バーテックス・プロトコル - 永久契約の主要DEXになる見込み

ソース：PentaLab

プロジェクト名：Vertex Protocol

Token: VRTX

Current market cap: $46.7M

6-month estimated market cap: $56.5M

Upside: 21%

Penta 10-Dimensional Score.72

データ時点：2024年2月16日

レポート全文のダウンロード：pentalab.io

縦型DEXで最も取引手数料の安い3大Defi商品の統合。VertexプロトコルはArbitrumネットワーク上に構築された分散型取引所（DEX）で、最も人気のある3つのDeFi商品であるスポット、永久、統合通貨市場を独自にブレンドしており、ユーザーは分離されたDeFiアプリ間で切り替えることなく資産を売買し、レバレッジを使用してデリバティブ契約のロングまたはショートを行うことができます。また、レバレッジを利用したデリバティブ契約のロング・ショート、資産プールへの貸借も可能です。商品の種類にかかわらず、マーケットメーカー（Maker）はVertex上で無料で取引でき、0.005%の手数料リベートを受け取ることができる。

普遍的な完全証拠金とCLOB/AMMのハイブリッドメカニズムが取引効率を高めます。ベルテにとって、ポートフォリオはユーザーの証拠金であり、リターンを最大化し、リスクをヘッジするために使用することができます。AMMとチェイン・オーダー・ブック（CLOB）相場を組み合わせることで、VerteはDEXの特徴を維持しつつ、CEXの低ガス手数料と高頻度取引機能の長所を効果的に補完し、2つのサイロ化したモデルに存在しうる問題を回避している。

今後リリースされるV2バージョンは、ユーザーにより多くのロングテール資産を提供し、長期的にはリーダーとなることが期待されます。V2はマルチチェーン商品となり、異なるブロックチェーン上のユーザーの資産が同じVertex流動性注文帳簿を共有できるようになるため、ユーザーは取引やLPのためにVertexの商品ページを離れることなく、いつでも異なるチェーンから資産を流動性として呼び出すことができます。クラス、より幅広い証拠金担保の選択肢、独立分離された証拠金システム、より低いガス手数料をユーザーに提供します。これらの利点により、バーテックスが長期的なリーダーとなることが期待されます。

voVRTXトークンは実際の収益を獲得し、トークン取引のインセンティブで成長のフライホイールを生み出します。Vertexプロトコルは、取引インセンティブスキームを通じてVRTXトークンの最大44%を割り当てます。一方、マイニングで得たVRTXトークンは、voVRTXを形成するために誓約することができ、誓約期間中の取引活動が活発で、誓約期間が長ければ長いほど、より多くのvoVRTXを受け取ることができ、USDC取引手数料の割合が高くなります。実際の収入はユーザーを引き付け、ユーザーがVRTXトークンを長期間保有し、誓約に参加し、取引活動を増加させるインセンティブとなり、プラスのサイクルを形成します。

バリュエーション：当社の調査によると、DEXの永久契約トラックはまだ循環段階にあり、各取引量の変動は比較的大きく、これは主に原資産の値動き、トークン報酬、オンチェイニング状況に影響されます。当社は、VertexのフルマージンとCLOB/AMMのハイブリッド・メカニズムに強気であり、取引種類の増加とV2の次期バージョンの登場により、永久契約のDEXリーダーになる長期的なチャンスがあると考えています。1480億ドル、平均レシオは0.0038倍で、6ヶ月間の目標時価総額は5650万ドル、現在の時価総額4670万ドルに対して21％のアップサイドとなる。

主なリスク 競争激化のリスク V2アップデートが期待通りではなかった 。