Bitcoin은 $ 42,000에 마감되어 암호 화폐 규제 및 주식 시장 랠리로 인해 기대치를 벗어났습니다.

비트코인(BTC) 상승세는 3월 7일 38,000달러 지원에 대한 엄청난 재시험을 따랐습니다. 이달 초에 구축된 자신감과 모멘텀은 BTC가 이번 달에 세 번째로 $44,500 이상을 돌파하지 못한 후 3월 2일 갑자기 산산조각났습니다.

3월 9일 비트코인 가격 상승은 부분적으로 이번 주 예상되는 미국 인플레이션 데이터 보고서 때문이었습니다. 분석가들은 소비자 물가 지수(CPI)가 연간 7.9% 상승함에 따라 또 다른 40년 최고치를 예상하고 있습니다.

또한 디지털 자산에 대한 Biden 대통령의 행정 명령에 대한 Janet Yellen 미국 재무 장관의 발언은 예상보다 다소 비둘기적이었습니다. 미 재무부 웹사이트에서 실수로 조기 출판된 것으로 보이는 내용이 삭제되었지만, 이 명령은 "디지털 자산 정책에 대한 조정되고 포괄적인 접근"을 요구할 것으로 보입니다.

상승하는 원자재는 Bitcoin 상승의 선구자입니다.

BCOM(Bloomberg Commodity Index)이 3월 8일 사상 최고치인 134를 기록했다는 점을 고려하면 비트코인의 최근 강세는 놀라운 일이 아닙니다. MarketWatch에 따르면 129로 수정했음에도 불구하고 30일 누적 BCOM 상승률은 18.5%를 기록했습니다.

비트코인 상승세는 금요일에 만료되는 옵션에 대한 미결제약정을 기반으로 44,000달러에서 48,000달러 사이에서 베팅하고 있습니다. 이 수준은 현재 강세로 보일 수 있지만 비트코인은 8일 전에 이 수준을 테스트했습니다.

콜/풋 비율을 사용하여 보다 광범위하게 살펴보면 4억 6천만 달러의 콜(매수) 상품이 3억 3천만 달러의 풋(매도) 옵션 오픈 포지션보다 더 큰 지분을 가지고 있기 때문에 비트코인 상승세가 40% 우위에 있음을 보여줍니다. 그러나 1.40 콜/베어 지표는 대부분의 강세 베팅이 가치가 없게 되므로 기만적입니다.

예를 들어 비트코인 가격이 3월 11일 08:00 UTC에 43,000달러 미만으로 유지된다면 해당 콜(매수) 옵션은 1억 9천만 달러의 가치만 있을 것입니다. 이 효과는 비트코인이 $44,000 이하로 거래되는 경우 해당 가격으로 비트코인을 구매할 수 있는 권리가 가치가 없기 때문에 발생합니다.

42,000달러에서 황소는 1억 4천만 달러를 벌 수 있습니다.

다음은 현재 가격 조치를 기반으로 가장 가능성이 높은 세 가지 시나리오입니다. 롱(콜) 및 숏(풋) 상품에 사용할 수 있는 3월 11일 옵션 계약의 수는 만기 가격에 따라 다릅니다. 각 당사자에게 유리한 불균형은 이론적 이익을 구성합니다.

• $40,000~$42,000 사이: 2,600 콜 대 2,100 풋. 최종 결과는 콜(콜) 옵션과 풋(풋) 옵션 간의 균형입니다.
• $42,000~$43,000 사이: 4,500개의 콜과 1,150개의 풋. 순 결과는 롱에 유리한 1억 4천만 달러였습니다.
• $43,000~$44,000 사이: 콜 5,100건 vs. 풋 700건. 최종 결과는 낙관적(강세) 상품에 찬성하여 1억 9천만 달러였습니다.

이 대략적인 추정치는 강세 베팅에 사용되는 콜과 중립 풋 거래 전용 풋을 고려한 것입니다. 그렇더라도 이 단순한 접근 방식은 더 복잡한 투자 전략을 무시합니다.

예를 들어, 거래자는 콜 옵션을 매도하여 특정 가격 이상에서 비트코인에 대한 부정적인 노출을 효과적으로 얻을 수 있습니다. 불행히도 이 효과를 추정하는 쉬운 방법은 없습니다.

Bears는 균형을 유지하기 위해 BTC 가격이 $42,000 미만이어야 합니다.

비트코인 상승세는 3월 11일에 1억 4천만 달러의 이익을 내기 위해 42,000달러를 보유해야 합니다. 게다가 현재 42,200달러 수준에서 단 2%의 가격 상승 여력만 있으면 비트코인 강세론자들이 금요일에 옵션이 만료될 때 1억 9천만 달러의 이익을 챙기기에 충분할 것입니다.

인플레이션 기대에 대한 단기적인 긍정적 정서와 규제 당국의 압력 감소를 감안할 때 약세가 가격을 억제하기 어려울 것입니다. 현재 옵션 시장 데이터는 콜(매수) 옵션에 유리합니다.