수이 생태계 심층 분석: 적합한 틈새 시장 찾기

저자: 토르, 모던 에레미테 출처: onchaintimes 번역: 굿오바, 골든파이낸스

이번 글에서는 탄생부터 주목받지 못했던 생태계에 대해 자세히 살펴보고, 그 이유에 대한 답을 찾아보려고 합니다. 왜.

수이는 미스텐 연구소에서 만든 블록체인으로, 증가하는 블록체인 도입 수요를 충족하기 위해 설계된 차세대 블록체인이라고 합니다. 누가 블록체인을 채택하고 있을까요? 마케팅, 사용자 확보, 네트워크 효과 등 웹3.0이 새로운 정복지를 제공함에 따라 웹2.0 세계는 점차 웹3.0으로 통합되고 있으며, 점차 그 길을 찾아 웹3.0 공간으로 전환하고 있습니다.

메타 유니버스, 게임, 소셜 레이어, 심지어 주류 사용과 관련된 상거래와 같은 도메인은 그들의 요구를 충족시키기 위해 특정 블록체인이 필요하며, 우리는 모두 관심이 급증할 때마다 이더가 얼마나 비쌌는지 기억합니다. 오더사이드 NFT가 캐스팅 과정에서 1억 5천만 달러가 넘는 이더리움 가스를 소진했을 때를 기억하시나요?

이런 이유로 최근 몇 달 동안, 심지어 지난 강세장에서도 향후 주류 채택 수요를 충족시킬 빠르고 저렴한 레이어 1 블록체인에 대한 수요, 또는 적어도 주류 채택 수요(채택이라고 말하기에는 너무 이르다면)를 충족시킬 수 있는 블록체인에 대한 수요가 있었습니다.

그렇다면 Arbitrum이나 Optimism과 같은 레이어 2 생태계는 어떨까요? 이더리움의 높은 가스비 문제를 해결할 수 있는 대안이 아닐까요?

예, 하지만 레이어 2 채택과 관련해서는 더 깊이 연구해야 할 주제이며, 트레이딩 금융 업계의 엄청난 수요를 충족하려면 즉시 제공해야 하는 부분이며, 모놀리식 블록체인이 가장 효과적일 수 있는 분야이기도 합니다.

주요 내용

• 수이란 무엇이며 앱토스와 비교하는 이유는 무엇인가요?

• 수이 생태계의 최근 성장

• 주의해야 할 사항

• 요약

수이 이해: 평행 체인의 세계

수이와 앱토스는 종종 비교되는 이유는 두 가지입니다. 둘 다 지난 약세장에서 출시되었으며, 처음에는 소수의 지갑 간의 가벼운 결제 트래픽을 처리하도록 설계되었지만 대중이 아직 블록체인 기술에 대한 준비가 되지 않았고 미국 정부가 페이스북과 같은 거대 기업이 결제 처리 인프라를 도입하는 것을 허용하지 않아 결국 취소된 페이스북의 오랜 프로젝트인 디엠과 관련되어 있습니다. 따라서 수이와 앱토스가 모두 지분 증명(PoS) 합의 메커니즘을 갖춘 레이어 1 블록체인을 기반으로 하며, 다가오는 주류 채택의 요구를 충족하기 위해 병렬 실행을 사용하는 것은 놀라운 일이 아닙니다. 합의 메커니즘이나 데이터 아키텍처의 차이 등 두 블록체인 간에는 많은 기술적 차이가 있지만, 이러한 세부 사항은 오늘 논의와 관련이 없으므로 지금은 자세히 다루지 않겠습니다.

SUI 가격 성능

APTOS 가격 성능

또 다른 유사점은 두 블록체인이 모두 Move 프로그래밍 언어를 사용하지만 언어가 약간 다른 방식으로 사용된다는 것입니다. 한편으로 앱토스는 디엠에서 무브 사용을 채택한 반면, 수이는 일부 개념을 변경하고 객체 지향 접근 방식을 채택하여 대량 채택에 더 적합하게 만들었으며, 이것이 바로 병렬 레이어 1 블록체인의 추세에 부합하는 이유입니다.

앞으로 몇 달 동안 우리는 2020/21 사이클의 지배적인 이야기와 유사한 또 다른 레이어 1 전쟁을 목격하게 될 것입니다. 그러나 이번에는 앱토스, 수이, 세이, 솔라나, 그리고 아직 출시되지 않았으나 많은 기대를 받고 있는 모나드(Monad)와 같은 새로운 경쟁자들이 등장할 것이며, 이들은 모두 모놀리식 체인으로 병렬 실행을 지원하며 동일한 시장 부문에서 시장 점유율 경쟁을 목표로 하고 있습니다.

반대의견: 단기 성장

앞서 언급했듯이 주요 트레이딩 CTA가 숏 포지션을 오픈하고 몇 달 동안 보유하기로 결정하면서 수이 IPO의 가격 움직임은 놀랍지 않았고 궁극적으로 매우 수익성이 높은 것으로 판명되었습니다. 그러나 2023년 10월 비트코인이 상승하기 시작하여 결국 3만 달러를 돌파했을 때, SUI도 바닥이 왔다고 생각하고 상승하기 시작했습니다.

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가장 최근의 이유는 다가오는 웜홀 에어드랍 투기일 수 있으며, 이는 브릿지 사용을 촉진하고 체인 전반의 TVL을 증가시킬 것입니다. 에어드랍 스냅샷이 완료되면 이러한 유동성이 유지되지 않을 것이라는 데는 의심의 여지가 없지만 최근 TVL 급등에서 웜홀 투기와 관련된 부분은 여전히 미스터리로 남아 있습니다.

수이의 탈중앙 금융 생태계는 어떤가요? 현재 유동성 서약(NAVI), 대출 및 차용(Scallop), 탈중앙화 거래소 및 무기한 계약(Cetus 및 BlueFin)을 제공하는 여러 주요 DeFi 프로토콜이 성장하는 생태계를 위한 핵심 인프라를 구축하는 것을 볼 수 있습니다. 디파이 프로토콜에 인센티브를 제공하는 것은 사용자와 유동성을 끌어들이는 방법이 될 수 있지만, 이는 다양한 디앱과 프로토콜을 개발하도록 개발자를 유치하는 것과 함께 진행되어야 한다는 점을 강조하기 위해 이 아이디어를 더욱 강조할 수 있습니다. 블루핀이 최근 DEX 오더북 유동성을 높이기 위해 설계된 프로토콜인 엘릭서와 파트너십을 맺은 것도 주목할 만합니다. 이로 인해 블루핀의 TVL은 약 900만 달러에서 현재 1,310만 달러로 약 50% 급등했습니다. 이것이 크로스체인 통합의 시작인지 아니면 단순히 엘릭서의 영향력이 확대된 사례인지는 현재로서는 단언하기 어렵지만, 가까운 미래에 발생할 수 있는 추가 통합에 대해 수이 생태계를 면밀히 주시할 필요가 있습니다.

사용자를 끌어들이고 감성을 자극하는 측면에서 수이의 비장의 카드가 될 수 있는 또 다른 장점은 생태계 프로젝트를 위한 토큰이 없다는 점입니다. 암호화폐 프로젝트가 할 수 있는 마케팅 트릭이 있다면 아이템 사용에 대한 보상으로 예정된 에어드랍으로 사용자의 욕구를 자극하는 것인데, 수이에서는 에어드랍 캠페인이 전체 생태계에 퍼지면 좋을 것입니다.

가장 중요한 것은 스타더스트가 출시되어 서비스형 지갑 인프라를 제공함으로써 게임파이 빌더가 Sui의 모든 기능을 활용할 수 있게 되었다는 점입니다. 또한, Sui의 제작자인 MystenLabs와 유럽에서 가장 유명한 e스포츠 팀 중 하나인 Team Liquid 간의 흥미로운 협업도 있었습니다. 다시 말해, Sui는 게임파이 세계로 진입하려고 하는데 왜 이런 변화가 일어나고 있을까요?

경쟁이 치열한 L1에서 각 생태계는 지나치게 일반화된 동일한 시청자를 놓고 경쟁하기보다는 사용자와 TVL을 끌어들일 수 있는 자신만의 틈새 시장을 찾아야 합니다. 솔라나는 NFT와 멤코인으로 암호화폐 문화에서 판매 포인트를 찾은 것으로 보이며, 다른 사람들의 성공 사례를 모방하기보다는 객체 지향 무브 언어와 스타크넷보다 훨씬 나은 사용자 경험 덕분에 게임파이 사용자들에게 어필하려고 노력한 것으로 보입니다.

미래를 바라보며: 잠재적 문제

위와 같은 내용은 매우 긍정적이고 희망적으로 들리지만, SUI 토큰 가격에 영향을 미칠 수 있는 모든 잠재적 위험과 다가오는 잠금 해제 이벤트를 고려하는 것을 잊지 말아야 합니다.

앞서 언급했듯이 SUI 가격은 2023년 10월 0.36달러로 바닥을 찍은 이후 꾸준히 상승해왔으며, 2024년 초부터 거의 100% 상승하여 2.00달러에 도달했다가 평행 생태계 이야기가 둔화되면서 하락세로 돌아섰습니다. 이는 위험을 감수하는 사람들에게는 실제로 수익이 있으며, 생태계를 탐색하고 가격이 상승할 경우 프로젝트와 메모코인에 베팅하면 항상 큰 수익을 얻을 수 있다는 것을 시사합니다. 하지만 수이는 그렇지 않습니다.

가장 명백한 예는 솔라나의 메모리코인 시즌으로, 중간에 짧은 쿨다운 기간이 있는 여러 개의 미니 사이클을 생성했습니다. 이러한 쿨다운 기간 동안 더 넓은 시장은 다른 체인의 멤코인과 관련된 다른 트렌드로 넘어갈 시간을 가졌고, 수이도 마찬가지였습니다. 수이에서 가장 기대되는 멤코인 출시는 당시 가장 과대 포장된 트렌드, 즉 개 테마 토큰을 따르는 거래 코드 $FUD의 멤코인이었습니다. 그러나 초기 급등 이후 관심이 줄어들고 유동성이 빠르게 빠져나가면서 가격 움직임은 부진했습니다.

생태계에 유동성을 끌어들이는 방법처럼 보였던 이 방법은 결국 출시 후 몇 시간 만에 유동성이 사라지면서 한순간에 사라진 것으로 판명되었습니다. 게다가 토큰을 사고파는 사람, 즉 마켓 메이커의 수가 상위 4개 메모리코인의 경우 150명 내외, $SUI의 경우 250명을 약간 넘는 등 극소수에 불과했습니다. 말할 필요도 없이, 전원이 차단된 솔라나 체인에서도 하루에 수천 명의 마켓 메이커를 볼 수 있으므로, 수이 생태계에 대한 관심은 거의 없다고 해도 과언이 아닙니다.

잠금 해제 프로그램에 대한 미해결 문제도 있습니다. 월간 잠금 해제 물량은 전체 공급량의 약 0.65%이며, 이는 현재 시가총액의 약 5.5%, 즉 미국 달러 기준으로 1억 1천만 달러에 해당하는데, 이는 대략적인 추정치이며 $SUI의 가격이 계속 변하고 이에 따라 시가총액과 달러 가치의 비율도 달라질 수 있기 때문입니다. 월별 공급량은 시장에 흡수된 것으로 보이지만, 5월에 예정된 잠금 해제가 가격에 심각한 영향을 미칠 수 있습니다.

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5월 3일, 수이의 공급량은 8.27% 증가하여 달러 기준으로 약 14억 달러, 즉 현재 시가총액의 약 71%에 달할 것입니다. 이 정도 규모의 잠금 해제에 시장이 어떻게 반응할지 예측하기는 어렵습니다. 하지만 $DYDX 잠금 해제의 경우와 마찬가지로 소위 '유동성 쿠션'이 점진적으로 축적되어 공급량 방출을 어느 정도 상쇄할 수 있을 것으로 보입니다. 반면, 현재 수이 생태계에 대한 관심이 상대적으로 낮기 때문에 이러한 안전 쿠션을 구축하기에 충분한 유동성을 끌어들이기가 어려울 수 있으며, 잠금 해제 전 몇 주 안에 시장이 가격을 책정하기 시작할 것입니다.

미래를 예측하는 것은 불가능하지만, 시장과 SUI의 시가총액 대비 거래량 비율을 보면 시장이 다가오는 잠금 해제에 어떻게 대처하고 있는지를 알 수 있습니다.

결론

2021년의 메타 유니버스 붐에서 이미 이러한 추세가 구체화되는 것을 보았듯이 앞으로 몇 달, 몇 년 동안 주류 사용자뿐만 아니라 웹2.0 브랜드들 사이에서도 블록체인의 인기가 폭발적으로 증가할 수 있습니다. 이 모든 것을 염두에 두고 수백만 명의 사용자가 새롭고 흥미로운 영역과 그에 따라 등장할 수많은 디앱을 탐색하는 데 도움이 될 빠르고 저렴한 블록체인에 대한 수요가 증가하고 있습니다.

수이만이 이 분야의 유일한 경쟁자는 아니며, 솔라나, 앱토스, 세이, 곧 출시될 모나드 같은 강력한 라이벌들도 '블록체인' 분야에서 최고의 자리를 놓고 경쟁하게 될 것입니다. 이들은 모두 '주류 지향' 부문에서 시장 점유율을 놓고 경쟁하게 될 것입니다. 또한 한동안 뒤쳐져 있었지만 유사한 기능을 제공할 수 있는 레이어 2 생태계가 확산될 것이며, 이는 이더의 전반적인 강점과 네트워크 효과와 결합하여 시장 점유율을 놓고 같은 전선에서 수이의 강력한 경쟁자가 될 수 있습니다.

지난 라운드의 지배적인 주제는 대체 레이어 1 프로젝트 간의 전쟁이었습니다. 이번에도 비슷한 시나리오가 펼쳐지겠지만, 이번에는 레이어 1 생태계 간의 전쟁이 아닌 하위 레이어 1 프로젝트와 '주류 지향' 디앱이 되기 위해 싸우는 모놀리식 체인 간의 전쟁이 펼쳐질 것입니다.