매트릭스포트: 비트코인 옵션 감마 청산, 유동성 여전히 부족

매트릭스포트가 오늘 차트를 발표하며, 이번 주 비트코인은 거의 뚜렷한 변동 없이 움직였으며, 이는 오히려 현재 시점이 더욱 주목할 만함을 시사한다고 전했다. 평온한 표면 아래에서 시장 구조는 조용히 변화하고 있다. 약 25억 달러 규모의 감마(Gamma) 포지션이 월말 청산을 앞두고 있으며, 고점 이후 267억 달러가 시장에서 철수했고, 전체 포지션도 재설정 단계에 가까워지고 있다. 향후 추세의 주도 요인은 옵션 메커니즘에서 점차 유동성 자체로 전환될 전망이다. 본 보고서에서는 세 가지 핵심 사항을 분석한다: 최근 반등이 오해의 소지가 있는지, 추세 반전을 구성할 만큼 충분한지; 옵션 만기 후 수동적 헤징 압력이 주로 어디에 집중될지; 그리고 시장이 보다 지속 가능한 안정화를 뒷받침하기 위해 충족해야 할 조건은 무엇인지. 아마도 이번 사이클에서 가장 주목할 만한 단계는 이제 막 시작되었을 것이다. 현재 비트코인 가격은 일주일 전과 대체로 비슷한 수준이지만, 움직임은 안정적이지 않습니다. 이전의 급락과 그에 따른 급반등은 대부분 옵션 포지션 구조와 관련이 있습니다. 시장 조성자들은 그동안 short gamma 포지션을 유지해 왔습니다. 가격이 하락함에 따라 그들은 노출을 헤지하기 위해 선물 매도를 강요당했으며, 이는 메커니즘적으로 하락세를 증폭시키고 가격을 63,000달러 수준으로 가속화하는 결과를 낳았습니다.