Tidecoin USDTがコンプライアンス違反で上場廃止に直面？信じてはいけない。

Author: Liu Honglin

この2日間、暗号通貨サークルの全プレイヤーがあるニュースに注目したかどうかは分からないが、TEDAコイン「USDT」がコンプライアンス違反により上場廃止に直面するというネット上の噂が流れた。この記事を書いている時点で、WeChatで「USDT」を検索すると、多くの関連情報が表示される。有名な仮想通貨取引所の取引所広場など、他のバーティカル・メディア・プラットフォームでも関連ニュースの議論が行われている。

古いことわざがある。"悪いニュースは早く伝わる"。特に恐怖に支配された暗号通貨の世界では、USDTは最も広く使われているエントリーレベルの仮想資産として、一度崩壊すれば暗号通貨の世界に大きな地震を引き起こすことは避けられないだろう。まず知っておかなければならないのは、暗号通貨の世界では何百、何千というUSDTが人々の手元にあるということだ！

2023年3月のUSDCのアンカリング解除騒動では、暗号コミュニティがパニックに陥り、大量のUSDCが売られ、有名な暗号機関やマーケットメーカー（IOSG、Jumpなど）が緊急ヘッジを取り、仮想通貨取引所のトップもUSDCの交換チャネルを緊急停止した...。その後、チェーンへの圧力は急上昇し、DeFiエコシステムはUSDCに大きく依存しているため、このアンカリング解除は流動性プールの深刻な傾きを引き起こし、DAIやFRAXなどのステイブルコインのアンカリング解除や、その後のオンチェーン清算の引き金となった。

しかし、USDTは本当にコンプライアンス違反による上場廃止に直面するのでしょうか？マンクンの弁護士は、文脈を無視しないことが重要だと述べています！

USDT "上場廃止"。真実

10月4日、まだ7月4日の連休の最中、ブルームバーグはEUの規制に準拠していないステーブルコインをコインベースが取り下げたというニュース記事を掲載した。これが「USDTが上場廃止になる」というドラマの始まりだった。

*Source: Bloomberg Newsのスクリーンショット

このニュースでは、EUのMiCA法が12月に完全施行されることに伴い、コインベースはコンプライアンスを遵守するため、2024年12月30日以降、EEAユーザーへのサービス提供を制限すると指摘しています。EEAユーザーにMiCAに準拠していないステーブルコインに関連するサービスを提供する能力を制限する。単純に理解すると、12月30日以降、CoinbaseはMiCAに準拠していないすべての安定したコインを、ただしEU圏内においてのみ取り下げます。

また、これまでのところ、様々な要因から、Tether（USDTの発行者）はEUでステーブルコインを発行するライセンスを取得していないことも分かっています。CoinbaseはEUにおけるUSDT関連サービスを停止する。

しかし、このニュースが広まるにつれて、コインベースは年内にUSDTを取り下げようとしていることが判明しました。

つまり、テザーが本当に年内にMiCA安定コイン発行者のライセンスを取得できないと仮定すると、コインベースは年内にUSDTを取り下げようとしているのです。CoinbaseはUSDTを取り下げ、暗号通貨コミュニティにはどのような影響があるのでしょうか？

Problematic but EU-only

現時点では、Coinbaseに加えて、BinanceやOKXなどの他の有名な仮想通貨取引所は、EUのMiCAの要件に準拠するために、認可されていない安定したコインを撤去すると発表している。言い換えれば、2025年以降、EUのコインプレーヤーは、準拠した仮想通貨取引プラットフォームでこのクラスのステーブルコインを売買できなくなる。しかし、EU以外の国や地域の暗号通貨プレーヤーは影響を受けないため、準拠プラットフォームで取引しているプレーヤーは特に心配する必要はない。

しかし、EUのユーザーがUSDTを使えなくなり、売りが相次いだ場合、USDTの売りが起こり、アンカリング解除やその後の影響につながるのではないかと懸念する人もいる。マンクンの弁護士によると、何らかの影響はあるだろうが、大きな問題にはならないという。

1つは、EUのユーザーにとって、仮想通貨を取引できるプラットフォームは、これらの準拠した取引所に限定されないということです。より非準拠な中央集権型取引所（CEX）や分散型取引所（DEX）さえも、潜在的な選択肢として残っている。

次に、TokenInsightによると、3月にOKXはEUユーザーへのUSDT安定コイン建て暗号通貨ペアの提供を停止したと発表しました。現在、OKXにアクセスするEUのIPを持つユーザーは、USDT/EURとUSDT/USDCの取引ペアしか利用できない。しかし、明らかに影響は軽微です。

*Source: EU IP access to OKX platform pageのスクリーンショット

第三に、MiCA Stablecoin Issuer Provisionsが発効する前後の早い段階で、市場ではすでにUSDCがすでにライセンスを取得している、あるいはUSDTに取って代わるという噂が流れていたため、EUユーザーにはすでにユーザーにより多くの期待と移行期間を与えていた。また、市場の流れから見ると、USDTのユーザーはヨーロッパよりもアジアに集中しています。

もちろん、テザー社の公開情報開示によれば、彼らはMiCAによってもたらされる規制上の課題に対応するため、新しいテクノロジーとモデルを積極的に構築している。したがって、全体としてみれば、恐喝によるパニックに加え、今回の格下げそのものは市場にほとんど影響を与えない。しかし、香港がステーブルコイン発行者規約の制定や発行者規制サンドボックスの設置に乗り出すなど、世界の複数の国や地域がステーブルコインの規制法整備を模索し始めており、USDTに代表されるステーブルコイン発行者がより多くの地域で規制上の課題に直面することは避けられないだろう。

このような状況において、暗号通貨プレイヤーは、その場所の規制政策を事前に理解し、規制の影響を避けるために投資戦略をタイムリーに調整することに注意を払う必要があります。

Global Stablecoin Regulation

Global Stablecoin Regulation

1 米国

厳しい暗号法執行で知られる米国には、安定コインに特化した法律はありません。しかし、財務省の金融犯罪取締ネットワーク（FinCEN）は安定コインを転換可能仮想通貨（CVC）として扱い、既存の金融規制を適用しています。ステーブルコインに特化した法律がないにもかかわらず、より明確な規制の枠組みを作ることを目的とした法案がいくつか議会に提出されている。注目すべき提案には、Stablecoin Trust ActやStablecoin Actがあり、安定コインの発行者は保険付き預金取扱機関になるか、連邦法または州法の下で認可を受けるべきであると提案している。これらの提案は、安定コインの規制環境、特に金融エコシステムでの利用拡大に対する懸念の高まりを反映しています。

FinCENに加え、証券取引委員会（SEC）や商品先物取引委員会（CFTC）など他の規制当局も、その構造や関連商品に基づいてステーブルコインを規制する可能性がある。米連邦準備制度理事会（FRB）や金融市場に関する大統領タスクフォースも、特に金融の安定とシステミック・リスクに関して、ステーブルコインがもたらす可能性のあるリスクについて警告している。現在進行中の議論では、こうしたリスクを軽減するために、安定コインの発行者は銀行と同様の規制要件に直面する可能性が示唆されている。

現在、英国の金融行動監視機構（FCA）が担当するデジタル資産フレームワーク案があり、不換紙幣に裏打ちされたステーブルコインの規制に焦点を当てています。資産分離、強固なガバナンス管理、徹底的な記録の維持など、厳格な規制基準を満たす必要がある。これらの要件に加え、英国（FCA）は、消費者やより広範な金融システムを保護するため、安定コインの発行者が強力なプルデンシャル・セーフガードを維持する必要性を強調している。FCAは、他のグローバルな規制当局と積極的に協力し、基準を調和させ、国や地域を超えたステーブルコインの規制に対する一貫したアプローチを確保しています。

3 香港、中国

8月下旬、香港財務委員会と香港金融管理局は、安定コイン発行体の規制体制に関する協議概要を発表・公表し、また安定コイン発行体のサンドボックス・プログラムを開始し、参加する3..また、Sandbox Programme for Stable Coin Issuersを立ち上げ、参加する3つの.Stable Coin発行者が香港金融管理局からライセンスを取得し、準備金管理や財源などの厳しい要件を満たす必要があることを発表した。しかし、Sandbox Programmeには現在、Web3ネイティブのステーブルコイン発行者は参加しておらず、香港ドルのステーブルコインを発行しているため、今後の香港のステーブルコイン発行者規制方針がUSDTやUSDCなどのステーブルコインに影響を与えるかどうかの結果はまだわからない。

4 シンガポール。

シンガポール金融管理局（MAS）は、2023年に発表される予定のステーブルコイン発行者の規制に関するコンサルテーションペーパーへの回答の中で、新しいSingle Currency Stablecoin（SCS）フレームワークの下でステーブルコイン関連の活動を規制する意向を確認した。この枠組みは、ステーブルコインの安定性とシンガポールの金融システムとの互換性を確保するために導入された。同様に、この枠組みでは、ステイブルコインの発行体に対し、正式なライセンスを取得し、積立資産管理、額面償還保証、透明性の開示を含むがこれらに限定されない多くの厳しい要件を遵守することを求めている。さらにMASは、市場の健全性と消費者の利益を確実に保護するため、ステーブルコイン発行者にプルデンシャル要件とソルベンシー要件を課す。これらの措置は、発行者の運営をより困難にする一方で、金融市場の安定性と完全性を維持するために必要な措置と考えられている。/strong>

日本でステーブルコインに関連する事業を行うには、電子決済サービス事業者（EPISP）として登録し、ステーブルコインに関連するライセンスを取得する必要がある。この要件は、2023年6月の決済サービス法（PSA）の改正で導入された。USDTやUSDCなどのステーブルコインは、日本では電子決済手段とみなされ、PSAの規制の対象となる。USDTやUSDCのようなステーブルコインは、日本では電子決済手段とみなされ、PSAの規制対象となる。また、不換紙幣に直接ペッグされていない暗号資産ベースのステーブルコインであるDAIなどの非電子通貨タイプのステーブルコインは、暗号資産に分類され、金融商品取引法（FIEA）の規制対象となる可能性がある。

世界的なステーブルコインの規制が進化を続ける中、さまざまな政策が発行体にとって大きな課題となっています。世界的な安定コインの規制は進化し続けており、さまざまな政策が発行者に大きな課題を突きつけています。米国では、複数の政府機関による厳格な規制と相まって、具体的な法律がないため、安定したコインを提供するためのコンプライアンス負担が増大し、安定したコインの発行者のイノベーションと運用の柔軟性が制限される可能性があります。同様に、英国の金融行為監督機構（FCA）の厳しい認可要件と消費者保護要件は、追加コストと運用上の制約を課す可能性がある。香港では、現在のサンドボックス・プログラムに対する規制の不確実性が、特に現地通貨と直接連携していないステーブルコインに複雑さをもたらしている。上記の国・地域と同様に、シンガポールと日本もステーブルコイン規制の制限的な性質が批判されており、業界関係者は、イノベーションを阻害し、暗号市場の競争を制限し、ステーブルコイン市場の中央集権化を促進する可能性があると考えています。

世界的な規制力学の変化が、さまざまな種類のステーブルコインの市場シェアに必然的に影響を与え、それがユーザーの仮想資産プロファイルに影響を与えることは予見できる。そのため、仮想通貨取引に参加するコインサークルのプレーヤーは、市場の変化によって引き起こされる規制に対処するために、私たち自身が何かできることはないでしょうか？

Coin circle player notes

これまで、中国の2つの高等法院が発表した仮想通貨のマネーロンダリングに関する司法解釈をマンクンの弁護士が解釈してきたが、メディアの報道が明確でなかったため、暗号通貨プレイヤーの間でもパニックが起きていた。したがって、この「地震」に伴い、マンクンの弁護士は、以下の重要事項に注意を払う必要があると考えています：

1 規制政策を理解する

恐怖心はしばしば未知のものから来る。規制政策を理解していないと、誇張された報道や市場心理に流されてしまう。例えば今回の場合、MiCAやCoinbaseの仕様を理解している人は、USDTが大きな問題ではないことを当然知っている。従って、メディアの報道を見たら、問題の根源を辿り、関連する規制方針をまず理解し、RICで良い仕事をしてはどうか。どうしても対応できない場合は、弁護士に相談するのも非常に賢い選択です。以前は、2つの高いマネーロンダリング司法解釈が出たばかりで、相談する漫交グループの友人がいる、答えを得るために秒。

2 準拠プラットフォームの採用

コンプライアントな参加は、損失を減らすために最も頼りになるものです。各地域の法律や国際的な規制を完全に遵守している仮想通貨取引所は、より高いセキュリティと資本保護を提供できるだけでなく、規制の最前線に立ち、政策の変更に合わせてタイムリーな調整を行い、ユーザーに十分な換金資金を提供することができ、移行期間を交換します。例えば、OKXは現在、欧州連合のユーザーに2つのUSDT取引ペアを提供しています。例えば、OKXは現在EUユーザー向けに2つのUSDT取引ペアを提供しており、EUユーザーが2025年までにUSDTを準拠したステーブルコインに換金できるようにすることができます。

3 分散投資戦略

一つのカゴに卵を入れないでください。ステイブルコインは他の仮想資産ほど変動しませんが、非常に多様です。従って、複数の資産に分散投資することを検討すべきであり、複数の準拠したステーブルコイン、あるいは他の仮想資産を手元に置くことで、規制変更による1つのステーブルコインの問題を最小限に抑えることができる。

最後に、マンキューの弁護士は、暗号通貨コミュニティはいくつかの規制ニュースに過剰反応する傾向があることを思い出させる必要があります。もし私たちがすでに準拠した方法で参加することでそうしてきたのであれば、FOMOに直面したときは、冷静になり、分析を行い、パニック売りによる衝動的な決断を避けてください。