ペンタラボリサーチレポート トップ30シリーズ：エーテル

Author: Penta Lab

DencunのアップグレードとETFのリリースを待つ、最も広く使われているスマートコントラクトプラットフォーム

プロジェクト名。イーサリアム

トークン：ETH

現在の時価総額：378,048,194,322ドル

データ現在：2024年2月26日

レポート全文ダウンロード：https://t.me/pentalab_io 

ペンタ公式サイト：pentalab.io

イーサ（Ether）は、デジタル資産を最小化するために最も広く使われているスマートコントラクトプラットフォームです。世界の金融純資産価値は2000年の140兆ドルから2020年には510兆ドルに急増し、世界GDPの6.1倍となり、伝統的な金融サービス業界の約3.3％の経費率に加え、デジタル化が進んでいるにもかかわらず無形資産は純資産の4％しか占めていないため、スマートコントラクトが取引コストを削減する機会があります。中でもイーサは、DeFiLlamaのデータによると、分散型金融（DeFi）エコシステムで最大の総ロックイン価値（TVL）を持ち、現在480億ドル近くに達している。2023年11月、そのTVLは1530億ドルでピークに達しました。

レイヤー2のスケーリングソリューションがイーサエコシステムにブームをもたらす。イーサリアムの設計思想は、分散化とセキュリティを重視しているため、トランザクションの処理速度が比較的遅く、その結果、ネットワークのスループットが制限され、dAPPの拡張能力に影響を与えています。コミュニティは、ロールアップ、サイドチェーン、ステートフル・チャネルなどのさまざまな技術経路を通じて、イーサネット・レイヤー1の上にレイヤー2を拡張しており、分散化とセキュリティを犠牲にすることなく、トランザクションのスループットを向上させ、ガス料金やトランザクション速度を削減し、同時にトランザクションのセキュリティを維持しています。

POSのアップグレードにより、スマートコントラクトの時価総額のリーダーシップが強化されます。イーサネット1.0のプルーフ・オブ・ワーク（PoW）コンセンサスメカニズムの運用からイーサネット2.0のプルーフ・オブ・ステーク（PoS）コンセンサスメカニズムへのアップグレードは、ネットワークを維持するためにマイナーの演算能力に依存しなくなり、PoWメカニズムが抱える高エネルギー消費、潜在的なセキュリティ上の課題、ネットワークの輻輳といった問題を効果的に解決し、以下の機会を提供します。PoWメカニズムが抱える高エネルギー消費、潜在的なセキュリティ上の課題、ネットワークの輻輳といった問題を効果的に解決し、大規模な分散型アプリケーション（dApps）をサポートするのに十分な持続可能性とセキュリティを提供します。同時に、Etherの約4,500の分散型アプリケーションは、EIP-1559のポストプロトコル破壊メカニズムによって生み出された供給のネットデフレに重なり、ETHの価値を押し上げ、ネットワークのセキュリティを向上させます。

イーサネット・カンクンのDencunアップグレード、市場はETH ETFの承認に注目。Dencunのアップグレードは、EtherNetネットワークにおける重要な進歩であり、主にTier 2スケーリングソリューションの運用コスト削減を目的としています。専用のストレージスペースを導入することで、このアップグレードはティア2のトランザクションコストを80％削減することが期待されています。これにより、OptimismやArbitrumといった第2層のプラットフォームの競争力が劇的に向上し、Solanaのような低コストのブロックチェーンとの差が縮まるだけでなく、利益率も倍増する可能性が期待される。Dencunのアップグレードは、既存の課題に対するEtherのエコシステムによる前向きな対応であり、ブロックチェーン業界全体に広範囲な影響を与える可能性があります。

バリュエーション: 今から6カ月後のイーサのバリュエーションを評価するのは簡単なことではないでしょう。特に、3月13日のDencunアップグレードガス料金の下落や、5月のETF承認の可能性には大きな余地があります。我々は、イーサが世界最大のスマートコントラクトのリーダーになり、伝統的な金融の電子化をリードすることに長期的に強気であり、TVLだけでなく、収益の変化を観察して決定するためにDencunアップグレードに評価を置く予定です。

主なリスク：ETF承認の遅れ、セキュリティ事故

免責事項：この記事の著作権はペンタラボが保有しています。営利目的の複製、配布、送信にはペンタラボの書面による明確な事前承認が必要です。非商業的な情報発信の場合、この著作物およびペンタラボの情報の原典を保持し、明確に認知されなければなりません。本記事の内容はペンタラボの見解を反映したものであり、投資を推奨するものではありません。本記事中のいかなる対象への言及も、投資アドバイスを構成するものではありません。投資家の皆様は、ご自身の独自の判断に基づき、ご自身の責任において投資判断を行ってください。市場リスクは存在するため、投資は慎重に行う必要があります。