매트릭스포트: 자금 구조와 참여도 영향으로 비트코인 단기 상승 전환

매트릭스포트(Matrixport)는 주간 보고서에서 비트코인이 급격한 조정 후 주요 하락 목표 구간에 진입했으나, 시장이 여전히 "거시경제 환경 개선"과 "기술적 조정 부족" 사이에서 팽팽히 맞서고 있다고 밝혔다. 성장 지표 회복, 재정 정책 강화, 달러 약세는 위험자산에 지지력을 제공해야 하지만, 비트코인은 명확하고 지속 가능한 반전 신호를 아직 보여주지 못하고 있다. 기술적 측면에서, 과거 '단계적 반등'과 '구조적 하락'을 구분하던 핵심 추세선이 붕괴되고 상실되었으며, 이전 지지 구간은 상방 저항으로 전환되었다. 따라서 최근 반등은 추세나 구조적 전환이라기보다 하락 후의 회복성 반등에 가깝다. 포지션 구조는 동시에 상승 압력을 더욱 증폭시켰다: 상당량의 자금이 더 높은 가격대에서 진입했으며, 조정 기간 중 포지션 축소 폭은 제한적이었다. 설득력 있는 새로운 서사나 촉매제가 부재한 상황에서, 이 잔여 자금은 효과적인 지지대보다는 상방 공급 압력으로 전환될 가능성이 더 높다. 주기적 관점에서 현재는 주기 후반부의 정점 구간에 더 가깝다. 역사적으로 유사한 단계에서는 거시적 조건이 개선되더라도 가격이 즉시 하락을 멈추지 않고, 종종 추가 하락 또는 약세 조정 단계를 거쳐 중심점이 더 낮아지는 경우가 많았다. 그 원인은 자금 구조와 참여도에서 비롯된다: 매물 밀집도가 높고 참여도가 약화될 때, 고점에서 진입한 자금은 반등 시 원금 회수와 위험 감소를 선호하며, 매도 압력이 신규 자금의 매수세를 압도하기 쉽다. 따라서 거시적 호재도 단기간에 지속적인 상승 동력으로 전환되기 어렵다.