ポリゴン・ベンチャーズ：この強気市場におけるBTCエコシステムの調査と分析

著者：PolygonVentures、編集：Vernacular Blockchain

端的に言えば、機関級の資産、世界的な送金システム、そして間もなくプログラム可能になるブロックチェーンネットワークとしてのビットコイン（BTC）のアイデンティティは、激しい議論の焦点となっています。

BTCは常に事実上の価値貯蔵と見なされてきましたが、単なる「不活性」なデジタルゴールドよりも生産的な方向へとBTCを駆り立てている技術的、制度的、市場的要因が数多くあります。

この記事では、ビットコインの革新と論争の歴史、最新の取り組み、そしてビットコインを単なる「プログラム可能」ではなく、より「資本効率の高い」ものにすることを目指すポータルの投資論について、私たちの考えをお伝えします。

Bitcoin / Accounts

デジタルゴールドは序章に過ぎません。人類の文明が生み出した最も頑丈な資産は、スマートコントラクトの領域にまでその巨大な範囲を広げています。

The Untapped Potential

ビットコインはプログラム可能性がないため、ほとんどの場合、価値の貯蔵として分類されます。さらに、トランザクションのスループットが低く、速度が遅く、手数料が高い。

このプログラム性の欠如は、チューリング完全ではないスクリプト言語と、コア開発チームが実行可能な操作の種類に厳格な制限を設けていることに起因しています。この柔軟性のなさは、その安全性を保証しますが、革新の遅さという代償ももたらします。

不動産、金、株式などの価値のある貯蔵品は担保として使用し、収入を得ることができますが、ビットコインはほとんど使用されていません。

ビットコインを貸し出そうとした以前の試みは、ユーザーに不愉快な印象を残しました。過剰なレバレッジをかけた事業体にビットコインの保管を渡さなければならず、その事業体は結局倒産してしまったからです。

DeFiを複製するためにイーサリアムのVMチェーンにビットコインを送る試みもあまり成功しませんでした。

ブリッジはビットコインをロックダウンし、イーサVMチェーン上でその表現を鋳造します。これは中央集権的なエンティティや、安全性の低いマルチシグネチャの検証者に依存することになります。最も人気のあるブリッジングトークンであるWBTCの時価総額はわずか100億ドルで、ビットコインの時価総額の1%にも満たない。

Programmable Bitcoin

では、なぜプログラマブル・ビットコインへの関心が再燃しているのでしょうか？プログラマブル・ビットコインへの関心が再燃しているのでしょうか？注目を集めた3つのきっかけがあります:

1)Ordinals

ETFからの資金流入が金融コミュニティの注目を集めた一方で、Ordinalsはビットコインのエコシステムに多くの開発者を惹きつけました。OrdinalsとBRC-20トークンは、ビットコインの台帳にデータを「書き込む」ものですが、特定のデータをエンコードして変換するには、社会的コンセンサス層が必要です。

Ordinalsは、ビットコインNFTの取引量をイーサに次いで2位に押し上げました。この成功は、Bitcoin L1の保証に支えられた、ソーシャルティアのサポートに依存しない、信頼性のないEVMパラダイムをBitcoin上に作ることができるのか？

ベースレイヤーの限界により、これは不可能に思えます。サイドチェーンは、EVM環境に埋め込まれた新しいチェーンを保護するためにビットコインのマイナーを使用する唯一の選択肢でした。しかし、このレイヤーのセキュリティは、外部のコーディネーターグループに依存している。

2) BitVMへのアクセス

ZeroSyncチームのRobin Linus氏は、ビットコインスクリプトにバリデータロジックを実装する方法を見つけました。を実装する方法を見つけました。

BitVMは、チューリング完全なスマートコントラクトを表現するためにOPプルーフバリデータモデルを使用しています。

計算はオフチェーンで実行され、その結果はビットコインチェーン上で決済されます。モジュール式のロールアップエコシステムに似ています。どのオブザーバーも実行結果を検証することができ、不正が検出された場合はプローバーを罰し、資金をカットする権利があります。

これが、ビットコイン上の第2層のスケーリングを軌道に乗せるきっかけとなりました。BSquaredNetworkのようなチームは、BitVMを使用して、多様な証明メカニズムと仮想マシンを備えたロールアップを構築しています。

ロールアップ・オン・ビットコインは、スケーラビリティと効率を大幅に向上させるモジュール式の技術スタックを活用しています。この進歩は、EVMツールに熟練した有能な開発者だけでなく、同じユーザーエクスペリエンスで対話することを熱望する何百万人ものユーザーをも魅了しています。

BitVMはまた、BTCをPOSチェーンに移動させるための最小限の信頼の橋も導入しています。ビットコイン上でローカルに検証できる軽量なクライアント側の証明を収集します。これにより、必要な信頼が減り、少なくとも1人の検証者が正直であり続ける限り、完全性が保証されます。

Babylon

第2層の拡張機能がスケーリングに忙殺される一方で、Babylonはビットコインのエコシステムにおける資本効率の革命を巻き起こしました。簡単に言えば、バビロンはビットコインのEigenLayerです。これは、イーサリアムの誓約者がPOSチェーン、ブリッジ、シーケンサーに検証サービスを提供し、利益を享受できるようにする再担保プロトコルです。

このプロトコルは、ベースチェーンのスマートコントラクトの自動削減メカニズムを通じて完全性を保証します。そこでバビロンのチームは、独創的な解決策を考え出した。ビットコインはマルチシグネチャーの口座にロックされ、保有者は誓約し、待機期間後に資金を取り戻すことができる。

何らかの攻撃が観測された場合、プロトコルはこの保管庫の鍵を漏らし、自動的な罰則を可能にする。

ビットコインを誓約することで、ユーザーはPoSチェーン、DAティア、予言マシン、AVSなどに認証サービスを提供することができます。これは、ビットコインが自律的なエスクローを放棄することなく、有利な収益を生み出すことを可能にする新しいパラダイムを引き起こします。

POSチェーンやその他の検証サービスは、ビットコインの経済的安全性を活用して、プロトコルをブートストラップし、セキュリティ層を構築することができます。Portal Financeはビットコインブリッジを確保しており、NubitはDAレイヤーとしてビットコインを使用している。

LSTは、POSチェーン上でロックされた誓約で自由に取引可能なトークンを作成することにより、流動性を追加します。 Babylonはと提携しました。BabylonはAnkr Stakingと提携し、より高いリターンのためにこれらのTokenを再誓約し、Bitcoinに裏打ちされたstablecoinを作成します。

まとめ

要約すると、ビットコインは2つの面で重要な進歩を遂げています。

垂直スケーリングは、何百万ものトランザクションを処理できる第2層のソリューションで、プログラム可能性の問題を解決します。

第二に、幅広いアプリケーションで信頼できる担保として機能することによる資本効率です。

BitVMはまだ初期段階にあり、複数当事者による契約、高い計算コスト、定期的なサーバーとのやりとりの必要性などの問題があります。最終的な目標は、これらの障害を克服するために、ゼロ知識バリデータのオペコードをビットコインのスクリプト言語に統合することかもしれません。

私たちは、EVMスタックとスムーズに統合し、無限の可能性を切り開く、まったく新しいアプリケーションがビットコイン上に出現する寸前にいます。