執筆：Shayon Sengupta（マルチコインキャピタル、投資パートナー）、Tushar Jain（マルチコインキャピタル、共同創業者）、Compiled by 0xjs@GoldenFinance
2025年3月4日、マルチコインキャピタルはJITO資産に関する45ページの評価報告書を発表した。マルチコインキャピタルは、ヘッジファンドとベンチャーキャピタルファンドを通じて、過去3年間にJito NetworkのネイティブトークンであるJTOのかなりのポジションを獲得したと述べています。
マルチコインキャピタルのJTOの楽観的な評価額は11.63ドルで、これは2025年3月3日時点の7日間の時間加重平均価格（TWAP）2.61ドルの4.45倍です。マルチコインキャピタルのJitoレポートの発表後、JTOの価格は2ドルから2.40ドルまで急速に上昇しました。上下に20%近く上昇した。
以下はマルチコインキャピタルのJTO評価レポートの要約です。 完全なレポートと分析は「https://assets.ctfassets.net/qtbqvna1l0yq/1y16WQhzMYGZSWGOC7CQIP/e431ba50cabfedf41520c2252d6924ee/JTO_Asset_報告書.pdf」に掲載されており、マルチコインキャピタルの評価モデルと目標株価が記載されています。
JitoはSolanaの経済システムにとって不可欠な存在となっており、そのシステムはSolnanネットワーク上でトランザクションを処理し、ブロックを生成するための重要なインフラであると考えています。Jito（およびそのネイティブトークンであるJTO）に対する私たちの信頼は、Jitoが誓約者、バリデーター、フロントエンド、ユーザーの間に作り出す構造的なロックインメカニズムと、トランザクションサプライチェーンにおける支配的な地位に深く根ざしています。つまり、ソラーナを効率的に運営する多国間ネットワークの中心にあるのだ。
今日、Jitoは3つのコアコンポーネントからなる統合ソフトウェアシステムです。
トランザクション処理とブロック生成アーキテクチャであるJito-Solana Validator Client、および関連製品であるRelayer、Shredstream、Block Engine、Bundles;
トランザクション処理とブロック生成アーキテクチャであるJito-Solana Validator Client、および関連製品であるRelayer、Shredstream、Block Engine、Bundles.(Bundles）;
誓約アーキテクチャ（すなわち、Jitoの流動性誓約トークンであるJitoSOLと、Jitoの自律分散型誓約委任アルゴリズムであるStakenet）;
TipRouterとVaultsを含むノードのコンセンサスネットワークであるRePledge Architecture。
私たちは何度か、最大抽出価値（MEV）フレームワークの観点から資産台帳の評価を分析し、議論してきました。2024年を通して、MEVの取得と再分配はテクノロジー・スタックの上位に移動し続けています。この傾向は当面続くと予想されます。暗号通貨の市場構造が成熟するにつれて、JTOはこのトレンドの最大の受益者の1つになると考えています。
現在、Solanaは最も広く利用され、生産性の高いパブリックチェーンネットワークであり、2024年第4四半期以降、取引収益（Dune Analyticsのデータ、チャートはティッピングを除く）と取引量（DefiLlamaのデータ）において、他の主要なブロックチェーンネットワークを常に大きく上回っています。それ以来、Solanaの実質経済価値（REV）は数十億の取引で劇的に上昇し、Solanaの全取引手数料の半分以上がJitoシステムを通じて処理されている。
データソース：Blockworks Research、2025年3月3日
技術スタックを上がる価値獲得に加えこのトレンドはさておき、JTOはソラナでインターネット資本市場の非対称リスクに対する、ファンダメンタルズ的に健全でリスク調整されたエクスポージャーを得る最良の方法だと考えています。
競争の激しい状態での取引実行は、ライセンスフリーの高性能分散資産台帳を適切に機能させるために不可欠であり、ソラナが「NASDAQ並みに高速なブロックチェーン」という当初のビジョンを実現する唯一の方法は、大量の情報入力を処理することです。Jitoは、ネットワークを安定させ、トランザクションの取り込みに対する過剰な要求によるネットワークの混雑を防ぎながら、時間優先に基づいてSolanaのトランザクションをソートすることで、これにおいて重要な役割を果たしている。
Solanaのシステムが拡大するにつれ、Jitoの一連の製品はユーザーエクスペリエンスを維持する上で重要な役割を果たしている。本稿執筆時点で、Solana上の誓約の94％以上がJito-Solanaクライアントを実行しています。これは、一貫して低い中央値手数料で、市場のボラティリティが高いイベント中の取引確認のために大いに必要とされる信頼性を提供します。これは、高性能のデリバティブ取引所（例えばDriftのように、マーケットメイカーの出金を優先してスプレッドを狭めることが可能）、大規模で低コストのトークン転送に依存する分散型物理インフラネットワーク（io.net、Render、HivemappsなどのDePINs）などをサポートするものである。io.net、Render、Hivemapper、GEODNET、Heliumなど）、新しいスポット資産発行・取引プラットフォーム（Jupiter、Clearpools、Backpackなど）、その他のアプリケーションシナリオなどがあります。
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