OKX Ventures Fundamental Labs：インフラ参入への道

要旨

サイクルとナラティブは常に世界の暗号市場の中心的なトピックである。 過去、業界はより広範なナラティブの方向性を叩き込みながらサイクルを知覚するための参考としてビットコインの半減をより多く使用していたが、ビットコインとイーサのスポットETFの通過後、暗号市場は世界の金融市場の動向と高度に連動しており、暗号市場の動向に影響を与える変数は増加している。

カオス価値の高騰を背景に、循環性をより明確に認識し、将来の物語トレンドを明らかにすることが極めて重要です。そして、投資機関は革新的なナラティブキャッチャーとして、その嗅覚は常に比較的最先端である。このような観点から、OKXは特別に「Crypto Evolution」コラムを企画し、世界の主流暗号投資機関に協力してもらい、現在の市場サイクル、新ラウンドのナラティブの方向性、人気競馬場の区分などを中心に体系的にアウトプットすることで、新たなアイデアを呼び込むことにした。

以下はその第4回で、OKXベンチャーズとFundamental Labsが「インフラの次は何か」というテーマで議論しています。彼らの洞察と視点が刺激的なものであることを願っています。

OKX Venturesについて

OKXベンチャーズは、暗号資産取引プラットフォームとWeb3テクノロジーのリーディングカンパニーであるOKXの投資部門であり、初期資本コミットメントは1億ドルです。OKX Venturesは、世界的に最良のブロックチェーン・プロジェクトを探求し、最先端のブロックチェーン技術革新を支援し、世界のブロックチェーン業界の健全性を促進し、長期的な構造的価値に投資することに重点を置いています。ブロックチェーン業界の成長を支える起業家へのコミットメントを通じて、OKX Venturesは革新的な企業の構築を支援し、ブロックチェーンプロジェクトにグローバルなリソースと歴史的な経験をもたらします。

Fundamental Labsについて

Fundamental Labsは2016年からWeb3に投資しており、より良いデジタル社会のために価値を創造しながらイノベーションを推進するトップ起業家を支援しています。私たちはAI、暗号金融などをカバーする多様なポートフォリオを持っており、Coinbase、Polkadot、VeChain、BNB、Avalanche、Anywhere、Peaq Network、Chainlink、Filecoin、Mask、SingularityNET、Stacks、Zecrey、Bitlight Labs、その他60以上のプロジェクトが、グローバルなWeb3エコシステムを促進するために緊密に協力しています。

I. トラックの現状についての簡単な分析

OKXベンチャーズ: L2Beatによると、ロールアップの数は多すぎるが、ETHより活発なものはほとんどない。は非常に少ない。

私たちの観測では、過去2年間、特に資金調達が最も難しい2022年から2023年にかけて、インフラはプライマリー市場で最も求められている分野でした。しかし、この傾向は昨年後半に逆転し、アプリベースのWeb3がVCが最も賭けをしたセグメントとなりました。

私たちは、現段階ではインフラを支持していますが、インフラとアプリの間でリソースのバランスが崩れ、L2s > Raas > DAUsという厄介な状況になるのを避けるため、投資する際には、何度も車輪を作るという惰性に陥らないように常に自戒しています。

この現象の理由の1つは、モジュール性の物語にも関連しています。DA、実行、相互運用性などの個別のアーキテクチャは、パフォーマンスの最適化のために内部で微調整したり、組み替えたりすることができ、市場教育のコストを気にすることなく、イノベーションやアップグレードであると主張することができます。その結果、ゴーストタウン現象が発生し、インフラが現在広く批判されているように、生態系の分断が進むことになる。

1.並列EVMまたはMoveやその他の高性能パブリックチェーン、 

2.zkコプロセッサ。

私たちが現在の正しい道を歩んでいるのであれば、大量採用を可能にするメガアプリケーションは、今後2～3年で急速に出現する可能性があります。

ファンダメンタルズ・ラボ： Web3のインフラトラックは現在非常に活発で、あらゆる分野で大きな進展と革新が見られます。ビットコインとイーサは依然として最も支配的なブロックチェーンであり、イーサは最も早く、最も成熟したスマートコントラクトプラットフォームとしての地位により、広く使用されています。同時に、Solana、Aptos、Cosmosなどのレイヤー1パブリックチェーンも、その高いパフォーマンスやクロスチェーン互換性などにより、大きく躍進しています。NEARは、AIとオンチェーンでの抽象的なナラティブに焦点を当てた点で優れており、そのチェーン上のアクティブアドレス数が大幅に増加し、Solana以外のレイヤー1では今年最もパフォーマンスの高いものの1つとなっています。

分散型取引所、融資、流動性マイニングなどのDeFiプラットフォームは、依然として業界で最も支配的なアプリケーショントラックであり、DeFiアプリケーションによって生み出される手数料は、主要なパブリックチェーンの主な収益源となっています。レイヤー2はロールアップ技術によってブロックチェーンの取引処理能力を大幅に拡張し、オフチェーン計算を最適化することで、取引手数料を削減しながらパフォーマンスを向上させています。

全体として、ウェブ3のインフラの現状は多様でイノベーション主導型であり、さまざまな分野が絡み合って分散型ネットワークの発展を推進しています。

II.インフラの形はどのように進化するのか？

OKXベンチャーズ：現実には、インフラが解決する問題が根本的に変わることはなく、現実世界全体のステートマシンと資産決済レイヤーとして、より高速でパフォーマンスの高いインフラが必要なことに変わりはありません。

一方では、ETF採用の機会と課題があります：

課題レベルでは、ETF採用の機会と課題があります。課題レベルでは、主にPoSネットワークの非中央集権化に対する制度的な立場とノードの運用上の専門性の影響に起因しています。例えばイーサリアムの場合、ETFが通過した後、CoinbaseのようなCEXがほとんどの機関のカストディアンとなる可能性が高く、CEXの誓約は極めて中央集権的であるため、ノードの33%を人質に取ることは、想像しているよりもはるかにコストがかからない可能性が高い。Solanaの創設者であるToly氏が言うように[経済的安全保障はミーム]。分散型ガバナンスの度合いに応じて、誓約の割合が増加することの限界効用は減少していくため、EtherはLSTプロトコルガバナンスやDVTテクノロジーなどのエンジニアリングデザインを通じて経済的セキュリティの悪化を防ぐ必要があります。

機会レベルでは、決済、AIインフラ、ソーシャル、RWAを含むがこれらに限定されない新しいPMFのインフラを提供するために、ETFの形で市場教育の絶好の機会をつかむ必要がある。

一方で、DAコプロセッサが必要である。ソルバーネットワーク/共有ソーター/チェーン抽象化など、中流および下流のインフラの反復が必要です。この領域は、より無分別なクロスチェーン操作、より安価な金融取引、証明集約によって解き放たれる新しいアプリケーションシナリオなど、プラグインのような形式で次元を超えたインフラのパフォーマンスを向上させます。

Fundamental Labs：インフラの進化は、基本的にユーザーのニーズによって駆動されます。Web3のユーザーベースが拡大するにつれて、インフラのパフォーマンス、信頼性、セキュリティに対する要求は高まり続けるでしょう。より効率的で、より低コストで、よりユーザーフレンドリーなユーザーインターフェイスとID管理は、常にインフラストラクチャの進化の方向となるでしょう。クロスプラットフォーム、クロスアプリケーションの統合やコラボレーションも関心の高い方向性である。その過程で、プライバシー保護、データ主権管理、分散型ガバナンス機構も、コミュニティメンバーの効果的な参加を促進する方向に進化する必要があります。

現在、新たなパブリックチェーンや第2層のネットワークが台頭しており、ユーザーに新たな選択肢をもたらす一方で、エコシステムの断片化が進んでおり、異なるブロックチェーン間の相互運用性を高める必要があります。同時に、規制の枠組みが徐々に確立される中、インフラはユーザーにサービスを提供しながら新たな規制に従い、運営上のコンプライアンスを確保し、ユーザーの権利を保護する必要があります。

長期的には、インフラは性能強化、計算の並列化、モジュール化、技術の収束、管理の抽象化、使いやすさ、コスト経済性、規制遵守に向けて反復されるでしょう。投資ロジックとしては、常に業界のペインポイントや実際のニーズから出発し、研究主導のアプローチで業界の発展にポジティブな推進力をもたらすことができるプロジェクトをサポートします。

具体的には、パブリックチェーンの分野では、ビットコインのエコシステムのインフラに強気です。ビットコインETFの承認は、より多くの資金と流動性をもたらし、社会的信用を高め、より広範な採用を促進するでしょう。また、ライトニングネットワーク、タップルートアセット、RGB、BitVMBといったビットコインのスケーラビリティソリューションにも新たな機会が訪れるでしょう。 NEARは、セキュリティアグリゲーションやアカウントアグリゲーションなど、ユーザーのクロスチェーン操作を簡素化し、エクスペリエンスを向上させるソリューションで、チェーンの抽象化とAIナラティブの代表として注目に値します。

アプリケーションの分野では、規制の枠組みが明確になるにつれて、DeFiプラットフォームは新たな規制に準拠するためにAMLとKYC対策を強化する必要が出てくるかもしれません。コンプライアンスに準拠した技術インフラと安定したコインの重要性が高まるでしょう。

また、テクノロジーの融合から生まれる新たな機会にも注目が集まっています。例えば、分散型AI演算インフラ、トークン化されたトレーニングデータとMachineFi、準拠したRWAプラットフォームなどが注目されています。

III. 業界観測と投資洞察

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