9つのチャートが示すもの：私たちは新たな景気循環の中にいるのか？

著者：Felix Jauvin, Blockworks; Compiled by Tong Deng, Golden Finance

COVID が2020年に世界経済を停止させて以来、景気サイクルのどの段階にあるのかを判断するのは非常に難しくなっている。

典型的な景気循環を以下に示すが、歴史的に見れば、金利や金融政策と比較することで、どの段階にあるかを大まかに把握するのは簡単だ。

しかしながら、近年はすべてがややひっくり返り、多くのエコノミストが混乱している。

例えば、2022年の実質GDPはマイナス（当初は2だったが、後に1に下方修正）である。

しかし、JOLTSによると、同期間中、私たちはこれまでで最もホットな労働市場を経験しました。

2022年以降、米連邦準備制度理事会（FRB）は利上げの大きなサイクルを経てきたが、概して景気後退には至っていない。株式市場は連日最高値を更新し、労働市場は冷え込んだが底堅さを保ち、GDP成長率は力強い。

しかし、同じ期間に製造業と財貨部門に焦点を当て、サービス部門を横に置いておくと、製造業不況に陥ったように見える。

ISM製造業PMIはここ数年、縮小傾向にある。

この間、経済の財部門において明らかなデフレにつながる深刻なデフレが見られました:

今日に至るまで、連邦準備制度理事会（FRB）は労働市場への懸念に対応するため利下げを実施しました。

製造業が低迷を脱し、新たな上昇トレンドに移行する可能性を示唆する先行指標も見られるようになりました。

2年間の統合の後、コモディティが爆発し始めるのを見始めています。src="https://img.jinse.cn/7344033_watermarknone.png" title="7344033" alt="ReGvAnyRW3f69pwBCxCaCCfeaRhPlMpmN3RfsEnV.jpeg">

ISM 新規受注は爆発的に増加しているようだ。

調査データによると、これは選挙後のビジネス部門の楽観主義が大きな要因となっている。

では、このチャートの旅は私たちをどこへ導いてくれるのだろうか？

私たちはサイクルの後期段階にはないと言っていいと思います。新たな景気サイクルの初期段階にあると思われ、ここ数年の巨額の財政刺激策と財政赤字のおかげで、景気後退は回避されている。