追いつけ追い越せ」の強気相場：ビットコイン2025年の衝撃と去就

2025年のコイン市場は、浮き沈みの激しい冒険映画のようだ。年初から4月の大幅反落まで、投資家の心はKチャートを上下に追った。これは強気相場のさなかの「健全な調整」だと言う人もいれば、弱気相場の牙がひっそりと露呈したのではないかと心配する人もいる。この強気相場の道、歩くのは容易ではない。

一つは、「補習」の歴史的サイクル 

ビットコインの4回目の半減は、歴史的パターンによると、2024年4月に完了した。

ビットコインの4回目の半減が2024年4月に完了し、過去のパターンによると、半減から12～18カ月後に価格が爆発する傾向がある。しかし、2025年1月に109,500ドルの高値をつけた後、市場は26％以上の深いリトレースメントを経験し、これは現在の強気市場で最大のリトレースメントとなった。チェーン・データを見ると、このリトレースメントは過去とは異なっている。長期保有者（LTH）は大規模な売りを行わず、マイナーのダンピング圧力も中途半端な水準にあり、市場はパニック的な暴落というよりむしろ「テクニカルな調整」に近い。

サイクルの臨界点に立って、ティーチェーンは記事の大部分を使って、もう一度「べき乗則モデル」を見直し、研究した。このモデルは興味深い現象を明らかにしている。過去の平均速度によれば、ビットコインはこの時点で120,000ドルまで駆け上がっているはずだが、現実は80,000ドル台まで後退している。このような「走った後の追い上げ」は、前回の速すぎる上昇の消化だけでなく、その後の保管スペースのためでもある。ちょうど2017年の強気相場における2度の40％リトレースメントのように、一見不吉に見えるが、実は最後の猛ダッシュへの道を開いているのだ。

2つまたは3つの力の引き合い

強気相場の継続は決して単一の要因で決められるものではなく、2025年市場については特にそうである。

1.半減効果と機関投資家の参入  

供給縮小による半減効果はまだ膿んでいるが、機関投資家の参入はゲームチェンジャーとなった。ブラックロックをはじめとするETFフローの巨人たちは、マイクロストラテジーの保有量を増やし続けており、ビットコインは徐々に「リテール市場」のボラティリティ・パターンから外れている。ナスダック指数の変動が直接コインの価格ショックを増幅します。

2.マクロ政策のシーソー 

FRBの利下げは諸刃の剣のようなものだ。3月に米国の対中関税が停止されたというニュースは、米国株の12％の急騰に拍車をかけたが、その後、トランプ政権の125％の関税バーが市場を一気に冷やした。この政策の揺れによって、ビットコインは「リスク資産」と「安全資産」の間を何度も飛び越えざるを得なくなった。  

3.テクニカルと感情の駆け引き  

8万米ドルが分水嶺となった。このサポートを安定させることができれば、120,000～150,000ドルへのチャネルが開けるとテクニカル派は見ている。しかし、チェーンのデータを見ると、一部の短期保有者のコスト価格が83,000ドル近辺に集中しており、ここまで上昇すると売りを誘発する可能性がある。市場のセンチメントもジェットコースターに乗っているようなもので、恐怖と貪欲の指数は中立からパニックに落ち込み、その後、好意的な政策により突然貪欲ゾーンに引き戻された。

3つ、いくつ棘がある？  

強気相場後半のストーリー、確率はやはり順張りの紆余曲折です。

リスク1：マクロのブラック・スワン

米中貿易摩擦の激化、資金の還流をきっかけとした円金利引き上げ、米景気後退の可能性。景気後退の確率は40％まで上昇し、そのうちのどれかが「ラクダの背中を折る藁」となる可能性がある。過去のデータによると、S&P500が四半期ごとに5％以上下落した場合、ビットコインは73％の確率で下落する。  

リスクその2：サイクルテンポの変動  

ほとんどのアナリストが強気相場は2025年第3四半期から第4四半期まで続くと予測している一方で、機関投資家主導の市場はそうではない。第4四半期、機関投資家主導の市場は従来の循環パターンを変える可能性がある。例えば、マイナーのサレンダー指数はまだ0.85の「ボトムシグナル」に到達しておらず、調整がまだ終わっていないことを示唆している。また、トランプ政権のビットコイン戦略的準備計画は、地合いが良ければ、あるいは新たなカタリストとなる。

リスク3：流動性の罠  

ドル指数は100まで急落し、金は3,210の新高値まで急騰した。グローバル資本が従来のシステム（...）に不安を抱いていることを反映している。ビットコインがこの資本に対抗するには、それが単なる「デジタル・ゴールド」ではなく、地政学を超越した究極の価値貯蔵手段であることを証明する必要がある。

4、夜明け前の暗闇は、夕暮れのプロローグ？

市場の乖離はかつてないほど明らかだ。

市場の乖離はかつてないほど明白です。楽観論者は「黄金の落とし穴」を見ています：ビットコインの評価はリトレースメント後、より合理的であり、ETF資金が逆流し、機関投資家の配分が増加することで、第3四半期の急騰を1500万～2000万米ドルに押し上げる可能性があります。悲観論者は「二番底」のリスクを見つめている。

べき乗則モデルは別の視点を与えている：ビットコインが過去の平均的な軌道に戻れば、7-8月に10万ドルに収束し、強気相場が幕を開けるだろう。しかし、ティーチングチェーンが言ったように、「広く知られたモデルは反射性によって無効になる」-市場の狂気の度合いは、結局のところ、欲と戦いへの恐怖という人間の本性に依存する。

最後の言葉 

ビットコインの強気相場は決して一直線ではない。 2013年の五省禁止、2017年のICOコールオフ、そして2021年の地雷。2025年のストーリーは、"強気相場は悲観の中で生まれ、疑念の中で成長し、楽観の中で成熟し、狂乱の中で死ぬ "という古い格言に呼応しているのかもしれない。 今まさに、「疑い」と「楽観」の綱渡りをしている。

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