コンプライアンス実践編：プライベート・エクイティ・ファンドが海外から香港に進出する際、コンプライアンスをどのように実現するか？

香港は中国本土に近く、国際金融センターとしての利点もあることから、中国本土のプライベート・エクイティ運用機関にとって好ましい投資プラットフォームとなっている。ますます多くの本土のプライベート・エクイティ運用機関が香港市場に参入しているため、そのプロセスにおけるコンプライアンス業務を事前に十分に整理しておくことが特に重要である。

現在、香港金融9号ライセンスは、国内大型プライベート・エクイティが海外に進出する主流の方法の一つであり、香港証券先物委員会の証券先物委員会が発行する9号ライセンスを保有することは、国際資本市場における「グリーンカード」を所有することと同等であり、オフショア投資に直接参加できるだけでなく、香港証券先物委員会の「グリーンカード」に基づいて香港で投資することができます。オフショア投資に直接参加できるだけでなく、香港の関連法に従って、これら海外投資家の資金使途を管理することもできます。本記事では、劉磊のチームが香港資産管理ライセンス第9号の申請要件とプロセスについて様々な角度から分析し、香港でビジネスを展開しようとする人々にコンプライアンス・ガイドラインを提供することを目指します。

I.プライベート・エクイティ・ライセンスとバーチャル・アセット・マネジメント・ライセンスの違い

(1)ライセンス申請の要件

プライベート・エクイティ・ライセンスとバーチャル・アセット・マネジメント・ライセンス

プライベート・エクイティ・ライセンスとバーチャル・アセット・マネジメント・ライセンス

(ii) 認可代理人の要件

必要な認可代理人（RO）の数について、プライベート・エクイティ・ライセンスは通常2名で済みますが、仮想資産市場は24時間365日運営されているため、伝統的なファンドや株式市場とは異なります。しかし、仮想資産市場は24時間365日運営されているため、従来のファンドや株式市場とは異なり、一般的に3交代制で最低3名のROが必要となります。また、ROの資格要件も異なっており、これについては後述の「9ライセンス申請」の3点目で詳しく説明する。

(3)免許の機能範囲

本条で説明するプライベート・エクイティ・ファンドの要件を満たし、プロセスに従って免許を申請すれば、プライベート・エクイティ・ファンドの業務に従事することができるが、商品の範囲は仮想資産に関わるものであってはならない。以下に、プライベート・エクイティ・ファンドの要件をまとめる。仮想資産商品の私募業務を行いたい場合、上記の9号ライセンスの仮想資産サブライセンスを申請しなければ、「無許可営業」とみなされ、証券先物委員会から責任を追及される可能性があります。

II.プライベート・エクイティ・ライセンスの位置づけと申請

香港証券先物委員会（SFC）の規制要件によると、有効な金融ライセンスは全部で10種類あり、金融機関はライセンスを取得した後、株式、金融派生商品、外国為替、金などの取引を同時に行うことができます。および金の取引を同時に行うことができる。特に香港でプライベート・エクイティ・ファンドを設立するには、証券先物条例（SFO）の第9号ライセンス、すなわち「規制ビジネスの資格ライセンス」を取得する必要がある。

(a)位置づけ：第9号ライセンスは、香港証券先物委員会（SFC）が施行のために発行する証券先物条例に規定された第9種規制業資格ライセンス、すなわち資産管理ライセンスです。9号ライセンスを持つ金融機関は、関連法規に従って他人の資産を管理することができる。

（2）、役割：香港9号ライセンスは現在、大規模な国内プライベートエクイティの主流の方法の一つである海外だけでなく、国内資本市場、"パス"、ライセンスと、それはあなたが直接オフショア投資に参加できることを意味するだけでなく、管理、海外の使用。ライセンスは、オフショア投資に直接参加し、海外投資家の資金を管理、利用できることを意味します。また、香港の証券先物条例における「証券」の範囲は、一般的な証券の範囲よりもはるかに広く、株式、株式、債券、貸付株式、債券株式、その他企業または企業以外のチームや政府機関が発行する証券が含まれます。株式、債券、新株予約権付社債、ファンド、手形およびその権利、オプション、持分、または持分証書、参加証書、中間証書、領収書、またはこれらを引き受けまたは購入するための新株予約権、その他通常有価証券となるあらゆる持分または財産が含まれる。従って、HK9ライセンスの付与により、当社は株式、ファンド、債券に関するポートフォリオ管理サービスを外国機関に提供する資格を得ることになる。

(c)業務範囲：HK9ライセンスが対象とする業務の種類は、本土のプライベート・エクイティ・ファンド・ライセンスと同等であるが、香港は本土のプライベート・エクイティ・マネージャーの登録・届出と比較して、投資グループに関する制限が緩やかである。

(4)9号ライセンスを取得する2つの方法：

現在、香港で9号ライセンスを取得するには、主に以下の2つの方法があります。第二に、9号ライセンスを保有する香港企業を直接買収する方法である。ライセンス取得の第二の方法については、申請主体である当事者が通常の取得プロセスを経ることができるため、本稿ではあまり分析しないこととし、以下ではライセンス取得の第一の方法に焦点を当てることとする。

3.Preliminary Preparation for Application for Licence No.9

(a) Establishment of a Company with a Suitable Personnel Structure

この要件は主に以下のことを目的としています。この要件の主な目的は、香港での虚偽の会社設立の発生を避けるため、申請主体が香港での実際の「事業」状況を持っていることを確認することです。さらに、会計処理と収支の統計のために、香港の銀行口座を少なくとも1つ開設することも義務付けられている。

(2) 適格認可代理人（RO）

1.人数：名目上2名が必要であり、少なくとも1名の代表者が香港の会社に居住し、必要な業務連絡を行う。さらに、ライセンシーには苦情処理および緊急時のための緊急連絡担当者の設置が義務付けられている。

2.免許を受けた代表者（RO）の資格

(1)主要役員の要件

①業界資格：会計、ビジネス、商業など、指定された大学の学位。(例：会計学、経営学、経済学、金融学、法学など）、または指定科目で2つ以上の合格を持つ他大学の学位、または公認ファイナンシャル・アナリスト（CFA）、認定ファイナンシャル・プランナー（AFP）などの専門資格。

②業界経験：3年以上の関連業界経験と2年以上の管理職経験。(SFCの規定では、「上記」の意味は数学的な意味とは異なり、この数字を含む）

③試験：香港証券先物資格試験（HKSFQE）を受験し、ペーパー1とペーパー6に合格すること。

(2) 認可代理人の要件

プリンシパル・オフィサーに比べ、一般認可代理人の要件は比較的低く、上記のような業界資格や経験はなく、香港証券先物実務者試験のペーパー1に合格すれば十分です。また、香港証券先物実務者試験（HKSFPE）のペーパー1に合格すれば十分です。

(3) オフィススペース

1.物理的なオフィスがあること、特定の平方メートル数は要求されないが、不動産または他のオフィス賃貸人とのリース契約、または「家主の同意」があること。「

2.基本的なオフィス設備を備えた独立したオフィススペースがあり、その会社のスタッフのみが使用でき、他の会社と混同してはならない。香港では、独立したオフィスを賃貸する場合、月々の家賃は5万～10万香港ドル程度で、香港の不動産デベロッパーから管理費も請求される。

3.企業がシェアオフィスを利用する場合、そのシェアオフィスがオフィスニーズに合致している理由を十分に説明し、SFCの担当者がシェアオフィスにアクセスできるようにしなければならない。SFCは随時、検査官を派遣して抜き打ち検査を実施することがある。

4.数量：Q9以外のライセンス申請には1つ以上のオフィス、Q9のライセンス申請には4つ以上のオフィスが必要であり、それぞれが前の3点の要件を満たしていなければならない。

国内のプライベート・エクイティ・ファンドが香港に到着した初期段階では、業界のコンプライアンスとコスト管理の要件を同時に満たすため、サービスオフィスや小規模なオフィスに単独でオフィスを借り、事業が成長した後に大規模なオフィスへの移転を検討することをお勧めします。

(4)十分な資産

1.登録資本要件

(1)顧客資産を保有しない第9ライセンス：払込資本要件はない。ただし、10万香港ドル以上の運転資本を維持しなければならない。

（2）顧客資産を保有するライセンス9：500万香港ドルの払込資本および300万香港ドル以上の流動性。

2.SFCへの提出

会社の設立者は、少なくとも6カ月分の営業収支予算書をSFCに提出し、持続的に利益を上げる能力があることを示す必要がある。また、事業収入がない場合、会社が財務目標を達成し、少なくとも6ヶ月間の事業運営に必要な支出予算を達成するための十分な資金を有していることを証明するために、十分な資産を証明する書類を提出する必要がある。

IV.免許取得後のコンプライアンス運用

(a)会社基本情報の変更届出

運用免許を取得した後、会社は免許申請、用途、主要な基本情報

営業許可を取得した後、会社は、許可申請、用途、大株主および取締役の基本情報、関連企業の状況、その他許可申請に関連する情報のすべての変更をSFCに適時に提出し、関連情報を適時に更新する必要があります。

(ii) 財務

会社は毎年財務監査を実施し、SFCに財務監査報告書を提出する必要がある。実務レベルでは、会計事務所に依頼し、営業費用（スタッフ給与、事務所経費等）を差し引いた後の利益を計算することができます。一般的には、200万香港ドル未満の利益部分には8.25％、200万香港ドルを超える部分には16.5％の税率が課される。また、会計年度の会社の利益の評価額を計算し、専門の監査法人に提出し監査を受けてから監査報告書を発行し、決算申告を完了する必要がある。香港の会計年度は通常12月末または3月末であり、申請主体は自社の経営状況や期間を考慮し、2つの申告期間のどちらかを選択することができる。

上記の要件に加え、会社の最低払込資本金と流動性をライセンス期間中維持しなければならない。会社はSFCに対し、月次または半期ごとの財源申告書、または年次申告書を提出する必要がある。

(iii)人員

企業は管理人員に継続的な訓練を提供する必要があり、免許を受けた各人材が実際に継続的な訓練を受け、関連分野の法律、政策、業界規則などの高い理解度を維持することを保証しなければならない。を習得していなければならない。一般の従業員については、SFCは明確に要求していないが、免許を受けた企業は、企業の継続的な運営における全体的なコンプライアンスを促進するため、従業員に対して関連業界の知識に関する基礎的なトレーニングを提供するよう努めるべきである。

(4) その他

1.年会費は期限内に納付しなければならず、期限内に納付しない場合、一定額の罰金を納付するなど、SFCが課す相応の罰則を受ける可能性がある。

2.会社は毎年SFCに年次報告書を提出する必要があり、そこには会社の実際の収益創出、利益率、配当分配、資産の増減など、当年度の会社の運営と管理のあらゆる側面が明確に示されている。

3.会社は毎年SFCに年次報告書を提出する必要があり、そこには会社の実際の収益創出、利益率、配当分配、資産の増減など、当年度の会社の運営と管理のあらゆる側面が明確に示されている。

V.弁護士から一言

香港プライベート・エクイティ・ファンド・ライセンスの申請要件は、仮想資産9ライセンスの申請要件と非常によく似ていますが、両者にはいくつかの違いがあります。等である。香港が清算されて以来、香港と中国本土の経済は緊密に連絡を取り合ってきた。香港の情報、資本フロー、移民に関する自由と利便性、国際金融センターでの雇用機会は、本土の人々にとって非常に魅力的である。海外進出を目指すプライベート・エクイティ分野の投資家にとって、香港は最良の選択と言える。プライベート・エクイティ・ライセンスの申請やコンプライアンス業務の様々なプロセスにおいて、必要であれば専門の弁護士に相談することで、関連する法的リスクを可能な限り回避することができます。