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애널리스트: 온체인 데이터와 매크로 환경으로 판단할 때 암호화폐 시장은 아직 바닥을 치지 않았습니다.

Cointelegraph

2022/07/26 13:22

따르다

저자: jbjbjb

출처: jbjbjb 트위터

이 기사의 저자는 대형 암호화폐 펀드의 트레이더이자 분석가입니다. 그들의 견해에 따르면 현재 암호화폐 시장은 아직 바닥을 치지 않았다. 이 글은 체인의 데이터와 매크로 환경을 결합하여 이 점을 증명할 것입니다.

체인 활동

첫째, 우리는 아직 Three Arrows Capital (3AC) 드라마가 모두 끝나는 것을 보지 못했습니다. 3AC가 청산되고 있는 것은 분명하지만 그들의 포지션은 아직 시장에 매도되지 않았습니다. 그들의 비트코인(BTC), 이더(ETH) 및 기타 자산은 결국 채권자에게 지불하기 위해 판매될 것입니다.

온체인 계약

3AC와 그들의 온체인 활동을 관찰하기 위한 테이블을 만들었습니다. 이것은 뒤에서 무슨 일이 일어나고 있는지 파악하는 데 도움이 되는 저와 제 기금에 매우 유용했습니다. 참고: 아래 그림은 가장 중요한 주소만 캡처합니다.

3AC에는 수천 개의 ETH가 있는 수십 개의 지갑이 있습니다. 이 지갑은 채권자에게 상환하기 위해 청산될 가능성이 높습니다. 하나의 지갑에서만 얼마나 많은 돈이 이동했는지 확인하십시오.

그들의 NFT는 말할 것도 없습니다. Starry Night 지갑에 있는 NFT의 총 가치는 약 12,500 ETH이며, 모두 할인된 가격으로 판매되어 채권자에게 상환할 자금을 마련할 것입니다. 그들의 NFT에는 Apes, Punks, Squiggles가 포함됩니다(참고: 모든 NFT는 6월에 이전되었습니다).

3AC는 청산에 직면해 있으며 지금 우리가 할 수 있는 일은 법률 시스템이 실제로 암호화폐, 주식 및 NFT를 판매하기 시작할 때까지 기다리는 것입니다.

이는 더 넓은 암호화폐 생태계에서 심각한 매각으로 이어져 다음 급락의 촉매제가 될 것입니다.

현명한 투자자

그래서 문제는 정통한 투자자들이 무엇을 하고 있느냐는 것입니다.

Nansen의 분석 도구를 사용하여 에이전시 활동을 쉽게 추적하고 최고의 재정 자원을 가진 사람들이 무엇을 하고 있는지 분석할 수 있습니다. 다음은 내가 팔로우하는 최고의 지갑 목록입니다.

난센은 특정 지갑과 관련성이 높은 다른 "관련 지갑"을 식별할 수 있는 기능이 있습니다. 이를 통해 고래를 관찰하고 정통한 투자자의 활동을 추적하여 그들이 어떤 계약과 상호 작용하는지 알 수 있습니다.

자금

정통한 투자자의 활동을 파헤친 후, 나는 그들이 활동적이지 않고 ETH 잔액이 낮고 거의 변하지 않는다는 것을 발견했습니다. 이 펀드는 대부분의 자금을 USDC, USDT 및 DAI와 같은 스테이블 코인에 할당한 것으로 보입니다.

명백한 정보면으로 인해 세계 거시 경제에서 쉽게 예측할 수 있는 침체와 같은 것은 없습니다. 예, 미국은 강화된 긴축 주기에 있지만 나머지 세계도 마찬가지입니다.

그러나 캐나다 은행은 예상외로 금리를 100bp 인상했습니다.

일본은행과 엔

엔화는 1999년 이후 테스트되지 않은 수준에서 거래되고 있으며 일본 은행은 글로벌 경기 침체로 인한 전염병의 방아쇠가 될 수 있습니다. 일본은행은 2001년 임시조치로 양적완화를 시작했다. 그들은 현재 전체 일본 채권 시장의 50.2%를 소유하고 있습니다.

일본중앙은행(BoJ)이 YCC(Yield Curve Control) 중단을 포함하여 급격하게 떨어지는 엔화를 지원하기 위해 할 수 있는 모든 조치를 취해야 한다는 점을 기억하는 것이 중요합니다. 차례로 인플레이션이 급등하여 긴축 주기가 필요합니다. 여기에는 대차대조표에 있는 미 국채 1조 달러도 포함됩니다.

매크로 환경

현재 연방기금 선물을 기준으로 연준이 7월에 금리를 100bp 인상할 가능성은 85%입니다(CPI의 9.1% 변화를 고려하면 지난 40년 동안 최고치). Fed의 Bullard는 연말까지 3.75% - 4%의 금리를 목표로 삼을 것이라고 말했습니다.

미국의 양적 긴축이 가팔라지고 일본은행이 미 국채 1조 달러를 매도하기 시작하면 어떻게 될까요?

신용 시장의 유동성은 이미 제로 상태이며 구매자들은 기존 채권보다 새로운 발행을 선호합니다.

그렇다면 연준이 그것을 사지 않는다면 누가 사겠습니까? 대부분 헤지펀드지만, 이미 심각한 긴축 주기에 접어들었기 때문에 헤지펀드는 익스포저를 제한하기 위해 현금을 보유하는 경향이 있습니다.

그렇게 되면 금리는 더 오를 것이다.

만연한 인플레이션을 억제하기 위해 각국이 통화 공급을 강화해야 한다는 데 세계적으로 공감대가 형성되어 있습니다. 이러한 합의에 기초하여 우리가 거의 즉시 강세장으로 돌아갈 것이라는 생각은 순전히 환상입니다.

고정된 총 가치(TVL)는 거의 모든 곳에서 삭감되고 있습니다. 암호화폐 시장의 정서가 완전히 흔들렸습니다. 모든 dapp의 TVL은 이제 예전의 일부입니다. 아무도 토큰을 빌려주고 싶어하지 않으며 DeFi 생태계에 참여하고 싶어하지 않습니다. 현재 암호화폐 시장은 순수하고 강한 약세 정서가 지배하고 있습니다.

Liquity의 TVL(피어 투 피어 프로토콜 대출 dapp)을 확인하십시오. 차입금은 거의 50억 달러에서 현재 5억 5,600만 달러(사상 최저치)로 떨어졌습니다. 대출 및 레버리지는 온체인 활동을 지원하고 구매를 장려하는 데 필요하기 때문에 (올바르게 사용되는 경우) 매우 중요합니다.