著者:SuperEx ;ソース:Vernacular Blockchain
おそらく「ビットコイン戦略的準備金」というコンセプトを聞いたことがあるでしょう。「おそらくマイケル・セイラーと彼の会社MicroStrategyが、事実上すべての現金をBTCに変換しているのだろう。"Strategic ETH Reserve"（SER）という新たな物語が加速している。それは単に模倣しているのではなく、独自の道を切り開いているのです。
「戦略的ETHリザーブ」という用語が最初に登場したとき、多くの人は暗号ツイッターの別のギミックに過ぎないと考えました。結局のところ、最近はミームと現実の境界線が曖昧になってきている。しかし今回、ミームからムーブメントへ、ソーシャルメディアのジョークから組織的なイニシアチブへと進化している。
それでは分解してみよう。誰がそれを推進しているのか？BTC準備金とどう違うのか？なぜこのコンセプトがイーサの将来の成長の重要な原動力となり得るのでしょうか？
01 , Strategic ETH Reserve: New Narrative or Collapse of the Old Order?
戦略的ETH準備金は、公開企業、DAO、プロトコル、またはメディア組織などのエンティティに、意図的にETHをバランスシートに追加することを奨励する公開イニシアチブです。ETHを長期的な戦略的資産としてバランスシートに追加することを奨励する公的な取り組みです。これはBTCを企業の現金準備として使用するSailorと似ていますが、今回はETHが主役です。
これは単なる資産配分ではなく、「私たちはイーサを信じており、その信念を行動で証明している」という公的宣言なのだ。
例えば、現在先頭を走っているシャープリンク（NASDAQ:$SBET）。同社は4億2500万ドルを調達し、その大半をETHに変換して質入れし、ナスダックで取引する計画だ。これはMicroStrategyのイーサリアム版であり、ジョー・ルービンとコンセンシスが舞台裏にいる。
簡単に言うと、戦略的ETHリザーブとは、組織が公的に意図的にETHを長期的に保有し、その金額、用途、使用方法を開示することを意味します。これは単純に聞こえるかもしれませんが、「ただコインを買う」ことをはるかに超える意味を持っています。
SERの概念を4つの戦略的側面から理解することができます。Alignment
Etherは単なる技術スタックではなく、金融オペレーティングシステムです。ETHを保有することは、そのシステムの仕組みに参加することを意味します。それは単なる支持ではなく、誠意の証明であり、あなたのリソースの一部をイーサの成功に結びつける戦略的な賭けなのです。
したがって、SERは単なる「企業がコインを買う」以上のものです。信頼、金融アーキテクチャー、資産配分におけるより深い実験なのです。その出現は、イーサが「技術的な物語」から「マクロの物語」へとシフトしたことを意味します。をソブリンやグローバル資本の行動に影響を与えることができる資産にするシフトです。
02,SharpLink Shot First
現在、SERの最も説得力のあるケースは、間違いなくSharpLink（NASDAQ: $SBET）です。.もともとは小さなスポーツブックでしたが、2024年末に驚くべき変革を遂げました。非伝統的なルート（SPACでもIPOロードショーでもない）を通じて、大規模な資産再編を行い、戦略目標をETHの埋蔵量に完全にシフトさせました。
開示によると、シャープリンクは、調達した4億2500万ドルを使って、約12万ETHを購入し、中核的な収入源として誓約する予定です。さらに、コントロールの90%は、ウォール街のベテランではなく、イーサに深く根を下ろしたチームに渡されている。
これは単なる資本業務ではなく、企業アイデンティティの変革です。シャープリンクはもはや単なる企業ではなく、「株式公開されたETHリザーブファンド」です。"、イーサのエコシステムに深く組み込まれながら、ナスダック上で自由に取引されています。これはイーサのMicroStrategyのようなもので、舞台裏にはマイケル・セーラではなくジョー・ルービンがいると考えてください。この動きの象徴は、イーサコミュニティに真の興奮を呼び起こしました。それは信仰の表現であるだけでなく、コンプライアンスと制度化という形で、イーサが主流の資本構造に参入することでもあります。
03.なぜETHを直接買うよりもSERを選ぶのか？なぜこのような会社を通すのでしょうか？
ETHは間違いなく高品質の資産です。しかし、資本市場の仕組みを理解すれば、SER企業が「構造的アルファ」（ETH自体のパフォーマンスを上回るリターン）の可能性を提供していることがわかるでしょう。
$SBETのような株を買ったとします。基本的に、それはETHの代理です - そのバランスシートはETHを保持し、それを誓約することから収入を得ており、その株価は1株あたりのETHの価値を中心に変動します。しかし、市場がその物語やモデルに興奮すれば、株価はプレミアムで取引されるかもしれない。例えば、1株は1ETHに相当しますが、1.2ETHで取引されるかもしれません - これにより、会社はETHを購入するためにさらに資金を調達することができ、フライホイールをさらに煽ることができます。
このようにして、企業はETH価格上昇の「レバレッジ増幅器」になることができるのです。もちろん、誤った管理、不透明な情報開示などのリスクもあります。
ETHエクスポージャーの活用：株価がETHよりも速く上昇した場合、投資家はETHのエクスポージャーを得ることができます。投資家は、ETHよりも速く、増幅されたリターンを得ることができます。
より予測可能な誓約リターン： ETHの誓約リターンは、配当や買い戻しを通じて四半期ごとに分配され、株主価値を高めることができます。
参入障壁とコンプライアンスが低い：機関はウォレットやオンチェーンアクセスを必要とせず、証券口座のみを必要とします。
物語主導の上昇：単にETHに投資しているのではなく、「国家準備資産としてのイーサ」の波に乗っているのです。
これらの企業はETHの価格を増幅させる存在となり、市場がその物語を認識する限り、フライホイールは回り続けます。金ETFを購入するようなもので、今回の「地金」はETHです。
04,概要
SERは物語であり、転換点
暗号の世界には多くの「物語」があります。-DAO、NFT、GameFi、Meme......伝統的な資本から本格的な注目を集めるには、多くがニッチすぎたり、刹那的すぎたりする。
しかし、SERモデルは、暗号資産が初めてソブリン準備金とみなされた - 誇大広告のためではなく、その長期的価値、リターンの予測可能性、制度的適合性のためです。および制度的互換性のためである。
これは、イーサが「グローバル決済資産」になるための第一歩です。これは、草の根の実験から構造化された金融統合へのシフトを意味する。ビットコインが旧秩序に対する武器だとすれば、イーサは旧秩序が合法的かつ組織的に採用できる新しいレイヤーを構築しようとしている。
これがおそらくSERの真の意義である。それは、暗号がエコー・チャンバーで称賛されるだけでなく、グローバルな資産台帳に統合される道を開くものだ。
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Brian
Joy
Snake
Kikyo
Alex