トランプはビットコインの守護神を名乗るが、彼のドル戦略はビットコインを弱体化させるかもしれない

ドナルド・トランプ米大統領は自らをビットコインの救世主と呼び、バイデン政権が始めた暗号戦争に終止符を打った。

マイアミ・アメリカ・ビジネス・フォーラムに集まった数千人の参加者を前に、トランプ大統領は自身の大統領令が長年にわたる「過剰な規制と政治的迫害」を取り払ったと評価した。

トランプ氏は、デジタル資産を支持するという決断は経済戦略的な観点からなされたものであり、暗号が "アメリカ経済の救済弁 "になりうると考えているのだと主張した。

米国は「ビットコイン大国」であり、「世界の暗号の首都」であると同時に、ブロックチェーンと人工知能の革新において中国を「大きくリードしている」と主張した。

ビットコインとドルのパラドックス

トランプ大統領のクリプト推進論はポピュリストの琴線に触れたが、経済学者たちは彼の主張の根本的な矛盾を強調している。ビットコインが本当にドルの世界的支配力を緩和するならば、皮肉にもアメリカの金融影響力を支える力そのものを侵食する可能性もある。

データによると、ビットコインは米ドル指数（DXY）と約-0.7という強い逆相関を維持している-つまり、ドル高になるとビットコインは弱くなる傾向がある。

米連邦準備制度理事会（FRB）の2022年の引き締めサイクルでは、DXYは114まで急騰し、ビットコインは47,000ドルから17,000ドル以下に暴落した。逆に、2020-21年の緩和サイクルでは、ドル安と同時にビットコインが64,000ドル付近の過去最高値まで急騰した。

市場アナリストは、ビットコインはハイベータのリスク資産であり、流動性が豊富な時に繁栄し、引き締まった状況では後退すると説明している。従って、トランプ大統領の政策がドルへの圧力を減らすことに成功すれば、逆説的にビットコインを余剰資産とみなし、その魅力を消滅させる可能性がある。

学術研究もこの緊張を裏付けている：ビットコインとドルは、伝統的な資産相関よりも予測可能性は低いものの、一貫して位相がずれて動いている。

アメリカの戦略的ビットコイン準備とステーブルコインの推進

このパラドックスにもかかわらず、トランプ政権とその同盟国は暗号統合に二の足を踏んでいる。シンシア・ルミス上院議員は、国の35兆ドルの債務負担を相殺するために戦略的ビットコイン準備金を提案しており、トランプはこのコンセプトを公に支持している。この計画では、まず130,000BTC（約340億ドルの価値があり、すでに犯罪者の没収によって保有されている）を活用する。

同時に、トランプ氏の家族はドルを補完するものとしてステーブルコインを提唱している。エリック・トランプは、ワールド・リバティ・フィナンシャルのUSD1トークンが「世界中から何兆ドルものドル」をアメリカ市場に流すことで「米ドルを救う」ことができると発言している。

しかし、すべての議員がこの熱意を共有しているわけではない。マキシン・ウォーターズ下院議員やエリザベス・ウォーレン上院議員のような批評家たちは、ステーブルコイン規制の枠組みを確立したGENIUS法には、大統領やその関係者による利益相反や利益供与を防ぐセーフガードが欠けていると警告している。

ドル高がビットコインを抑制

最近の市場データは、ドルとビットコインの微妙なバランスを補強している。9月下旬、予想を上回る米雇用統計とGDP改定値がDXYを3週間ぶりの高値に押し上げ、ビットコインは111,000ドルを割り込んだ。今週も同様の傾向が見られ、雇用統計とサービス統計が上振れしたことで、DXYは5カ月ぶりの高値に上昇し、ビットコインは103,000ドル付近で反発の頭打ちとなった。

トレーダーは、ドル優位が続くこと、国債利回りが堅調であることを理由に、慎重な「ディップを買い、リップを売る」アプローチを説明している。12月のFRB利下げ期待は70%から60%に低下し、ビットコインの上昇力はさらに制限されている。

世界的に見て、ドルの磁力は依然として否定できない。11月6日、トルコのリラは1ドル＝42.1円まで急落し、2010年以来97％の下落を記録した。

動き出した政策パラドックス

暗号ナショナリズムとドル支配を融合させようとするトランプ大統領は、魅力的なパラドックスを体現している。一方では、トランプ政権の暗号に友好的な姿勢は、ブロックチェーンの革新と代替準備の新時代を切り開く可能性がある。他方で、彼のリーダーシップの下でドルが強くなればなるほど、金融ヘッジとしてビットコインが繁栄する余地は少なくなる。

米国がドルの裏付けを持つステーブルコインを支配することに成功すれば、暗号は最終的にドルと競合するのではなく、ドルの世界的なリーチを強化する可能性がある。しかし、ビットコインそのものが基軸通貨に代わるものとして普及すれば、トランプ大統領が維持しようとしている金融覇権そのものを徐々に希薄化させる可能性がある。

結局のところ、暗号が「ドルから圧力を取り除く」というトランプの宣言は、経済的な真実というよりも、政治的な比喩かもしれない。