なぜイーサの短期的な値動きはトレーダーにとって驚きなのか？

文：Marcel Pechman、Cointelegraph; 編集：Tong Deng、Golden Finance

ETHの価格は過去15日間、2,350ドル以上で引けませんでしたが、一部のトレーダーは2月6日のラリーがより根本的なトレンドの変化をもたらすのではないかとまだ期待しています。

トレーダーたちは、Solanaのネットワーク停止や先週の取引所からのイーサ大量流出が価格に影響を与えるかどうかに注目しています。 トレーダーはまた、イーサリアムがさらに10％上昇し、1月12日に最後に観測された2,650ドルの水準を回復できるかどうかについても疑問を呈しています。

Ether Remains Leader in DApp Deposits

2 月6日、Solanaネットワークで5時間の障害が発生し、ブロック生成に混乱が生じ、いくつかの取引所がSOLとSolanaベースのトークンのユーザーのトップアップと引き出しを停止しました。とSolanaベースのトークンが停止した。 アナリストらは、イーサリアムの競合他社が需要の急増時にアップタイムを維持する際に直面する継続的な課題を強調し、分散型アプリケーション（DApps）におけるイーサリアムの優位性を強化した。

ユーザーの@tytaninc氏はXソーシャルネットワーク上で論文を共有し、イーサの混雑と高い手数料に対する批判を退けました。 DAppの入金額やTotal Value Locked (TVL)では、イーサは348億ドルで57.8％の市場シェアを占めています。 DefiLlamaによると、Polygon、Optimism、ArbitrumなどのLayer2ソリューションを含めると、Etherの優位性は67.4％に拡大する。

TVL市場シェアによるブロックチェーンランキング。 出典：DefiLlama

イーサの平均的なDAppユーザーは、ネットワークの高額な平均取引手数料5.85ドルを引き受けたがらないかもしれないと主張する人もいるかもしれません。 しかし、データによると、過去1週間だけで、イーサは、Uniswap、0x Protocol、Metamask Swap、OpenSea、1inch Networkを筆頭に、DAppsとやりとりする382,490のアクティブアドレスを持っていました。 DappRadarによると、エコシステムのレイヤー2のスケーラビリティを集約すると、アクティブアドレスは200万以上に急増する。

Ethereum's trade and pledge volume favours bullish momentum

DAppの指標にかかわらず、資産の流れは依然として価格の最終的な決定要因です。 例えば、最近のSolanaの停止は、ネットワーク預金やSOLトークン価格に明確な影響を与えませんでした。 このことは、取引所の入金と誓約の指標を監視することの重要性を強調している。 すぐに利用できるトークンが少なければ少ないほど、需要が急増したときの価格への影響は大きくなります。

イーサ取引所における最近のネットフローを見ると、準備金は1年以上ぶりの低水準に急落しています。 4月以降、純引出しは700万ETHに達しており、トークンを売却する保有者の需要が低下していることを示唆しています。 ETH保有者が売却にどのように反応しているかをさらに理解するために、Etherの誓約プロセスを分析する必要があります。

プレッジはイーサネットワークの基本的なプロセスで、参加者はプルーフ・オブ・ステーク・コンセンサスを使用してトランザクションを検証するためにトークンをロックします。 つまり、誓約された預金総額の増加は、ETHの価格に有利に働くと考えられています。 StakeRewardsのデータによると、ロックアップされたETHの量は、1ヶ月前の2890万から2960万と過去最高を記録している。

ETH Derivatives Show Balance Between Long and Short Demand

イーサリアムの投資家が強気になっているかどうかを理解するには、ベーシス・レートとしても知られるBTC先物プレミアムを分析する必要があります。中立的な市場では、固定月限は、その長い決済期間を考慮し、5～10％のプレミアムで取引されるはずです。

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イーサ先物1カ月プレミアム。 Credit: Laevitas

データによると、ETH先物プレミアムは2月6日に7%で安定し、依然として中立的な基準値を下回っていますが、前の2日間よりはわずかに改善しています。 基本的に、レバレッジを効かせたロング（買い）とショート（売り）の需要は、この1週間で均衡を保っていた。

イーサ先物にのみ影響する外部要因を排除するために、イーサオプション市場を分析する必要があります。 25%デルタ歪度指標は、同様のコール（買い）とプット（売り）オプションを比較するもので、恐怖が蔓延するとプラスに転じます。

イーサ30日オプション25％デルタ偏差。 出所：Laevitas

上に示したように、デルタの偏りは2月2日以降、-7%から+7%の中立的な範囲に収まっています。 一方、ロングは2月6日に2,350ドルを3.9%上回ったことを祝ったが、保護プットの需要は増えていない。 しかし、イーサ先物とオプションの指標によると楽観的な兆候はなく、現在の価格水準に対する適度な不信感を示唆している。 結局のところ、イーサの強気の勢いが続けば、プロのトレーダーは驚くだろう。