なぜイーサリアムの価格は最近ビットコインに比べて弱くなっているのでしょうか？

執筆：コインテレグラフ、ナンシー・ルベール; 編集：ゴールデンファイナンス、ホワイトウォーター

ETHは新年早々から上昇していたが、3月中旬に先細りし始めた。 1月以降、トレントはBTCに遅れをとっている。 今年累計では、ビットコインの各ドルペアは約48％上昇し、BTCは57％上昇している。

ビットコイン、イーサリアムの年初来パフォーマンス。 出典：TradingView

ETHがここ数日BTCのパフォーマンスに遅れをとっている主な理由はいくつかあり、ネットワーク活動の低下や、イーサリアムETFの5月のスポット承認にまつわるセンチメントの低下などが挙げられます。

ETH Trending Lower against BTC Over the Past 30 Days

イーサは過去30日間で13.5%下落しており、ビットコインや他のレイヤー1トークンを下回っています。 BTCの価格は過去30日間でわずか4％下落していますが、BNB ChainやSolanaのような他のレイヤー1トークンは同じ期間でそれぞれ15.5％と16％上昇しています。

ETH/BTCレシオは3月8日に下がり始め、4月7日には年初来安値の0.047ドルに達しました。

ビットコイン、イーサリアムの年初来パフォーマンス。 出典：TradingView

イーサリアムが過去1カ月でビットコインを下回った理由はいくつかありますが、その中にはBTC価格が過去最高値を更新したこと、BTCのスポットETFに100億ドル以上が投資されたこと、ビットコインのオーディナル取引量が30億ドル近くに急増したことなどが挙げられます。 暗号通貨市場の強気相場の前に歴史的に起こるビットコイン供給量の半減が控えていることも、ビットコイン価格に好材料となっている。

On-Chain Activity Decreased Leads to Ether Underperformance

Ether's network activity（スケーリングソリューションを含む）を調査することで、EtherがBitcoinのパフォーマンスに遅れを取り続ける理由についての洞察を得ることもできます。 Decentralised Apps (DApps)はレイヤー1ブロックチェーンの中心であり、ユーザーと量の減少はETHに対する需要の減少を示唆しています。

ウェブ3のデータアグリゲーターであるDappRadarのデータによると、上位のイーサ分散型アプリ（DApps）のアクティブアドレス数は、過去30日間で平均6.42%減少しています。

ブロックチェーンは30日間のDAppトランザクションでランク付けされています。 出典：DappRadar

過去30日間で、イーサのDApp取引量は、Uniswap、MetaMask Swap、Blur、OpenSeaの減少により、26.51%減少しました。

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イーサDAppのトップパフォーマンス。 出典：DappRadar

Coinglassの他のデータでは、過去30日間でイーサのネットワーク活動（特定の指標）が低下していることが示されています。 1日にアクティブなイーサアドレスは、3月20日の622,963から4月10日の499,448に減少しました。

イーサ上のアクティブアドレス数。 出典：Glassnode

Etherは依然としてDeFi空間のリーダーですが、Solanaは最近、Memecoinマニアとstablecoin転送によって煽られたオンチェーン活動の面で、この空間の市場シェアを獲得しています。

Ethereum Spot ETFは利用できないかもしれない

弱いオンチェーン指標に加えて、Ethereum Exchange Traded (ETF)Exchange Traded Fund (ETF)が5月に承認される可能性は低く、これもETHの弱気な勢いとビットコインに対する強さの欠如を煽っている。

VanEck CEOのJan van Eck氏は、米SECが5月にイーサETFをスポット承認することに懐疑的な見方を示した最新の人物です。

4月9日のCNBCとのインタビューで、Van Eck氏は、数十億ドル規模の投資会社のイーサETF申請は「おそらく却下されるだろう」との見方を示した。 VanEck氏とCathie Wood氏のARK Investは、米国でイーサETFの議席を申請した最初の資産管理会社の1つだった。 両社はそれぞれ5月23日と24日に予定されている申請に対するSECの最終決定を待っている。

ヴァン・エック氏は規制プロセスについて説明し、SECは通常、ETF申請に対してコメントを提供し、申請者と常に連絡を取り合っていると強調した。 しかし、イーサの場合は沈黙が目立った。

"法的手続きの仕組みは、規制当局が申請に対してコメントを出すというもので、これはビットコインETFのローンチの数週間前から行われていたが、イーサの場合は今、承認される確率が下がっている。"

ブルームバーグのETFアナリストであるエリック・ブラチュナス氏は、以前イーサETFが5月に承認される可能性を70%としていましたが、最近その可能性を35%に引き下げ、SECと発行者の間のコミュニケーション不足がイーサETFにとって悪い結果をもたらす可能性があると悲観的な見方を示しました。

Source: Eric Blachunas

アナリストのジェームス・セイファート氏も、SECの対応の遅れに懸念を示している。

また、アナリストのジェームス・セイファート氏も、SECの動きのなさについて懸念を表明しており、申請を見越してのコミュニケーション不足の理由に疑問を呈している。