ロシアにおける暗号の合法化：その仕組み 欧米の制裁を回避できるか？

By Yaroslav Vinokurov, Ukrainska Pravda.

暗号通貨に対するロシア政府のアプローチに関しては、特にそうだ。

ロシアのエルビラ・ナビウリナ中央銀行総裁は2021年12月、「このような資産への投資は歓迎できない。ロシアの金融インフラを暗号通貨取引に利用すべきではないと考えている」と述べた。

2024年7月、彼女はまったく逆のことを言った。"今年末までに最初の暗号通貨決済が行われることを期待している"。

クレムリンは当初、暗号通貨を脅威とみなしていた。暗号通貨はもともと伝統的な金融システムに代わるものとして作られたため、政権にとっては制御不能な道具に見えたのだ。

しかし、西側諸国がロシアをテロ支援国家に指定した今、暗号通貨は輸出入契約の支払いを確保する最後の数少ない方法のひとつとなっている。

2024年夏、ロシア下院は暗号通貨と暗号マイニングを合法化した。クレムリンは、これが2023年末から実施されている制裁の結果であり、ロシアが友好国と貿易することを難しくしているという事実を隠していない。暗号通貨はロシア経済を救えるか？

回避策を見つけざるを得なくなった

2024年、輸出入契約に基づく国際決済の問題により、ロシアの対外貿易は減少し始めた。外国の銀行は米国からの二次的制裁を恐れてロシアからの支払いを拒否している。

対ロシア制裁の方針策定に関わったウクライナ国立銀行は、「SWIFTを介したドルやユーロでの支払いは制裁の影響を受けやすい。中国、トルコ、アラブ首長国連邦の銀行が、特定のカテゴリーの製品やサービスの支払いを遅らせたり、返したりしているというほぼ毎日の報道は、ロシアが伝統的な決済チャネルで困難を抱えていることを裏付けている。"

この問題があまりにも蔓延しているため、ロシアのプーチン大統領は今年5月、この問題を解決し、"両国間の貿易が第三国によって悪影響を受けないようにする "ことに専念した。

しかし、ロシア企業の状況はそれ以来改善されておらず、プーチン大統領の訪中による経済的な好影響は、おそらくロシアの子牛軟骨と生姜の対中輸出が合理化されたことくらいだろう。

その結果、2024年上半期のロシアからの輸入は、ロシアのアナリストの予想を3分の1下回った。彼らの計算によれば、輸入は13％増加するはずであったが、実際には2023年の同時期と比較して14％減少した。

支払い問題はロシア企業に回避策を探させた。セルビア、ベラルーシ、カザフスタンといった「友好国」に登録された仲介業者を通じて貿易決済を行う企業も出てきた。しかし、貿易業者は制裁逃れの疑いのある国との決済に慎重になっているため、これは役に立っていない。

もうひとつの選択肢は、ロシアの対外貿易銀行上海支店を通じて支払うことだ。しかし、対外貿易銀行上海支店の口座開設待ちリストは数カ月に及び、同銀行は同支店を通じた取引を希望する多数の顧客に対応できないでいる。

不便な上に、回避策には余分なお金と時間が必要で、成功の保証はない。多くの企業が従来の金融システムに不満を抱き、従来とは異なる支払い方法を模索している。例えば、貿易業者は物々交換を使ってインドと取引し、石油製品をアルミニウムと交換している。

暗号通貨による支払いも普及している。ロシア当局はこの方法を全国に拡大・発展させることを決定した。

暗号を使った取引

ロシアの中央銀行副議長ウラジーミル・チスティウキン氏は2024年7月、"制裁下で人気のない決済メカニズムが開発されなければ、輸出志向の経済は滅びるかもしれない "と述べた。

ロシア中央銀行が2年半前に禁止したかった暗号通貨は、今やそうした仕組みの一つとなっている。2024年夏、国家議会はロシアで暗号通貨を合法化する2つの法律を可決した。

最初の法律は暗号通貨のマイニングを合法化するもので、実際には新法が成立するまでロシアでは禁止されていなかった。11月1日付で、暗号通貨マイニングは正式にロシアの規制枠組みに含まれることになります。この法律は、マイニングに携わる人々に対する要件を定めており、デジタル変革省に登録し、マイニングした暗号通貨に関する情報をロシア連邦金融監視局（Rosfinmonitoring）に提供することを義務付けています。

2つ目の法律は暗号資産の流通を合法化するもので、ロシアは国家レベルで暗号通貨を認める世界でも数少ない司法管轄区となる。しかし、ビットコインを公式通貨として採用したエルサルバドルなどの国とは異なり、ロシアは暗号通貨を支払い手段として受け入れない。

クレムリンは、国境を越えた取引の決済にのみ暗号通貨の使用を許可する。

暗号通貨は以前からこうした取引に使われていたが、非公式なものだった。「企業は、商品が暗号通貨で支払われたことを証明できるようになります」と、ウクライナの制裁政策担当委員であるVladyslav Vlasiuk氏は述べた。

ロシアにおける暗号通貨の支払いは現在、代理人によって仲介されている。ロシアの輸入業者は代理人にルーブルを送金し、代理人は取引所運営者から暗号資産を購入し、受取人に支払う。

ロシア人はこのような取引に安定コイン（価値が米ドルのような伝統的な通貨に固定されたトークン）をよく使う。

仲介業者の利用は、ロシアの輸入業者にとって暗号通貨取引のコストを増加させる。これは、ドルやユーロで支払うために銀行システムを利用することが困難であるにもかかわらず、暗号通貨決済がロシア人に従来の支払い方法に代わる実行可能な選択肢をまだ提供していない理由の1つである。暗号通貨が合法化されれば、暗号通貨による支払いはより安く、より簡単になるはずだ-少なくとも理論上は。

どのように機能するのか？

ロシアで暗号通貨決済がどのように機能するかについては、ほとんど情報がない。新法は、決済に暗号通貨を使いたい人のための要件を定めていない。ロシア下院はロシア中央銀行に対し、暗号通貨取引を規制する規則の起草を命じている。同銀行は事実上、暗号通貨取引システムを設計し、決済プロセスや取引当事者を管理する規則を起草する全権を与えられている。

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2021年当時、ロシアのエルビラ・ナビウリナ中央銀行総裁は暗号通貨の合法化に懐疑的だったが、この3年で大きく変わった。

ロシア中央銀行は、経済のさまざまな分野で実験的法体制（ELR）を設定し、参加者を選定してその役割を定義することができるようになります。ELRの参加者は、特定のロシア連邦法の適用を受けません。

金融市場では、ELR内で国境を越えた取引が行われることが期待されている。ロシアは公式の暗号通貨取引所を創設するか、既存の取引所に暗号通貨取引権を付与する可能性があります。ロシア最大の取引所であるモスクワ証券取引所は、実験への参加を辞退した。

ロシアの中央銀行はまた、国家決済カードシステム（NPCS）、高速決済システム（FPS）、中央銀行決済システム（CBPS）、預金システム（DPS）、金融情報システム（FIS）で構成される国家決済システムと暗号通貨決済を統合しなければならない。

ロシアの中央銀行は、2024年末までに初の国境を越えた暗号通貨決済を実現する可能性がある。しかし、それを実現するためには、ロシアは適切な技術システムを設計するだけでなく、数十億ドルの対外貿易高に対応できるだけの暗号通貨をどこで、どのように入手するかも考えなければならない。

これは制裁を回避できるか

西側の金融システムを回避するために暗号通貨を利用するというロシアの計画が成功するとすれば、ロシアで暗号決済を合法化するだけでは十分ではないだろう。貿易相手国もそのような支払いを受け入れなければならないが、それはまだ難しいかもしれない。

例えば中国では、暗号通貨は2021年から禁止されている。(この禁止令は香港には適用されない）。ロシアの最大の貿易相手国との取引で暗号通貨を使うには、モスクワはさまざまな仲介業者を利用しなければならず、取引はより高価になるだろう。

ロシアの他のBRICSパートナーであるブラジル、インド、南アフリカも、国際的な支払いのためとはいえ、暗号通貨の合法化を急いでいないようだ。

暗号通貨市場は、もはや規則や政府の規制から完全に自由な領域ではない。暗号通貨取引所は金融監視基準の下で運営されており、二次的な規制を避けるためには欧米の制裁に従わなければならない。

ウクライナの暗号通貨アナリストは、ロシアの新計画は本質的に一石を投じるものだと考えている。暗号通貨取引は、西側諸国政府が制裁を拡大しやすくする可能性がある。

「ブロックチェーン取引所の参加者はブロック単位で記録されるため、すべての参加者を追跡するのは簡単だ。それを分析できる企業は世界中にたくさんある。ロシア企業が暗号通貨を使い始めれば、取引相手を見つけるのはずっと簡単になる」と、ウクライナ・ブロックチェーン協会のナタリア・ドリク会長は語った。

さらに、国際貿易でステーブルコインを使用することで、ロシア企業がさらなる規制を受けやすくなることは避けられないようだ。

ウクライナ国立銀行は、「個人（特にロシア中央銀行の暗号通貨パイロットプロジェクトの参加者）や（ロシア経済の）新たな分野に対する制裁の圧力は、例えば、複数の報道機関の調査によると、ロシア企業が暗号通貨の決済に使用している米ドルにペッグされた安定コインの市場へのロシア人顧客のアクセスを制限する追加措置を開発することによって、高まるだろう。暗号通貨の決済に利用されている。