なぜDeFiトラックが急騰しているのか？

ジェシー、ゴールデンファイナンス

DeFiサーキットはここ1ヶ月で急騰しており、スシは24時間で30％近く上昇し、11月の安値から1ヶ月ですでに4倍になった。Uniも1ヶ月で3倍、DYDXも3倍近くになった。Hyperliquid a project was launched on November 29th, as much as 52% rise its tokens in the last week, and its market cap has already surpassed that Arbitrum.

過去一定期間、DeFi市場の時価総額は$705bnnから$132.4bnへと急速に上昇し、トークンの平均増加率は87%に達し、トークンの市場価値は大幅に上昇した。トークンの平均増加率は87％で、暗号通貨市場全体の平均増加率67％を大きく上回っている。

DeFiプロジェクトの集団的な上昇と、多くのトラックにおける卓越したパフォーマンスは、単に強気市場におけるプレートの回転や「全般的な上昇」要因ではなく、規制に対する人々の期待の変化、さらにはDeFiプロジェクト自体の変化でもある。DeFiプロジェクトのファンダメンタルズは改善されつつあり、一貫して利益を上げている。

上昇

メッサリ氏によると、過去30日間で、Uniは85％、Crvは289％、DYDXは94％、COMPは125％、RSRは125％上昇した。125％、RSRは110％、ZRXは101％、1inchは95％、オンドは104％、スシは208％、AAVEは35％、OMは177％、Tornは357％上昇している。

時価総額上位14（ステイブルコインDaiを除く）DeFiトークンが上昇。

上昇の理由

1.米国のポジティブな規制

DeFiの。特に旧DeFiの集団的な上昇は、コインサークル投資の "古い投機ではなく、新しい投機 "の人々の認識を破ったようで、上昇の本当の理由は、強気市場に加えて、DeFiトラックの強気の将来のための人々から、より多くの資金流入の多数をもたらし、この強気、米国の主なソース。規制は上向きだ。

ここ数年、CFTCやSECなどの規制当局は、必要な登録を行わずにDeFi空間でビジネスを行う企業に対して、告発や罰則を与え続けている。例えば、CFTCは2023年9月、Opyn, Inc.、ZeroEx, Inc.およびDeridex, Inc.に対し、取引執行機関または指定契約市場としての登録を怠り、先物取引業者としての登録を怠り、銀行秘密保護法に基づく顧客識別プログラムを実施しなかったなどの理由で、告発を開始し、和解する命令を同時に発表しました。

そして今、ドナルド・トランプ氏が次期米国大統領に選出されたことで潮目が変わり、一部のアナリストは、トレーダーがトランプ政権によって「ユーティリティ」トークンを保有する「投資魅力」が強化されると予想していることを示唆している。"規制楽観論 "の波を引き起こし、市場はDeFiプロジェクトとそのトークンにとってより友好的な環境を予想する。

まず、「21世紀のための金融革新・技術法（FIT21法）」は、トランプ氏が政権に就いた後に優先される可能性が高く、暗号化法案はこれまでで「最も重要なもの」として注目されている。暗号化法案は、暗号通貨がいつ商品または証券であるかを明確に定義するだけでなく、「規制された」暗号通貨の慣行に終止符を打つことになる。これは、暗号通貨がいつコモディティや証券になるかを明確に定義するだけでなく、暗号通貨規制をめぐるSECとCFTCの「綱引き」に終止符を打つものだ。米下院は以前、この法案を圧倒的多数で可決し上院に提出したが、上院は決定的な措置を取らなかった。しかし、トランプ氏が政権を握ったことで、市場は法案の手続きを加速させるとの見方が強い。

FIT21が可決されれば、より多くのコンプライアンスに準拠した取引プラットフォームや暗号上場企業が登場し、明確な帰属基準が取引可能なトークンをより豊富にするだけでなく、スポットETFやその他の暗号金融商品にも新たな機会が生まれるだろう。

FIT21法はまた、分散型で機能的であると判断されたトークンはデジタル商品とみなされ、SECによる規制を受けず、中心性の程度が要件を満たす限り一定の免除が認められることを明確にすることで、分散型アプリケーション、特にDeFi空間におけるイノベーションを促進する。法案はまた、トークンを規制する能力をSECとCFPBに提供するよう求めており、これにより、より多くのDeFiプロジェクトがより分散型へと進化することを促す。法案はまた、SECとCFTCにDeFiの発展を研究し、伝統的な金融市場への影響と潜在的な規制戦略を評価するよう求めており、免除期間と相まって、より多くのDeFiプロジェクトが「流れに戻る」よう惹きつけるだろう。

トランプ大統領の暗号市場に対するコミットメントや、以前に提案された「21世紀のための金融イノベーション・テクノロジー法（FIT21法）」に加え、最近のトルネードキャッシュ事件も、暗号規制が米国でよりオープンで友好的な方向に進んでいることを示すものでした。11月下旬、米第5巡回区控訴裁判所は、トルネードキャッシュに関する財務省の決定を支持する判決を下しました。は、トルネード・キャッシュの不変スマート・コントラクトに対する財務省の制裁は違法であり、「財産」の法的定義を満たしていないとする判決を下した。この判決は、スマートコントラクトの合法性に重要な裏付けを与え、開発者やユーザーが従来の法的枠組みとの直接的な衝突に直面することなくこれらのプロトコルを使用できるようにし、その結果、金融に対するより包括的で友好的かつ自由なアプローチを促進し、DeFiの繁栄能力に直接利益をもたらすものです。

2.資本の継続的楽観主義

ブロックチェーン技術の継続的な発展と応用により、人々はDeFiの将来の発展に対する自信と期待に満ちている。市場は一般的に、DeFiが将来的に金融セクターを変える重要な力になると考えており、このポジティブな期待が投資家をDeFi資産の購入と保有に駆り立てている。

特に、大手資本は引き続きDeFi路線に強気で、ますます多くの投資機関がDeFi分野に注目し、敷衍し始めている

例えば、2024年にはComma 3 Ventures、OtterSecは、Suiエコシステムのレンディング・プロトコルであるScallop on Suiに投資し、現在TVLは6,140万ドルで、Sui財団から資金提供を受けた最初のDeFiプロジェクトとなった。同年、A16Zはリプレッジを導入したことで注目されたEigenLayerに1億ドルを投資し、そのTVLは100億ドル以上に跳ね上がり、DeFiプロジェクトのトップ3に入った。さらにその先の年の初めには、A16Zは貸出契約を結ぶCompound Labsなどに投資している。

大資本家によるDeFiへの継続的な強気と投資は、プロジェクトの開発に資本を注入するだけでなく、市場に対する信頼感を高め、個人投資家がこのトラックを追い求めるきっかけとなった。

3.DeFiトラックと伝統的な金融の組み合わせはますます近づき、より圏外に

DeFiに関して言えば、現時点で最も圏外にあるアプリケーションはステーブルコインに違いない。USDTであれ、USDCであれ、他のステーブルコインであれ、ずっと着実に成長している。安定コインの豊富なシステムは、資産担保、ピアツーピアレンディングといったユーザーの基本的な金融ニーズを満たし、また、DeFiエコシステムの初期形成をアクセス不要にし、多くの新規ユーザーを受け入れる基礎となっている。

現在、DeFi、CeFi、TradeFiの統合は近づいている。

例えば、いくつかのCeFi組織は、DeFiの効率的な取引メカニズムと革新的な金融商品を利用するために、DeFiプロジェクトと協力し始めた。ある伝統的な金融機関は、DeFiの分散型取引所を使って取引の一部を実行する一方で、資産の一部を自らの中央集権型プラットフォームでホストする。これにより、取引効率を向上させ、取引コストを削減することができる。例えば、伝統的な銀行は顧客の暗号資産をスマートコントラクトのインターフェースを通じてUniswapなどのDEXで取引することができ、DeFiの分散型取引の利点を享受しながら、銀行の評判と安全なカストディアンサービスを活用することができる。

多くの取引プラットフォームが、従来の取引サービスとともにDeFiの流動性プールと取引ペアを統合し始めている。例えば、暗号通貨の先物取引をサポートするいくつかのプラットフォームは、DeFiプロジェクトの安定コインを証拠金や決済通貨として使用しており、ユーザーは単一のプラットフォーム上で従来の先物取引とDeFiベースの資産の両方を取引することができます。

4.DeFiプロジェクト自体の基礎は順調で、一貫して利益を上げている

ユニスワップを例にとってみましょう。しかし2024年10月、ユニスワップがイーサネットの第2層ネットワークであるユニチェインを立ち上げ、事態は変わり始めました。ユニチェインのバリデーターになるためには、チェーンのノード運営者がイーサネットネットワーク上でUNIトークンを誓約する必要があります。UNIを誓約した参加者は、取引手数料の分配や可能なブロック報酬など、対応する収益を受け取ります。これは、より多くのユーザーがUnichainネットワークの保守と開発に参加するインセンティブとなり、またUNIトークンに一定の経済的価値と投資の魅力を与えます。

2024年は、チェーン上のDeFiプロトコルにとっても有益な年だ。例えば、Kairos Researchのレポートによると、Maker Dao (SKY)は2024年を通して約8840万ドルの純プロトコル収益を生み出すと予想されています。これは、MKRの評価額16億ドルと比較すると、純収入のわずか18倍です。

また、DeFiプロジェクト自体も常に革新と反復を繰り返している。ここ数週間で人気が爆発したプロジェクト、Hyperliquidを例にとってみよう。Hyperliquidは、スポット市場も持つ分散型永久契約取引所で、ミーム文化を積極的に推進している。このチームは、高頻度取引に最適化されたL1パブリック・チェーンも開発しており、その目標は契約取引だけでなく、完全なオンチェーン金融エコシステムを構築し、DeFi空間のイノベーションを推進し、さらに効率的な分散型オプション市場へと拡大することである。ユーザーの利用という点では、ウォレット認証のないワンクリック取引は、取引プロセスを大幅に簡素化し、ユーザーの敷居を下げる。取引商品の面では、豊富な取引機能と高レバレッジ取引を備えており、永久契約取引所として、TWAP、サイズ注文、TP/SL注文などの高度な取引機能を提供するほか、最大50倍のレバレッジ取引が可能で、プロトレーダーの多様なニーズに応えている。さらに、現在のところ、これらの取引にガス料金はかからない。これは、11月29日に行われたプロジェクトの大規模なトークンのエアドロップと相まって、総トークン数10億の31%に相当する合計3億1000万HYPEトークンを配布し、エアドロップの規模は6億2000万ドルに達し、広く市場の注目と多くの投資家を惹きつけました。

概要

全体として、DeFiプロジェクト・トークンの継続的な上昇は、暗号が伝統的な金融に徐々に統合され、市場の需要が高まっている産物です。そして、我々はミクロに視線を置くと、収益性を高めるために、ポジティブで、高利回りで、高リターンのDeFi製品自体への規制当局の期待だけでなく、製品の継続的な充実、トークンのエンパワーメントなどが表示されます。

DeFiは暗号業界で最も重要なイノベーションとして弱気な見方を続けている。