メッサリ：トークン価格の急落を買い戻しが止められない理由

Written by AIMan @GoldenFinance

Messari のアナリストであるDeFi MONK氏の調査によると、買い戻しはトークン価格の急落を止めることはできないとのことです。

DeFi MONKはさらに、RAY、GMX、GNS、SNXの買い戻しデータと価格パフォーマンスを分析しました。これらのトークンは、プログラムによって数百万トークンを買い戻しましたが、現在では買い戻し時よりもはるかに価値が下がっています。

DeFi MONKはさらに、トークンを停止できないことに内在するパラドックスについて分析しています：

1.価格は買い戻しとは関係なく、価格の原動力は収益の伸びと物語です。

2.収益が好調で価格が良い場合、プロジェクト所有者は、不利な価格でトークンを買い戻すために、手元資金をより多く費やしてしまう。

3.価格と収益が悪く、イノベーションと再編への投資に現金が必要なとき、プロジェクト側にはそのための余剰資本がありません。さらに悪いことに、買い戻しの純資産価値は原価を大きく下回っているため、プロジェクト側は巨額の含み損を抱えています。

自社株買いは資本配分に失敗している。何としてでも成長を遂げるか、安定した／主要な形で保有者に実質的な価値を分配する（veAEROやBananaGunを参照）ことを念頭に置くべきである。