デジタル元とステーブルコインの戦いは始まったばかり

Mobile Payment News:「価格変動が激しい暗号通貨の欠点に対応するため、一部の商業組織はいわゆる「ステーブルコイン」を立ち上げ、ソブリン通貨や関連資産に固定することで通貨の安定性を維持しようとしている。グローバルなステーブルコインの立ち上げを計画している商業機関もある。国際通貨システム、決済システム、金融政策、国境を越えた資本フロー管理に多くのリスクと課題をもたらすであろう。"

2021年7月、中国人民銀行デジタル人民元研究開発作業部会は「中国デジタル人民元研究開発進捗白書」を発表したが、その中でステーブルコインの発展についてこのように記述されている。暗号通貨、特に世界的なステーブルコインの急速な発展は、世界中の政府の造幣権に挑戦しており、中国のデジタル人民元の発展にとって不可欠な背景となっている。

それから間もなくの2021年9月、中国人民銀行（PBOC）、公安部（MPS）、最高人民法院（SPC）、外国為替局（FXB）など10部門が共同で「仮想通貨取引の投機リスクのさらなる防止と処分に関する通達」を発表し、暗号デジタル通貨関連ビジネスを違法な金融活動と位置づけた。

当時、少なくとも中国本土では、デジタル元とステーブルコインの対立は終わったと多くの人が考えていた。しかし、時代は変わり、世界の地政学は大きく変わり、マイクロトレードは急増し、デジタル決済の状況は劇的に変化した。デジタル人民元とステーブルコインの戦いは始まったばかりだ。

ステーブルコインの台頭

ステーブルコインは当初、仮想資産の取引を容易にするために不換紙幣をステーブルコインと交換する、Web3と連動した通貨形態でした。

ブロックチェーン技術に基づくステーブルコイン決済は、決済が速く、低コストで、透明性が高いという利点があるため、伝統的な決済の視点を持つ決済実務者が、現実世界の決済においてその価値を見出すようになった。伝統的な決済大手の参加を得て、商品取引や小売決済に適用されるステーブルコイン決済が増えている。

2021年第1四半期、Visaは暗号通貨プログラムを発表した。ウォレットや取引所と提携し、Visaユーザーが暗号資産を購入できるようにする計画で、ユーザーは暗号通貨を不換紙幣で購入したり、暗号通貨を不換紙幣で現金化できるようになる。2021年11月、マスターカードは3つの暗号通貨サービス・プロバイダーと提携し、暗号決済カードを開発した。2021年11月、マスターカードは3つの暗号通貨サービス・プロバイダーと提携し、暗号決済カードを開発した。 マスターカードは、暗号通貨カードを市場に投入する企業を支援するエンゲージ・プログラムを拡大した。

2大国際カード組織の支援を受けて、ブロック（旧スクエア）、ストライプ、ペイパル、Nuveiなどの決済会社は、ステーブルコイン決済に積極的に参加し始め、ステーブルコイン開発の波に参加するために現実的なビジネスの動きを見せている。

近年、一部の政府も暗号通貨市場の発展により前向きな姿勢を示している。

最近、シンガポール金融管理局（MAS）は、ステーブルコインは広く採用される決済手段になる可能性があると述べた。暗号資産がペッグされた価値から逸脱するのを防ぐ規制規定がある限り、ステーブルコインは大きな可能性を秘めている。

また、中国の香港では、2025年に発表される見込みのステーブルコイン法案の開発を積極的に推進しており、ステーブルコインによる支払いを承認し、規制している。

2024年12月30日、EUの暗号資産市場（MiCA）が発効し、ユーロのステーブルコインが認知されることになった。

市場の資金調達の面でもより前向きで、調査報告によると、東南アジアの暗号通貨企業は2024年に3億2500万ドルの資金を調達し、全体で20％増加した。

世界的な商品工場である中国では、海外に進出する企業も安定した通貨決済の影響を感じており、安定した通貨決済を求めるAサイドの要件が多いことから、海外で安定した通貨決済を完了することが新たな常識となっている。また、モバイル決済ネットワークは、経済貿易が発展している東南沿海地域の規制当局が、安定通貨業界の姿勢も、経済貿易の発展を前提に、実体に利益をもたらすために、よりオープンであることを学び、雰囲気は比較的それほど緊張していない。

しかし、安定したコインにとって、中国本土の全体的な環境はまだ厳しく規制されている。

安定コインの立ち入り禁止区域

「反電脳詐欺」が国策になってから、マネーロンダリングの手段としてUSDTでの安定コイン決済のニュースが報道されるようになった。反電脳詐欺」が国策となって以来、マネーロンダリングの手段としてUSDTの安定したコイン決済が使われたというニュースが数多く報道され、USDTなどの安定したコインは地下の両替商の一般的な受け入れ形態となっている。

"人民元関連の安定コインの受け入れ業務は一切行わないこと"。安定コイン市場の発展を注意深く観察してきたある業界関係者は、MobilePayments.comにこう語った。

2023年5月、オフショア人民元と1対1にペッグされたCNHC安定コインの発行元であるCNHC グループ（後にトラスト・リザーブに改称）チームが5月29日午後から行方不明になっており、複数の情報筋が、チームが警察に身柄を拘束され、一部の従業員の家族に通知されたことを明らかにした。

公式情報によると、トラスト・リザーブの商品にはオフショア人民元ステーブルコインのCNHCと香港ドルステーブルコインのHKDCがある。関係筋によると、同社のステーブルコイン事業はまだ大規模に展開されていないが、クロスボーダー決済事業を行っており、その影響を受けた可能性があるという。

今回の事件は業界に騒動を巻き起こし、中国本土では安定通貨と人民元の受け入れビジネスは立ち入り禁止であることを示している。

2024年12月、複数の権威あるメディアが、安定コインをめぐる違法なビジネス犯罪を報じた。ポスト95」の3人は、仮想通貨を使って国境を越えた両替・決済サービスを提供し、為替差額を稼ぎ、外国為替と人民元の価値換算を実現した。3人は違法営業罪により、裁判所から5年以上1年6ヶ月以下の懲役を言い渡され、それぞれ罰金刑も科された。

この事件はまた、安定化した通貨を人民元に換金できないという規制のレッドラインをより明確に示している。

さらに最近、国家外為管理局は「銀行による外国為替リスク取引報告管理弁法（試行実施）」を公布し、外国為替リスク取引行為に仮想通貨の違法なクロスボーダー金融活動を含め、それとともに、虚偽貿易、虚偽投融資、地下資金工作、クロスボーダーギャンブル、輸出税還付の詐欺を含めた。

国内外の機関や個人顧客のこのような外国為替リスク取引行為を発見したり、疑うに足る合理的な根拠がある銀行は、外国為替リスク取引情報を監視し、外国為替リスク取引報告書を提出しなければならない。

1月13日に開催された全国検事総長会議では、検察機関がマネーロンダリング犯罪の処罰を強化し、法律に基づいて仮想通貨を使用して資産を違法に海外に移転する行為と闘うことを明らかにした。

中国本土はステーブルコインの立ち入り禁止区域となっており、デジタル人民元は近年急速な発展を遂げているが、ステーブルコインとの競争はまだ始まったばかりだ。

Cross-Border Exploration of the Digital RMB

2022年の調査によると、現在、世界の105の国と地域が独自の中央銀行デジタル通貨を模索している。CBDCのうち、10カ国・地域がすでに独自の中央銀行デジタル通貨を正式に導入しており、そのほとんどが小口国である。

2023年、国際決済銀行（BIS）は「中央銀行デジタル通貨・暗号産業調査2022」を発表し、それによると、2030年までにリテール15、ホールセール9のCBDCが公に流通する可能性があると予想されている。

これは、CBDCの開発と発行が世界的に遅れており、先進国や経済規模の大きな国はCBDCに対してより慎重であることを示しています。

また、デジタル人民元は世界的な研究の進展に先行して存在している。

公式データによると、2024年7月末までに、デジタル人民元アプリは合計1億8000万個の個人財布を開設し、試験エリアでの累積取引額は7兆3000億元に達する。

デジタル人民元の利用量はすでに十分大きいが、収益メカニズムが成熟していないため、業界の持続可能性がまだ試されている。特に中国本土では、ウィーチャット・アリペイなどの決済サービスが人々の生活のあらゆる側面をカバーしているため、デジタル人民元の利用率はまだ楽観視できない。一方、クロスボーダー決済は、デジタル人民元を拡大できる重要な方向となっている。

2024年10月、4年間の反復開発を経て、多くの関係者の協調努力により、デジタル人民元が多国間中央銀行に参加するデジタル通貨ブリッジ（以下、「通貨ブリッジ」）プロジェクトは、参加中央銀行と通貨当局が独自にプロジェクトを推進できる段階に達した。このプロジェクトは、参加中央銀行と通貨当局が独自に推進できる段階に達し、国際決済銀行（BIS）イノベーションセンターからの卒業を成功させることができる。

その前の2024年6月6日には、カレンシーブリッジ・プロジェクトはMVP（Minimum Viable Product）段階に入り、各参加法域のカレンシーブリッジ参加機関は、適切な手続きに従って秩序正しく実際の取引を進めることができる。

また、現在、クロスボーダー決済分野におけるステーブルコインの応用は急速に発展しており、CBDCのクロスボーダー決済の発展に何らかの影響をもたらすでしょう。

2020年に発表されたG20クロスボーダー決済ロードマップは、将来のクロスボーダー決済を改善するための3つの重要な技術的方向性を示しています。それは、新たな多国間クロスボーダー決済プラットフォームと展開を検討すること、グローバルな安定コインの堅牢性を向上させることを推進すること、CBDCの探求と研究を強化することです。

平たく言えば、この3つの道とは、新しいSWIFTの構築、安定コインの国境を越えた決済、CBDCの国境を越えた決済です。今のところ、ステーブルコイン決済が際立っている。

海外の暗号通貨取引所であるHashKey Groupが発表したデータによると、データ全体から見ると、四半期ごとの安定コインの送金は過去4年間で17倍に増加している。2024年7月17日の1日だけで、世界のステーブルコイン市場全体の総取引量は870億ドル、暗号通貨市場全体の取引量の91.7％に達し、最も取引量の多いステーブルコインはUSDTで83.3％だった。

具体的なシナリオから見ると、PayPalがXoomに国境を越えたステーブルコイン決済ビジネスを許可したこと、Nuveiがラテンアメリカの加盟店にステーブルコイン決済ソリューションを提供したこと、Stripeが自社のプラットフォームを使用する加盟店に暗号通貨決済を許可したことは、一連の決済企業のビジネスアクションであり、あらゆるレベルで明らかになっている。stablecoinが小売商業のあらゆる側面に浸透し、人々の日常生活に入り込んでいることを。

また、CBDCの試験運用の代表格であるデジタル人民元は、カレンシーブリッジシステムを通じて、商業を最小化するプロセスを探っている最中だ。将来、越境企業がカレンシーブリッジを通じて越境決済を直接受け払いできるようになったとしても、規制の強さに対する懸念に直面する可能性がある。

もちろん、ステーブルコインは現在、コンプライアンス上の課題に直面しており、国や地域の政府にどのように受け入れられるかも大きな問題だ。 明るい面としては、シンガポール、香港、中国、EU、そしてトランプ政権誕生後の米国は、いずれもステーブルコインに関する法整備を行い、その名分を正すだろう。

特筆すべきは、ステーブルコイン市場の99％以上が米ドルに固定されており、米国債の "貯蔵庫 "として小さくないことで、米国がステーブルコインに友好的な態度を示す重要な理由となっている。この観点からすると、デジタル人民元はステーブルコインとの戦いというより、むしろ背後のドルシステムとの戦いである。

新しいボトルに入った古いワイン、世界は激変している。