イーサの底値は？ETH強気相場は間近か？

文：Marcel Pechman（CoinTelegraph）、編集：Tao Zhu（Golden Finance）

ETHの価格は、マクロ経済の不確実性とオンチェーン活動の急激な低下による売り圧力が16日間続いた後、1,700ドルを超えて上昇しました。反発にもかかわらず、イーサは今年これまでのところ、トレント市場全体を23%下回っています。

一部のトレーダーは、ETHは「真に」非中央集権的で許可不要の金融システムを提供することで、強気相場の準備が整っていると主張していますが、本当にそうなのでしょうか？

ソラナ、トロン、BNBといった競合とは異なり、イーサは2025年に史上最高値を更新できなかった数少ない主流暗号通貨の1つです。

一部の批評家は、プルーフ・オブ・ワークのマイニングを放棄すれば、イーサがかつてライバルに対して持っていた競争上の優位性が失われると主張しています。

イーサ料金の下落はイーサ価格の弱さを示す

最終的には、短期間とはいえ、イーサはライバルを上回る可能性が高く、持続的な価格上昇を支える強力なファンダメンタルズがないにもかかわらず、「底打ち」を呼びかける影響力のある人たちは、その予測を祝うことになるでしょう。しかし、イーサの手数料が1月以来95%下落していることを考えると、ETHがすぐに急騰する可能性は低いと思われます。

イーサリアムネットワークの日次手数料。出典：DefiLlama

イーサネットワーク上のデータ処理に対する需要が低いため、内蔵の破壊メカニズムが、誓約報酬を支払うための新しいコインの発行のバランスをとるには不十分であるとして、ETHのインフレを引き起こしています。

Total Value Locked (TVL)では明確なリーダーであるにもかかわらず、イーサネットワークの需要増加やETHの希少性の増加には結びついていないため、トレーダーは一般的にこの指標に関心がありません。

その結果、イーサのファンダメンタルズが改善しても、ETHホルダーの楽観的な見方は減少しており、一方、ライバル（特にソラナとXRPの投資家）は、彼らのスポット上場投資信託（ETF）が米国で承認されることを望んでいる。期待している。現在、米国でのスポットETFはビットコインとETHのみであるため、追加発行はトレントに対する潜在的な機関投資家の需要を減らす可能性がある。

さらに心配なことに、米国上場のイーサリアムETFのスポットは、4月21日から4月23日の間に1,000万ドルの純流出を記録しましたが、同様のBTC商品には記録的な流入がありました。

History Shows That ETH Price Rises rarely last long

ETHのパフォーマンスはライバルと比較すると長続きしておらず、ETHの持続的な上昇の可能性が低くなっていることを歴史的証拠が示唆しています。

トレントの中でのイーサリアムのシェア。出典：TradingView / Cointelegraph

例えば、ETHの価格が1,100ドルを下回った時、コテコテのコイン資本における市場シェアは2022年6月に約26.5%と最低を記録した。2022年8月に2,000ドルまで急上昇した後、勢いは衰え、3ヵ月も経たないうちにETH価格は1,200ドルを割り込んだ。2023年4月にETHが2,000ドルを回復するまで8カ月も待たなければならなかったため、この突然の調整は多くの投資家をいらだたせたようだ。

同様の状況は2021年4月にも発生し、イーサのコテージ市場シェアは26.8%で底を打ちました。それ以来、ETH価格は2021年5月に2,100ドルから4,200ドルまで上昇しましたが、翌月には2,000ドルを割り込みました。ここでも、サイクルの頂点付近で購入したトレーダーは、投資額を回収するのに6カ月待たなければならなかった。この歴史は、イーサリアムのトレーダーがすぐに利益を得ることを教え、史上最高値を更新する可能性を減らしている。

以前のイーサリアムの強気相場のきっかけを特定するのは難しく、特に物語がユーティリティトークンからNFT市場、AI、ミームコイン、そして最近ではRWAのトークン化へとシフトしたためです。ETHが勢いを増していると考えるインフルエンサーがいる一方で、ビットコインのパフォーマンスと比較してETHがさらに15％下落する可能性があると警告するインフルエンサーもいる。

最後に、historical evidence doesn't support a sustained rise in the price of ETH, たとえトレントの広範な時価総額と比較して底を打ったとしても。