ETFコンセプト再燃 市場は再び強気になれるか？

ETFのコンセプトが再燃し、市場は再びブルへ向かうことができるのか？

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はじめに  

暗号通貨市場は、FRBの政策の揺れ、ビットコインETFの承認、山寨ETFの阻止など、様々な要因が重なり、複雑で物議を醸している。先日行われたライブ放送では、"ETFコンセプト再燃、市場は再び強気になれるか？"と題された。TALK Jun @TJ_Research01、ベオシン研究員イートン @Beosin_com - 政策、技術、市場、その他の側面から議論。本記事は、対談録に基づき、ゲストの意見を体系的に組み合わせ、現在の暗号市場ETFの核心的な矛盾と今後の動向を分析したものである。 strong>

早朝に開催されたFRBの金利会合終了後、FRBは金利を据え置き、4月からのテーパリングを減速させる方針を発表した。ドット・プロットを見ると、年内に50ベーシス・ポイントの利下げが予想されていることに変わりはない。インベストメント・トーク・ジュンは、今回の決定は実質的な政策転換というよりも、短期的な感情的宥和策に過ぎないと指摘した。同氏は、「悪いニュースはない」という市場の解釈はリスク資産の反発を促すが、長期的な影響はまだわからないと考えている。

主なシグナル：  

短縮：FRBはバランスシートの縮小規模を縮小し続けており、これは流動性に対する暗黙の支援とみなされている。支援。

インフレ期待の管理：パウエル議長は、関税がインフレに与える影響は「一時的」であると強調し、スタグフレーションに対する市場の懸念を和らげようとしている。  

政策経路依存性：FRBはまだ2018年、2019年の関税サイクルを参考にしており、現在の複雑な状況に対応するための明確な枠組みを欠いている。

1.2短期的・長期的影響  

インベストメント・トークでは、FRBのハト派的なスタンスは短期的には市場心理を安定させた。しかし、長期的な不透明感は払拭されていない。「関税政策の着地時期とその強さは、依然として市場を覆うダモクレスの剣である。 関税政策が明らかになれば、市場は本格的な方向転換を迎えるかもしれない。

チャーリー講師は、FRBの政策と暗号通貨市場の相関性が高まっていると付け加えた。ビットコインの値動きと米ハイテク株（エヌビディアなど）の連動性は著しく高まっており、週末に取引が減少し、平日にボラティリティが高まるという特徴は、機関投資家の暗号通貨への関与が深まっていることを反映している。

2、ビットコインETF：機関投資家の参入「コンプライアンス・チャンネル」  

。2.1 ETFのマーケットインパクト  

2024年1月にビットコインスポットETFが承認されて以来、その運用資産（AUM）は1000億ドルを超え、現在の強気市場の中心的な原動力となっている。

チャーリー氏は、ETFの採用は暗号通貨が主流の金融システムに正式に参入したことを意味するが、その資金流入は伝統的な年金基金や保険会社ではなく、主に富裕層の個人や裁定取引業者によるものだと指摘した。

ETFの3つの主な役割： 

1.ボラティリティの低減：機関投資家ファンドの参入により、ビットコインの価格は伝統的な資産に近い変動をするようになった。ビットコイン価格のボラティリティは伝統的な資産と同様のレベルまで低下し、デイトレードモデルは徐々に「アメリカナイズ」された。

2.流動性の強化：CME先物契約とスポット価格の連動強化、裁定取引メカニズムが成熟する傾向にある。

3.価格決定力の転換：ブラックロックやフランクリンに代表されるETF発行会社は、ビットコインの価格決定ロジックを再構築している。

2.2 Bitcoin's "Decoupling" From Torrents  

2.2 Bitcoin's "Decoupling" From Torrents  

投資TALKジュンは、株価とビットコインETFのプレミアムの変動が、レバレッジをかけたビットコイン投資に対する個人投資家と機関投資家の嗜好の違いを反映している例として、マイクロストラテジー（MSTR）を挙げている。"MSTRは市場心理のバロメーターとなっているが、その高いプレミアムのリスクは無視できない。"

3、山寨ETF 

3.1 SEC承認遅延の根本原因