。

ニコラオス・パニギルツォグルー氏率いるJPモルガンのアナリストチームが発表した報告書は、木曜日に投資家のポートフォリオにおいて、ビットコインが金の量と同程度になるべきかという議論において、リスクは重要な要素として見落とされがちであると指摘しています。重要な要素として見落とされがちです。 その議論では、 ビットコインの時価総額が3.3兆ドル（つまり、投資目的で使用される金の価値）まで上昇する必要があり、これはビットコインの価格が2倍以上になることを意味する。

ほとんどの投資家は、資産クラス全体に配分する際にリスクとボラティリティを考慮するとアナリストは述べています。ビットコインのボラティリティが金の約3.7倍であることを考えると、投資家のポートフォリオにおける金の量にビットコインが匹敵することを期待するのは非現実的であると結論付けています。

アナリストは、ビットコインがリスクキャピタル（投機活動用に指定された資金）の点で金に匹敵すると仮定した場合、3.3兆ドルを3.7で割った数字である0.9兆ドルに縮小すると主張しています。

これは、ビットコイン価格が現在の水準を大きく下回る45,000ドルになることを意味する。言い換えれば、現在の価格66,000ドルで、ボラティリティ調整後では、投資家のポートフォリオにおけるビットコインへの暗黙の配分は、すでに金のそれを超えている」とアナリストは述べている。とアナリストは述べています。

投資家のポートフォリオのうち、ビットコインはすでに金を上回っている。

投資目的で使用される金の総額3.3兆ドルのうち、ファンドで保有されているのはわずか7％の2300億ドルで、残りは延べ棒やコインだとアナリストは述べています。

アナリストは、金をベンチマークとして使用し、同じボラティリティ3.7を適用すると、ビットコインETFの潜在的な規模は約620億ドル（つまり、2300億ドルを3.7で割ったもの）になると指摘しています。 彼らは、これは時間の経過とともに、おそらく2〜3年以内に、スポットビットコインETFの潜在的な規模の「現実的な目標」を表していると付け加えている。 しかし、想定される純流入のほとんどは、既存の金融商品のETFへの継続的な回転によるものである可能性が高いと指摘している。

Grey Bitcoin Trust以外のSpot Bitcoin ETFは、発売以来、累積流入額が190億ドルで、2024年に360億ドルの資金が回転するというJPモルガンの以前の見積もりのほぼ半分となっています。

GBTCからの流出総額はこれまで100億ドルであり、スポットビットコインETFへの純流入額は合計90億ドルであることを考慮すると、アナリストは依然としてこれを「巨大な」数字と考えている。

ただし、個人投資家が既存の投資から新たなスポットビットコインETFに乗り換えている可能性があるため、90億ドルが暗号通貨スペースに新規参入する資金を表しているとは懐疑的だという。