世間を騒がせているステーブルコインとは一体何なのか？

世界で話題のステーブルコインとは？

ビットコインの価格が乱高下を続け、世界的なクロスボーダー決済の効率性が批判されている今、ステーブルコインと呼ばれるデジタル通貨が暗号通貨の新種として登場した。ステーブルコインはかつて、変動リスクをヘッジするための「安全な避難所」とみなされ、その価値は常に不換紙幣や金などの実物資産に固定されてきた。国境を越えた取引からゲーム消費まで、金融包摂から社会統治まで、静かだが深遠な変化はすでに始まっている。

香港立法議会がステーブルコイン条例を可決し、米上院がジーニアス法を承認したことから、京東、アント・グループがライセンス申請に奔走し、「ステーブルコイン第一号銘柄」サークルの株価が10日間で10倍に急騰した！--破壊者として世界の金融システムを席巻しているステーブルコイン。しかし、その背後にあるものは何なのか？そして、私たちの金融の未来をどのように塗り替えるのだろうか？

I.ステーブルコインの本質：暗号世界の「バラスト」

1、ステーブルコインは、アンカーを通じて価格を維持するための実物資産（ドル、金、通貨バスケットなど）の一種です。通貨バスケット）の価格安定性を維持するための特別な暗号通貨である。

- Value Stabilisation Mechanism: USDT(TEDAコイン)やUSDC(USDコイン)に代表される不換紙幣担保安定コインは、1コイン発行されるごとに、以下のことを約束します。銀行が1米ドルまたは同額の国庫債券を預け入れることで、1対1の硬直的な支払いを保証する。

- Technical stability guarantee（技術的安定性の保証）：ブロックチェーンの改ざん不能性とリアルタイム決済能力に依拠し、取引の全過程を追跡できるため、従来の決済の信用リスクを回避できる。

- Enhanced regulatory compliance:香港のステーブルコイン条例と米国のジーニアス法は、ユーザーの権利と利益を保護するため、発行者に準備金の開示、監査、利子の支払いの禁止を義務付けている。

2.タイプ分けで多様性が明らかに：

- Fiat currency collateral type (e.g., USDT, USDC): 中央集権的な発行、米ドル準備金への依存、市場の85%のシェアを占める。85％のシェアを占める。

- Crypto-collateralised (e.g. DAI):分散型運用、ETHなどの暗号資産の過剰担保によって生成される。

- Algorithmic stablecoins (崩壊したTerra/USTなど): 実資産に裏打ちされず、アルゴリズムによる需要と供給の規制に依存しており、リスクが高いため規制によって除外されている。

国際決済銀行（BIS）は正鵠を射ている：ステイブルコインは本質的に「不換紙幣のウエストコートをトークン化したもの」であり、新たな価値を生み出すものではなく、既存の通貨システムのデジタル拡張である。

3.伝統的に、ステーブルコインの中核的な機能は、暗号通貨市場に流動性を提供し、BTCやETHのような高リスク資産の通過点として機能することである。

- Consumer Payment（消費者決済）：香港の電子商取引プラットフォームは、ユーザーがUSDCを使用して注文を直接決済することをサポートし、従来の銀行から口座に資金が到着するまでの時間を数秒に短縮し、クロスボーダー手数料を従来のチャネルの1％に引き下げました。ソーシャルメディアプラットフォームでは、クリエイターは暗号通貨市場の流動性媒体としてステーブルコインを使用できるようになりました。消費者決済の分野では、香港のeコマース・プラットフォームは、ユーザーがUSDCを使用して注文を直接決済することをサポートし、従来の銀行からの資金決済時間を数日から数秒に短縮し、クロスボーダー処理手数料を従来のチャネルの1％に引き下げた。

- Real economy empowerment: 東南アジアのドリアン貿易チェーンでは、加盟店はUSDCを銀行振込の代わりに使用しており、1回の取引にかかる手数料は120ドルから1.2ドルに激減している。多国籍企業は、チェーン上のstablecoinを通じて子会社間の資金移動を数秒で実現し、グローバルサプライチェーン金融の効率を再構築している。グローバルサプライチェーンの金融効率は、チェーン上の安定した通貨によって再構築される。

- Digital ecological infrastructure: ゲームとメタ宇宙では、stablecoinが「普遍的な不換紙幣」として使用され、プレイヤーは自由に仮想土地、小道具、資産のクロスプラットフォーム流通を購入することができます。分散型金融（DeFi）協定では、stablecoinが「普遍的な不換紙幣」として使用され、プレイヤーは自由に仮想土地、小道具、資産のクロスプラットフォーム流通を購入することができます。DeFiプロトコルでは、安定コインはロックアップ値の60%以上を支える担保として使用され、ユーザーに敷居のない「オンチェーンバンキング」サービスを提供する。

2、なぜ発生したのか？

安定コインの台頭は偶然ではなく、伝統的な金融システムの病巣を的確に突いている。

1.クロスボーダー決済革命

2.安定コインの台頭は偶然ではない。align: left;">低コストで高効率の決済：従来のクロスボーダー送金手数料は6～8％に達し、3～7日かかるが、安定通貨のポイントツーポイント送金手数料は0.01ドル未満で、口座への秒単位を実現するため（USDCのソラナチェーンなど）、コストは1％未満に削減され、義烏小商品市場、フィリピン労働者送金が広く利用されており、年間取引規模は10兆米ドルを超えた。

レイヤー2拡張技術は、パブリックチェーンの混雑問題を解決しました。イーサネットのレイヤー2ネットワークは、1回の送金手数料を0.1米ドル未満に抑え、取引スピードはVISAを上回り、「安定したコインを使用してコーヒーを買う」ことが、ギミックから現実に変わりました！レイヤー2ネットワークは1回の送金にかかるコストを0ドル以下に抑え、Visaよりも高速になりました！

2.インフレと資産ヘッジ

不換紙幣の信用が崩壊しつつある経済において、ステーブルコインは人々の「デジタルの命綱」となりつつある:

不換紙幣の信用が崩壊しつつある世界において、ステーブルコインは人々の「デジタルの命綱」となりつつある。

-ハイパーインフレへの対抗：アルゼンチン（年間インフレ率211%）やトルコの住民は、現地通貨安をヘッジするために貯蓄をUSDTに切り替えており、給与支払いはリラ安を防ぐためにリアルタイムで安定コインに切り替えられている。2024年の韓国の35歳以下の若者の32%が、日常消費と資産保管のために安定コインを保有している。

-金融サービスのギャップを埋める：アフリカの遠隔地のユーザーは、携帯電話だけで安定コインの財布を通じて貯蓄、支払い、マイクロ保険などの基本サービスにアクセスでき、「銀行としてのモバイル」を実現できる。アルゼンチンのstablecoin預金は、2024年にトレンドに反して370％増加し、インクルージョンの可能性を実証した。

3.Web3エコシステムの「血液」

ステーブルコインは、分散型金融（DeFi）のインフラとして3つの主要なシナリオを支えている：

- 交換媒体：NFTマーケットプレイスでデジタル成果物を購入する（例：USDTでの支払い）。

- 担保ビークル：貸付契約において、収益のためにDAIを誓約する。

-実物資産トークン化（RWA）：不動産、債券をオンチェーントークンにマッピングし、ステーブルコインがデノミネーションと決済の単位になる（例えば、米国債のトークン化は220億ドルを超えた）。

3、現状と規制：カーニバルにおける合理的制約

1、現在の市場は、急増の規模と規制強化の共存の特徴を示している：

- 市場規模：急増の規模と規制強化の共存：

- 市場規模：時価総額は2500億ドルを超え、5年間で11倍に増加し、USDTとUSDCが優勢。

-レイアウトに奔走する企業：京東は国境を越えた決済のコストを90％削減するため、全世界でステーブルコインのライセンスを申請する予定であり、アント・グループは香港とシンガポールでのライセンス申請を推進している。

- コンセプト株投機：A株の「安定コインのコンセプトプレート」は22日連続で上昇し、四方京創などの株価は1カ月で150％以上上昇したが、ほとんどの企業はまだ事業の模索段階だ。

2、形成を加速させる世界的な規制の枠組み：

制度的な障害をクリアするための規制遵守プロセス：香港の「ステーブルコイン法案」は1：1の準備金とリアルタイム監査を義務付け、米国のジーニアス法は銀行がステーブルコインを発行することを許可し、準備金の95％はステーブルコインの発行に使用される。Stablecoinと95％の準備金をFDIC保険または米国債に含めることで、機関投資家の参入に道を開く。

IMFのリ・ボー副総裁は、規制の核心はステーブルコインの属性を明確にすることにあると強調した。もしそれが通貨（M0流通現金と同様）と定義されるのであれば、より厳格なルールを適用する必要がある。サークル（USDCの発行体）は、「最初の安定コイン銘柄」として、上場後に株価が10倍に急騰し、コンプライアンス・モデルに対する市場の信頼を裏付けている。

HKMAのレイモンド・ユー最高経営責任者（CEO）は「ステーブルコインは投資ツールではなく、決済手段であり、それ自体に上昇の余地はない」と冷静さを求めた。

4、リスク警告：ハローの下にある構造的欠陥

1、国際決済銀行（BIS）は年次報告書で、通貨システムの3本柱のテストにおいて、ステーブルコインが次のように鋭く指摘した。"総崩れ":

- Monotony is missing: 中央銀行通貨として無条件に受け入れることはできず、異なるstablecoinの為替レートの変動は統一された評価機能を損なう。

- Insufficient elasticity: ユーザーは全額前払いする必要があり、信用拡大は経済の大きな支払いニーズ（例えば、突然の企業資金調達）を満たすために使用できない。

- Integrity crisis: 匿名性がマネーロンダリングやテロ資金調達を煽り、2023年には世界の不正暗号取引の60%以上を安定コインが占める。

2.深い脅威には以下が含まれます:

- Monetary sovereignty erosion(通貨主権の侵食): 米ドル安定コインは世界の安定コインの99%を占めており、新興市場国の通貨管理を弱め、以下を誘発する可能性があります。資本逃避（例：ナイジェリアの現地通貨は売り払われた）。

- Payment Risk: シリコンバレー銀行の破綻により、USDCのアンカリングが一時的に解除され、準備資産のセキュリティの脆弱性が露呈した。

- Market Bubble: Circleの株価は10日間で10倍に高騰し、Guotai Junanが仮想資産ライセンスを取得した後、株価は1日で200％上昇し、投機的な感情が実際の申請の進捗をはるかに上回った。

アルゼンチンの主婦がUSDTを使ってパンのバスケットの価格を固定し、東南アジアの商人がUSDCを借りてドリアン取引の世界的なネットワークをつなぎ、香港の証券会社が包括的な取引ライセンスにTEDCOINを含めると、安定コインの物語は静かに次の段階に移っている。安定コインの物語は、「暗号アクセサリー」から「シナリオ再構築者」へと静かに変化している。

V.今後の動向：Web3時代のデジタルキャッシュ基盤

課題はあるものの、技術が反復し、規制が改善されるにつれて、ステーブルコインの未来は明らかになりつつあります。

1. 規制遵守：各国はライセンス制度を確立し、AML/KYC監査を強化し、米国のGENIUS法は発行者に連邦登録を義務付けている。

2. 中央銀行デジタル通貨（CBDC）との補完：デジタル人民元は国内決済に焦点を当て、ステーブルコインは国境を越えたシナリオに焦点を当て、両者はレイヤーシステムを形成する。

3. RWA（実物資産トークン化）の加速：2030年の安定コインの予測規模は3.7兆米ドルに達し、株式や債券のトークン化の中核的な決済ツールとなる。

4. Web3エコロジカル・コンバージェンス：DeFiとメタ宇宙経済のユニバーサル通貨として、stablecoinはデジタルIDの照合、スマートコントラクトの自動支払いなどの革新的なシナリオをサポートする。

ステーブルコインは、「暗号の付属品」から国境を貫く経済ツールへと変貌を遂げた。それは、アルゼンチンの主婦のパン袋であり、香港の証券会社のライセンスに準拠した資産であり、世界の銀行口座を持たない10億人のためのデジタルライフラインである。

シティは、この市場は2030年までに3兆7000億ドルから16兆ドルに達すると予測している。テクノロジー、規制、人間のニーズによって引き起こされるこの変化は、最終的に金融パワーの地図を再構成するだろう。

IMFが呼びかけているように、安定した通貨が投機的なバブルや主権通貨への挑戦者になるのではなく、実体経済に真に役立つことができるよう、各国は協力してグローバルな規制の枠組みを構築する必要がある。香港の商人が香港ドルのステーブルコインを使ってアフリカの商品の代金を数秒で回収したり、アルゼンチンの労働者がUSDTを使って貯蓄を守ったり--こうした現実のニーズこそが、ステーブルコインの存在の究極の意義なのだ。テクノロジーは常にツールに過ぎず、人間の後見人としての価値こそが、金融の進化の不変の道標なのだ。

未来はここにあり、安定したものだけが遠くへ行く！

未来はここにある。