史上最大の暗号通貨暴落からの生還：私の考えの一部

著者：ルート2フィ  翻訳：グッド大場、ゴールデンファイナンス

。最近、私は自分の人生をどのように過ごしたいかを考えている。過去4年間、私は暗号通貨の分野に全面的に携わってきましたが、全面的に携わるというのは決して控えめな表現ではありません。つまり、起きている時間のほとんどを、直接的に、あるいは間接的に暗号通貨関連のことを考えて過ごしている。取引、新しいプロトコルの試用、人々とのコミュニケーション、ツイート、他の人のツイートを読むこと、ニュースレターを閲覧すること、ポッドキャストを聴くこと（実際には、ビデオを見たりポッドキャストを聴いたりするよりも読む方が5倍ほど速いので、ほとんどトランスクリプトを読んでいる）。

夢中になって物事に挑戦するのが本当に楽しい。だからといって、暗号通貨にしか興味がないわけではないのですが、今のところ私の中心であることは確かです。いつか飽きるかもしれないし、何週間も何ヶ月もかけて何度も何度も考えて、最終的に新しい方向性を見つけるかもしれない。でも振り返ってみると、数字とゲームへの執着は間違いない。

今回のブラックフライデーの暴落は本当に怖かったが、私はほとんど影響を受けなかった。週末の前に、私はLighterプラットフォームでデルタニュートラル戦略を行いました。そこでは、Hyperliquidのようなプラットフォームのようにショートポジションが自動的に決済されることはありませんでした。Bybitでは、永久約定ポジションは建てなかったが、前日、私は大きなDOGE/BTCノックアウトポジションを取引していた。週末に休みたかったのでポジションをクローズしたのですが、今思えば、もしポジションをクローズしていなかったら、おそらく大損していたでしょう。だから今回は多少なりともラッキーだった。

私は通常、CEX/DEXで取るべき元本を減らすために、低いレバレッジ（2～3倍）しか使いません。それでも今回、トレントが平均62％下落し、中には85％～99％も急落したトレーダーがいたことは信じられません。つまり、レバレッジをかけたロング注文をしたトレーダーは、全員が大損をしたということだ。暗号通貨シーンではここ数年、積極的なトレーダーが流入しており、最初はソラナ・エコシステムで戦い、最終的には永久契約の実験を行った。レバレッジの使用は今や常識となり、私自身も日常的に使用している。リスク管理のセンスがないと非難されるかもしれないが、私の考えでは、2～3倍のレバレッジを使うのはかなり保守的だ。正直なところ、今回の暴落でレバレッジを使うのをやめる人はいないと思います。あと1～2週間もすれば、アグレッシブなトレーダーたちは何事もなかったかのように取引を再開するでしょう。

下のチャートを見てもわかるように、トレントの平均63%の下落に対してリスクヘッジすらできない。本当にクレイジーです。

では、このサイクルで頑張るのは誰なのか？

慎重で頑固な人たちだ。彼らの多くはスポット資産しか保有しておらず、新しい通貨やプロジェクトを始める前に長い間観察する。彼らはやみくもに最初のローンチを急ぐ傾向には従わず、通常、風前の灯火のような利益を上げることはありませんが、同時に、彼らのポートフォリオは毎年安定した複利成長を達成しています。

永久契約トレーダーは、今回最も大きな打撃を受けた。しかし皮肉なことに、ジャンクトレーダー（ソラーナ・エコシステムのアグレッシブなトレーダーなど）の多くは、代わりに比較的うまくいっていると思います。もちろん、中には永久契約に手を出す人もいて、その場合は大損する確率が高い。しかし、多くの人は常にスポット取引しかしないので、損をしたとはいえ、すべての損をしたわけではありません。

永久DEXにとって、暴落の余波は興味深い。ハイパーリクイッドのショートポジションは自動的に決済されたが、ライターのショートポジションは決済されなかった。その結果、ハイパーリクイッドの流動性プロバイダーは儲かり、ライターの流動性プロバイダーは損をした。DEXの将来がどうなるかは誰にもわからないが、金曜のストレステス トのおかげで、学ぶべき教訓や改善すべき点は多い。例えば、HYPEトークンの買い戻しモデルは調整されるのか、買い戻しのための収益の100%は持続可能なのか。

レバレッジを使うのをやめますか？いいえ。私は、自分の取引と決定にはすべて責任があると自覚しています。リスクは常にあり、リスクがないということは、通常、儲けるチャンスがないということです。

DeFiに関しては、ポジション整理の波が続くと予想している。多くの人々は、資産をサードパーティのカストディアンに渡すよりも、自分の財布に保管しておくことに傾くと思う。幸いなことに、USDE（Ethenaが発行するステーブルコイン）は今回大丈夫だった。私は常に、EthenaはDeFiエコシステム全体を支える、DeFiスペースのバックボーンだと感じてきた。

次に、どのトレントが最善の策になるかを考えています。個人的には、BNB、MNT、そしてしばらく前からある古いコインに強気です。また、次は投機的なシーンが少し静かになるかもしれないと思うので、PUMPやFartcoinのようなコインは私の主な選択肢にはならないでしょう。現在、私は主に安定したコインを保有しており、その後は純粋にニュースや物語に基づいた取引に集中するつもりです。このタイプの取引で最も儲けることはできないかもしれませんが、少なくとも短期的には口座資金をしっかり守ることができます。

最後に思うこと：

ほとんどの人は、成功している人の特徴を持っていないので、夢見る富の目標を達成することはできないでしょう。

あなたが直面しているのは、この分野のために作られた人々です。彼らは何時間働いたか数えませんし、厳しい状況になっても引き下がりません。良いことがあれば怠けることもなく、悪いことがあればあきらめることもない。

富は表面的な目標かもしれないが、彼らを本当に突き動かしているのは、追求のプロセスであり、自らの成長であり、職業の研磨であり、黙々と技術を向上させる粘り強さなのだ。

彼らはゴールに執着するのではなく、旅そのものに執着する。

だからこそ、他の選手が疲れ果てたり、途中でやめてしまったりしても、彼らは勝ち続ける。