[Coinlive Original] 독점 데이터 공개: BendDAO가 NFT 시장 붕괴의 도화선이 되지 않는 이유

NFT 대출 플랫폼 BendDAO는 최근 헤드라인을 장식하고 있습니다. 플랫폼에서 제공하는 대출 서비스는 새로운 것이 아니지만 시장은 갑자기 유동성 부족에 대해 우려하고 있습니다. 우려에서 열띤 토론에 이르기까지 BendDAO가 전체 NFT 시장을 끌어내리고 2008년 서브프라임 모기지 위기와 유사한 주요 사건을 촉발할 것인지에 대해 통화계는 점차 걱정하기 시작했습니다. 솔직히 말해서 이런 일이 일어날 것 같지는 않습니다. 데이터로 무엇을 말할 수 있는지 봅시다.

BendDAO는 NFT의 일부 시리즈에 대해 최저 가격에서 최대 40%까지 대출을 제공하는 플랫폼을 통해 동종 업계 중 가장 관대한 대출 기관 중 하나입니다. 실제 세계의 은행과 마찬가지로 BendDAO는 귀중한 자산, 즉 Boring Ape(BAYC), Mutant Ape(MAYC), CloneX 등과 같은 우량 NFT 프로젝트만 담보로 받습니다. 예를 들어, A씨가 보유하고 있는 Boring Ape NFT의 하한가가 4월에 130 ETH라고 가정하면 즉시 BendDAO에 최대 52 ETH를 빌려줄 수 있습니다. 물론 차입에는 청산 위험이 따릅니다. 담보의 하한가가 급격하게 하락하면 청산 대상이 됩니다. NFT 저당권자가 안심할 수 있도록 하한선 가격을 계산하는 일련의 독점적인 방법을 설계하는 것 외에도 BendDAO는 담보가 불행히도 청산될 경우 48시간 청산 보호 조치를 제공합니다. 이를 통해 저당권 설정자는 갑작스러운 하한 가격 하락으로 인해 담보가 청산되는 것에 대해 걱정할 필요가 없지만 걱정할 필요가 있는 것은 이러한 NFT가 향후 지속적으로 가치가 상승할 수 있는지 여부입니다. 그리고 고통스러운 45도 경사.

시간이 지남에 따라 강세가 약세로 바뀌고 NFT의 바닥 가격은 계속 하락하지만 대출 이자는 계속 증가하고 담보 자산이 청산되는 날이 다가옵니다. BendDAO의 대출 프로토콜에서 "건강 요소"는 청산이 무엇인지 정의합니다. 계수가 1보다 낮으면 저당 잡힌 NFT가 청산됩니다. 웹사이트의 경고 목록을 통해 누구나 대출 플랫폼에서 일어나는 모든 일을 추적할 수 있습니다.

위에서 볼 수 있듯이 Bored Ape #102는 계산 직전에 있습니다. 계산에 따르면 지루한 유인원의 가격이 2% 하락한 66.5 ETH에 도달하면 유인원은 새 주인을 맞이할 때까지 기다릴 수 있습니다.

다행히 저당권 설정자는 빚의 일부(4.81 ETH)를 갚았고, #102 ape는 당분간은 안전하다고 했지만 좋은 날이 얼마 남지 않았습니다. BendDAO는 최근 청산 임계값(또는 임계값), 경매 기간 및 벤치마크 금리 조정에 대한 제안을 통과시켰습니다. 9월 6일부터 청산 기준은 80%로 낮아지고 경매 기간은 24시간으로 단축됩니다. 뿐만 아니라 플랫폼의 최종 조정 목표는 각각 70%와 4시간입니다. BendDAO 커뮤니티가 합의에 도달하면 이러한 변경 사항은 확실히 게임의 규칙을 변경합니다.

청산 임계값이 80%로 조정되면 건강 계수가 즉시 1 아래로 떨어집니다. Boring Ape #102의 경우, 저당권 설정자의 이전 채무 상환 노력은 구멍을 메우기 위해 더 많은 돈을 마련해야 했기 때문에 거의 소용이 없었습니다. 그는 건강 요소를 다시 1로 되돌리려면 2.26 ETH를 더 지불해야 합니다. 그렇다면 청산 임계값이 70%로 조정되면 어떻게 될까요? 알아 보자.

이때 건강계수를 유지하기 위해서는 무려 12.15ETH를 갚아야 한다! BendDAO의 NFT 담보 중 하나이고 막대한 ETH 대출을 받았다면 청산 위험에 주의를 기울여야 할 때일 수 있습니다. 건강 계수가 1.286보다 낮은 한 담보는 청산 임계값이 70%로 감소할 때 청산 위험에 직면하게 됩니다. 작성 당시 BendDAO에는 총 787개의 담보 NFT가 있으며 그 중 197개의 계수는 1.286보다 낮습니다. 따라서 제안이 통과되는 한 플랫폼에 있는 담보의 1/4이 위험에 처하게 됩니다.

BendDAO가 보유한 787개의 NFT는 21,735 ETH만큼 가치가 있는 반면, 이 NFT 시리즈의 총 시장 가치는 1,891,587 ETH이며 BendDAO는 1.1%의 점유율만 보유하고 있습니다. 위에서 언급한 위험에 처한 197개의 NFT는 7,549 ETH의 가치만 있으며 이는 훨씬 낮습니다. 요컨대 BendDAO의 현재 규모로 판단하면 NFT 시장 전체를 무너뜨리기는 정말 어렵습니다.

저자: [코인라이브] 넬