Bank of America: 고용 시장 보고서가 다시 강세를 보이면 연준이 9월에 금리를 75 베이시스 포인트 인상하지 않는 것이 어려울 것입니다.

월스트리트에서 2주간의 채찍질 끝에 발표될 예정인 연준의 7월 정책 회의에서의 논쟁에 대한 설명은 아마도 중앙 은행이 9월에 또 다시 긴축을 하도록 밀어붙이는 것에 대한 단서를 제공할 것입니다.

7월 26~27일 회의에서 연준 관리들이 기준 금리를 2개월 연속 4분의 3포인트 인상하기로 결정한 것은 1980년대 초 이후 가장 빠른 긴축 속도였습니다. 그리고 그 이후로 9월의 다음 움직임 규모에 대한 금융 시장의 베팅은 예상보다 강한 노동 시장과 예상보다 낮은 인플레이션을 번갈아 보여주는 보고서에 대해 50에서 75 베이시스 포인트 사이에서 변동했습니다.

회의록은 오후 2시에 마감됩니다. 수요일에 워싱턴에서, 아마도 문제를 해결하지 못할 것입니다. 그러나 그들은 7월 회의 후 기자 회견에서 Jerome Powell 의장이 9월 20-21일 테이블에 있을 수 있다고 말한 또 다른 "비정상적으로 큰" 인상을 선호하기 위해 연준 관리들이 어떤 종류의 데이터를 확인해야 하는지를 나타낼 수 있습니다. 모임도.

"새로운 정보가 나온다면 다음과 같은 생각이 들 것입니다. 추가 금리 인상이 더 작은 증분 크기일 가능성이 있습니까, 아니면 더 큰 것에 대한 문이 정말로 열려 있습니까?" 뉴욕에 있는 Bank of America의 미국 경제 책임자인 Michael Gapen은 말했습니다.

"비용-편익 분석은 더 작은 인상의 방향으로 이동하고 인플레이션 데이터가 아마도 그런 식으로 도움이 되었을 것입니다. 말했다.

7월 회의 이후 발언을 한 연준 관리들은 조만간 긴축에서 선회할 것이라는 인식에 반발했습니다. 그들은 40년 만에 가장 뜨거운 인플레이션을 억제하는 것이 그들의 최우선 과제임을 분명히 했습니다.

8월 5일 노동부가 발표한 7월 일자리 데이터에 따르면 기업들은 지난 달 급여에 528,000명의 직원을 추가했는데 이는 예측가들이 예상한 것의 두 배 이상이며 실업률은 3.5%로 낮아져 팬데믹 이전 최저치와 일치했습니다. 이 보고서는 투자자들로 하여금 세 번째 연속 75bp 인상에 베팅하도록 자극했습니다.

그러나 8월 10일 소비자 물가에 대한 부서의 판독 결과 소비자 물가는 1981년 이후 가장 높은 인플레이션율을 기록한 6월까지의 9.1% 증가에서 7월까지 12개월 동안 8.5% 상승한 것으로 나타났습니다. 연준의 기준금리에 연동된 선물 계약 가격에 따라 투자자들은 이제 0.5포인트 또는 3/4포인트 인상에 유사한 배당률을 할당하고 있습니다.

한국은행은 지난 3월부터 금리를 인상했다. 연준 관리들은 인플레이션 악화를 따라잡기 위해 1/4에서 1/4포인트, 마지막으로 3/4포인트 인상을 시작하기에는 너무 느리다는 느낌을 점점 더 많이 인정했습니다.

7월 인상 이후 기준금리의 목표 범위는 2.25%에서 2.5%로 많은 관리들이 경제에 대해 대략 "중립적"이라고 느끼는 수준입니다.

파월 의장은 7월 27일 기자회견에서 기자들에게 "회의를 통해 결정을 내릴 것"이라고 말했다. 그는 "우리는 중립으로 가는 길에 우리가 제공한 명확한 지침을 제공하지 않고 회의별로 진행해야 할 때라고 생각한다"고 말했다.

점치는 움직임

일자리와 소비자 물가에 대한 8월 수치는 9월 회의 이전에 나올 예정이며, 그 결정에 앞서 시장 기대치를 형성하는 데 아마도 중요할 것입니다.

7월 회의 이후 공개 논평에서 연준 관리들은 인플레이션에 대한 승리를 선언하는 것과는 거리가 멀다고 강조했으며 금리 인상이 아마도 내년까지 계속될 것이며 그 이후에는 금리가 한동안 상승 상태를 유지할 것이라고 주장했습니다.

반면에 투자자들은 중앙은행이 2023년 중반까지 금리 인하로 역전을 시작할 것이라고 장담하고 있습니다.

뉴욕에 있는 RBC 캐피탈 마켓의 톰 포셀리 수석 이코노미스트는 "우리는 인플레이션 전선에서 그들이 정말로 편안하게 느낄 수 있는 것에 대한 지식을 얻을 수 있는 단서를 찾으려고 노력하고 있다"고 말했다. 의사록이 "인플레이션의 편안한 하락 전환이 무엇인지, 그리고 그들이 그것을 보고 싶어하는 기간"에 대해 제공할 수 있는 모든 정보를 면밀히 읽을 것이라고 그는 말했습니다.