法制度と暗号通貨：コンプライアンスが高まる米国市場

Source: yahoo finance, Compiled by TaxDAO

Cryptocurrency's path to compliance has marked by challenges, with U.S. lawmakers and the judiciary stepping regulation of the industry in both March and April of this year.

一般投資家や経済全体から見れば、これはすべて良いことです。以前書いたように、ビットコインからDogcoinのような最も巧妙なバージョンに至るまで、暗号トークンの価値は非常に曖昧であるため、疑うことを知らない、あるいは騙されやすい投資家を資金から「引き離す」ために簡単に悪用することができます。

「暗号通貨」という言葉は最近のものかもしれないが、その疑わしい取引は、裁判所が80年近く証券を特定するために使ってきた枠組みの中に完全に収まっている。

暗号通貨の価値はどこにでも置くことができる。債券のように収益を生むことはなく、その価格は公的に取引される証券のように流動的な市場に結びつけることはできない。今のところ、データベースやコンピューターシステムを人質に取る詐欺師に身代金を支払う以外に、暗号通貨が何の役に立つのか誰も説明していない。

数日前、ユナイテッド・ヘルス・グループが所有する医療取引処理会社チェンジ・ヘルスケアは、暗号トークンによる身代金支払いの2度目の要求を受けた。同社は2200万ドルの身代金を支払い、支払いデータや数千人の患者の医療記録を含む情報を救い出した。

チェンジ・ヘルスケアのデータベースがハッキングされたことで、全国の医療費請求の支払いに支障が生じ、資金不足のために一部の医療機関はスタッフの解雇や完全な閉鎖を余儀なくされた。

新たな身代金要求は、どうやらランサムウェア組織からのようで、最初の身代金要求ではパートナーに騙され、そのパートナーは最初の身代金を持ち逃げしたのではないかと考えているようです。

暗号通貨の三月病

もちろん、最も注目すべき打撃は、昨年10月にFTX暗号通貨取引所の破綻に関連して7件の詐欺罪で有罪判決を受けた暗号通貨詐欺師サム・バンクマン・フリードに対する3月28日の判決でした。

連邦判事のルイス・カプランは、バンクマン-フリードに禁固25年の判決を下し、110億ドル以上の没収を命じた。カプランは、SBFが自分の犯罪をほとんど反省していないと観察した。カプランは、この長期の判決がなければ、SBFは「将来、非常に悪いことをする立場にあっただろう」と述べた。カプランは、この長期刑がなければ、SBFは「将来、非常に悪いことをする危険性があり、それは取るに足らないリスクではない」と述べ、長期刑を正当化した。

それだけでなく、SBFの量刑判決の前日、連邦判事のキャサリン・ポーク・フェイラは、暗号通貨業界にとってさらに広範囲に影響を及ぼす可能性のある判決を下し、暗号通貨仲介・取引所大手のコインベースが無許可で証券取引を行っていたとして、SECに訴訟を進める許可を与えた。

重要なのは、コインベースが無許可で証券取引を行っていることだ。

ファイラ氏の判決で重要なのは、暗号通貨はSECの管轄外にある新しいタイプの資産であり、要するに「証券」ではないというコインベース社の主張を即座に退けたことだ。

暗号通貨のプロモーターたちは、裁判所や議会で同じ主張をしており、議員たちに暗号通貨のためのまったく新しい規制構造--できれば、米国証券取引委員会や商品先物取引委員会が公布した既存の規則や規制よりも厳しくないもの--を作るよう求めている。

偶然にも、SBFは議会委員会に出席した際にも同じことを言っていた。彼が自分の会社に資金を提供するために顧客の資産を違法に横領していたことが発覚する前、暗号通貨の最後の誠実なプロモーターの一人と見られていた。

Failla氏はこの論争を見抜いており、「"暗号通貨 "という用語は最近のものかもしれない。と書いている。

Failla氏はまた、暗号通貨ギャングを一刀両断し、本件は「実質的問題の法理」に該当するはずだというCoinbaseの主張を退けた。コインベースは、議会がまだ暗号通貨に特化した法律を制定していない以上、SECの訴えは却下されるべきだと述べた。コインベースは、議会がまだ暗号通貨に特化した法律を制定していないため、SECの訴えは却下されるべきだと述べた。

この主張に対する判事の見解は落胆させられるものだ。彼女は、"暗号通貨産業は確かに大規模で重要ではあるが、経済的・政治的に大きな意味を持つ「アメリカ経済の一部」には程遠い "と指摘した。暗号通貨は単純に、"最高裁が重大な疑問点を提起していると判断した他の産業とは比較にならない"。その中には、米国のエネルギー産業や伝統的な証券業界そのものも含まれる、と彼女は書いている。

ファイラ氏の判決は、ニューヨークの連邦裁判所が暗号通貨を証券として扱った別の判決に続くものだ。この事件でエドガルド・ラモス判事は、キャメロン・ウィンケルボス氏とタイラー・ウィンケルボス氏が経営する暗号通貨取引所ジェミニ・トラスト社と暗号通貨貸し手ジェネシス・グローバル・キャピタルに対するSECの告発を棄却することを拒否した。

SECは、顧客の暗号資産をプールしてジェネシスに貸し出し、高いリターンを約束するというジェミニのスキームが無登録証券であったと主張している。コインベースに対する訴訟と同様、SECの訴訟は継続される。

両判決は、XRP暗号トークンの開発者であるリップル社に対するSECの強制訴訟で、ニューヨーク連邦判事のアナリサ・トーレス氏が2023年に下した判決を否定する傾向にある。しかし、彼女の判決は、暗号通貨の販売業者や取引所が違法である無登録の証券取引に従事しているとする彼女の同僚による一連の判決によって影を潜めた。

暗号通貨にとっての4月

3月からの影響は4月に入っても続き、4月5日にニューヨークの連邦陪審は、SECが「大規模な暗号通貨詐欺事件」と呼ぶもので、Terraform Labsとその最高経営責任者で大株主のDo Kwon氏の責任を認めました。SECは「大規模な暗号通貨詐欺事件」と呼んだ。この事件は、テラフォームのいわゆるステーブルコイン、UST（米ドルと1対1でペッグされた暗号トークン）に関連していた。 ド・クォンは判決を聞くために法廷に現れなかった。米韓当局が身柄引き渡しを争っている間、彼はモンテネグロで拘留されている。

Terraformは、USTコインの価値が1ドルを下回ると、ソフトウェアアルゴリズムによって自動的に「自己回復」すると主張している。これは2021年5月に起こる」とSECは述べている。米証券取引委員会が、トークンが確かに1ドルに回復したと発表すると、テラフォームとクォン氏は、価格回復は「市場変動時における人間のエージェントによる意思決定」の勝利だと自慢した。

実際には、アルゴリズムは何の関係もなかった。3月下旬に始まった裁判の証言によると、テラフォームは取引会社ジャンプ・トレーディングによって密かに救済され、USTを買い支えるために数千万ドルを投資し、取引から10億ドル以上の利益を得た可能性があるという。SECは、この取り決めを投資家に開示しなかったことは法律に違反すると述べた。

SECによると、クォン氏とテラフォームはまた、Venmoに似た韓国の金融会社ChaiがTerraformを利用して取引を処理していた事実についても嘘をついたが、実際にはChaiは2020年にTerraformの利用を停止したという。USTが再びドルから切り離され、回復できなくなった2022年5月には、Terraformの内部的な堅牢性は崩壊したという。SECによると、USTの価値は事実上ゼロになり、"時価総額で400億ドル以上を失い......暗号資産コミュニティに衝撃が走った "という。

Terraformは現在破産しており、Jump  Tradingに対する告発は行われていません。

規制強化？

これらの出来事は、米国の議員たちに暗号通貨がどのように規制されるべきかを考えさせるはずだ。上院銀行・住宅・都市問題委員会が開いた公聴会で、委員長のシェロッド・ブラウン上院議員は、暗号通貨は国家安全保障に対する潜在的な脅威をもたらすと警告した。

ブラウン氏は、「悪者が暗号通貨に目を向けるのは、広告を見て誇大広告を信じるからではない。 「彼らはそれが解決策だと知っているから使うのです。そして、暗号通貨プラットフォームが他の金融機関と同じルールに従うようにしなければならない」と述べた。

ウォーリー・アデイモ財務副長官は、ブラウン氏の言葉に付け加え、"不正金融を助長する外国のデジタル資産プロバイダー "に対する制裁を強化するため、財務省が提案した改革案を制定するよう議会に促した。

一方、マサチューセッツ州選出のエリザベス・ウォーレン上院議員（民主党）は、おそらく議会で最も暗号通貨に妥協しない人物であろうが、安定したコインに狙いを定め、下院金融サービス委員会に次のように促した。安定したコインを銀行業界により深く統合する "ようなルールを作ろうとしないように。

彼女は、ステーブルコインとその類が「銀行システムの安全性と健全性だけでなく、消費者保護も損なう」可能性があることを考えると、いわゆる改革は「リスクを軽減するどころか、そのリスクを拡大し、定着させる可能性がある」と警告した。

詐欺や窃盗に関わる以外に価値のない資産クラスを推進しようとする政治家の動機は何だろうか？よくあることだが、それはお金である。

規制当局のオープン・シークレッツによると、暗号通貨推進派はワシントンでのロビー活動を活発化させており、暗号通貨企業は2023年の最初の9カ月間でロビー活動に2000万ドル近くを費やしている。

特に下院共和党が新たな規制アプローチを推進していること、そして選挙の年であることから、さらなる出費が差し迫っているようだ。政治家と暗号通貨推進派が勝利する一方で、一般投資家と経済全体が損失を被る可能性がある。