暗号にはなぜサイクルがあり、なぜサイクルが続くのか？

Written by Maksim Balabash; Compiled by Vernacular Blockchain

私たちは、2022年11月から12月にかけて発生した最後の暗号サイクルのどん底に近づいている。そのため、そろそろ落ち着いて、リラックスして、現在の暗号サイクルがどのように終わるかについて考える時期に来ていると思います。興味深い考えがあるので紹介したい。

免責事項：私は暗号の専門家でもエコノミストでもないし、明日や来年の価格がどうなるのか全く分からない。ほとんどの予測は不正確である傾向があることを理解すべきである。私が「暗号」に言及するとき、私はインターネットの分散化という、より広範なWeb3のコンセプトの金融部分を参照しています。

1.なぜ暗号通貨にはサイクルがあり、なぜそれが持続するのか？

暗号通貨がコモディティ（私たちはますますコモディティに傾きつつあるようです）とみなされようが、セキュリティ（2017年から2018年にかけてを思い出してください）とみなされようが、私たちはそれを現金で購入します。現金の入手可能性と、それを暗号通貨に変える人々の意欲は、どちらも景気サイクルの影響を受ける。

暗号通貨には一般的に本質的な価値がないため（株式や債券とは異なり）、その価値は人々が喜んで支払う価格に大きく左右される。このため、暗号通貨は心理的要因の影響を受けやすく、メディアを通じて広まる物語によって悪化することが多い。

クリプトとWeb3自体の継続的な革新、そして規制の進化は、市場に新たな変数と機会をもたらす。より多くのことができれば、新たなインセンティブや物語が生まれ続け、より多くの人々が参加したいと思うようになるだろう。

2.では、三位一体の暗号とは何でしょうか？

暗号の三位一体とは、トークン、フロー、流動性という相互に関連する3つの変数を指し、これらが一体となって暗号市場のパフォーマンスを表しています。

暗号通貨を単純なシステムで説明すると、作品本体はトークン、伝達はフロー、エンジンは流動性ということになる。

トークンは、その保有者に物語を形成し、流れを指示するインセンティブを与え、市場に流動性を引き込み、それがポジティブにフィードバックされ、あらゆるもののトークン化（市場への流動性の増加）を促進し続ける。

このように、何らかの理由でシステムの構成要素の2/3が機能しなくなると、暴落やトレンドの反転、クリプト・チルの好条件が揃う。一方、暗号通貨が最も繁栄するのは、システムの3/3の構成要素が正常に機能している時である。これが暗号通貨の三位一体です。

ダイナミクスを見るには、どのような指標を追跡すればよいでしょうか？ 最も簡単な方法は次のとおりです:

• TradingViewで暗号の時価総額を取得します。

• GeckoTerminalで作成されたトークンの数を取得します。

• Googleで「暗号化」を検索し、各月に必要な結果の数を記録することで、メディア報道の数を取得します。

もちろん、このデータは完全に純粋なものではありませんが、関連性があるという点を示すには十分です。

時価総額と新たに発行されたトークンとの相関関係は非常に明確です。時価総額とメディア露出度の相関関係はやや騒がしいですが、これはデータの収集方法が単純であることと関係があると思います。

新東建とメディアの相関関係は明らかだ。

これが私が収集したデータです。誰かがこのデータを全期間について照合し、誰もが使えるようにオープンソース化してくれると非常に助かる。

3.どのような問題が考えられますか？

1）トークン

さまざまなプロジェクトが独自のトークンを作成する理由はいくつかありますが、主なものは3つあります。2">

だからこそ、東建は優れたコミュニティ・ツールなのです。コミュニティはトーケン化を推進する可能性を秘めていると思います。

私は、規制に関する比較的合理的なボトルネックがいくつかあると見ています（暗号とWeb3の専門家なら、さらに多くの、そしてさらに良いアイデアを思いつくと確信しています）:

• 政府がより厳しい規制を課すか、暗号通貨を完全に禁止する

• 一定の暗号通貨のみをホワイトリスト化し、残りをグレーゾーンに置いて法的レバレッジを維持する

• 「ダーティ」な取引（「ダーティ」が何を意味するかは問わない。）"dirty" の意味が何であれ）、その取引や資産をブロックする可能性があります。ul>

  2）トラフィック

  トラフィックとは、ある物事がある瞬間に受ける注意の量のことです。注意は私たちの思考や考えを形成し、それが行動や振る舞いに反映される。私たちの行動は、私たちの状態に大きな影響を与える。

  だからこそ、アドボカシーが機能し、テクノロジーが現代社会で大きな役割を果たし、トラフィックが市場の価格決定に欠かせないのだ。

  暗号市場はまだ若く、より良いユースケースを模索しており、実用性がほとんどないため、トラフィックの役割はさらに重要です。

  私は、暗号におけるトラフィックのいくつかのもっともらしいボトルネックを考えています:

  • 他の、より魅力的な物語（例えば2024年）が出現した場合。魅力的なナラティブ（2024年の米国選挙など）

  • もしそのナラティブが、人々が購入するまでのハードルを越えるのに十分な楽観主義を生み出すのに失敗した場合

  • 知名度の高いハッキングや盗難事件知名度の高いハッキングや盗難は、楽観的なナラティブを損なう可能性がある

  • 暗号インフルエンサーに対する政府の規制は、ユーザーを保護することを目的としている

  • 暗号を宣伝するコンテンツに対するプラットフォームの制限。

  3）流動性

  現金は王様です。暗号通貨をどのように定義しても、参加するには現金が必要です。

  事実上コストのかからない借り入れが可能になったり、資本が積極的に金融システムに注入されたり、あるいは他の条件によって人々が緊急に使う必要のないお金を溜め込んだりするたびに、支出や金融市場の流動性が増加します。

  私たちは皆、ポケットに現金を忍ばせておく理由を持っていますが、暗号市場への流動性の流入を妨げる可能性のあるものをおおよそ推測することができます。

• 世界的な景気後退や金融危機

• リスクとリターンの比率がより良い機会

• 非公認ブローカーからの暗号通貨の購入禁止。分散型暗号を隔離すること

• 分散型暗号の保有に「富裕税」を課すこと（政府への50％の支払いを必要とする）

• 機関投資家がボラティリティ、規制問題、または期待外れのリターンへの懸念から手を引くこと

4.次に何が起こるのか？

ブロックチェーンの最終結果が単に「デジタル・ゴールド」であったり、もっと悪いことに「ミメコイン」であったりしたら、がっかりするでしょう。

ブロックチェーンには勝利も失敗もありましたが、中央集権的な権威の排除（個人投資家が保有する暗号通貨と大口投資家が保有する暗号通貨の比率を考えてみてください）、検閲への耐性（TelegramとXに関わる最近のケースを考えてみてください）、プライバシー（Tornado Cashのケースを考えてみてください）の約束は完全には実現されていません。

Web2のリーダーをWeb3のアプリやコミュニティで置き換えることは、広大で比較的未開拓の領域です。多くのSaaSはWeb3への移行から恩恵を受けるかもしれません。

まだまだ探求し、拡大すべきことはたくさんあります。技術的な拡張はもはや問題ではないので）アプリケーション層の拡張に焦点を当て始める時だと思います。

5.まとめ

暗号通貨のユースケースは非常に限られています。しかし、より広範なユースケース（Web3）がより多くの有用性をもたらすにつれ、暗号通貨にポジティブな影響を与え、より強固なものになる可能性がある。

それまでは、暗号通貨サイクルは、ポケットの中の遊休資金、メディアの広告やトラフィック、そして他人の心理的偏見を利用する人々によって大きく動かされる。

世界の金融の部分がWeb3の世界に進化するまでに、あと何回のサイクルを見ることになるかはわからない。しかし、私はその変化を期待している。