분석: 블랙록의 현물 비트코인 ETF는 현금 가입을 지원하거나 전통적인 기관의 참여를 촉진합니다.

블랙록이 최근 비트코인 현물 ETF 상환 모델을 개정함에 따라, 공인된 참여자는 암호화폐뿐만 아니라 현금으로도 펀드의 신주를 청약할 수 있게 됩니다. 이 설정은 규제가 심한 미국 은행이 비트코인을 직접 보유할 수 없기 때문에 JP모건 체이스와 골드만 삭스와 같은 금융 대기업이 블랙록의 ETF에 공인된 참여자가 될 가능성이 높습니다. (코인데스크) 이전 뉴스에서 블랙록과 피델리티와 같은 기업이 지난 몇 주 동안 미국 증권거래위원회(SEC)와 만나 비트코인 현물 ETF의 상환 절차를 논의했다는 메모가 공개되었습니다. 투자자가 기초 자산의 일부를 상환하고자 할 때 어느 기관이 비트코인을 매도해야 하는지를 결정하기 위해 세 가지 모델(현금/현물/수정된 현물 상환 모델)이 논의되었습니다. 피델리티는 비트코인 현물 ETF 현물 상환 모델을 고수할 것으로 보이지만, SEC는 현금 모델을 선호할 수 있습니다. 인디애나 대학교의 재무 교수인 비비안 팡은 블랙록의 수정된 상환 모델이 SEC의 요구 사항을 충족하기에 충분할 수 있다고 말했습니다. 투자자 입장에서는 현금 모델과 수정된 실물 모델 사이에 차이가 없습니다. 어떤 모델을 사용하든 투자자는 주식을 상환할 때 여전히 현금을 돌려받게 됩니다. 블랙록의 수정된 계획은 자산 관리자가 요청 시 비트코인 포지션을 즉시 청산할 필요가 없고, 대량 일괄 상환이 ETF에 미치는 영향을 줄이며, 양도소득세 부담 없이 보다 유연한 포트폴리오 관리가 가능해질 것입니다.