유럽중앙은행(ECB) 문서는 DeFi DAO가 충분히 탈중앙화되어 있는지 의문을 제기했다

유럽중앙은행(ECB)은 3월 26일 Aave, MakerDAO, Ampleforth, Uniswap 등 4대 주요 디파이(DeFi) 프로토콜의 거버넌스 집중도를 분석한 연구 보고서를 발표했다. 이 논문은 2022년 11월과 2023년 5월의 보유 현황 스냅샷 데이터를 바탕으로, 거버넌스 토큰이 수만 개의 주소에 분산되어 있음에도 불구하고 각 프로토콜의 상위 100명 보유자가 공급량의 80% 이상을 장악하고 있으며, 상당량의 거버넌스 토큰이 해당 프로토콜 자체나 중앙화 및 탈중앙화 거래소와 연관되어 있음을 발견했다. 그중 바이낸스는 네 가지 프로토콜 중 가장 큰 규모의 확인된 중앙화 거래소 보유자였다. 투표 참여 측면에서, 이 논문은 실제 투표자들이 주로 소규모 보유자로부터 위임받은 대리인들임을 지적한다. Ampleforth의 상위 20명 투표자가 위임 투표권의 96%를 장악하고 있으며, MakerDAO의 상위 10명 투표자가 66%, Uniswap의 상위 18명 투표자가 52%를 보유하고 있다. 주요 투표자의 약 3분의 1은 공개적으로 식별할 수 없다. 이 논문은 이러한 발견이 DAO의 본질적인 탈중앙화 가정에 도전장을 던지며, EU의 MiCA 프레임워크 하에서 규제 기준을 확정하는 것을 더욱 어렵게 만든다고 보고 있다. MiCA는 현재 "완전히 탈중앙화된" 서비스를 적용 범위에서 제외하고 있다. 논문은 또한 공개 데이터만으로는 프로토콜 관련 지분이 설립자, 개발자 또는 재무부에 속하는지 판단할 수 없으며, 거래소 지갑이 자체를 위해 투표하는지 아니면 고객을 위해 투표하는지도 확인할 수 없다고 지적한다. 이 논문은 저자의 견해를 대변할 뿐, 유럽중앙은행의 공식 입장을 대변하지는 않는다.