3,000억 달러 규모의 새로운 블루오션: 스테이블코인 생태계의 세 가지 주요 라인

소개: 스테이블코인 생태계의 역사적 전환

글로벌 스테이블코인 시장은 2024~2025년에 전례 없는 폭발적인 성장을 경험하고 있으며, 10월 기준 스테이블코인 총 시가총액은 2024년 말 1,663억 달러에서 연 82.9% 성장률로 3,000억 달러를 넘어섰습니다. 10월 현재 스테이블코인의 총 시가총액은 2024년 말 1,663억 달러에서 연간 82.9%의 성장률로 3,000억 달러를 넘어섰습니다. 이러한 성장은 신기록일 뿐만 아니라 스테이블코인이 변두리 투기 수단에서 주류 금융 인프라로 근본적인 변화를 맞이했음을 의미합니다.

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현재 시장 스테이블코인 총 거래량 데이터 https://app.artemisanalytics.com/stablecoins

규정 이러한 성장은 역사적인 환경의 혁신에 힘입어 촉진되었습니다. 2025년 7월, 스테이블코인 결제를 위한 최초의 연방 차원의 프레임워크를 구축하는 미국 지니어스 법이 법으로 제정되었습니다. 이와 동시에 2024년 12월에는 EU MiCA 규정이 본격적으로 시행되어 스테이블코인 산업에 대한 규제의 토대가 마련되었습니다.

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지니어스법 이후 스테이블코인 성장 https://x.com/artemis/status/1952074174001795316

USDT와 USDC가 여전히 우위를 점하고 있지만, 시장 점유율은 91.6%에서 83.6%로 떨어졌습니다. 다음과 같은 새로운 스테이블코인 프로젝트가 등장하면서 스테이블코인 시장이 조용히 변화하고 있습니다.

• Ethena의 USDe 시가총액은 110억 달러

• Ethena의 USDe 시가총액은 110억 달러

• 페이팔의 PYUSD 시가총액 276억 달러 돌파

• RWA 지원 스테이블코인 시장, 350억 달러 달성하며 전년 대비 46% 성장

RWA 지원 스테이블코인 시장, 350억 달러 달성하며 전년 대비 46% 성장

각 스테이블코인의 시장 점유율 https://app.artemisanalytics.com/stablecoins?tab=stablecoins

스테이블코인 전용 퍼블릭 체인: 인프라 혁명

기존 블록체인은 스테이블코인 거래 처리와 관련하여 상당한 문제점을 드러냈습니다: 이더리움의 엄청난 가스 수수료는 종종 수십 달러에 달하고 거래 확인은 몇 초에서 몇 분까지 걸릴 수 있으며 트론은 저렴하지만 중앙화 위험에 직면해 있습니다. 트론은 저렴하지만 중앙화 위험과 기술적 한계에 직면해 있습니다.

차세대 스테이블코인 퍼블릭 체인은 기술 혁신을 통해 질적 혁신을 이루었으며, 이러한 퍼블릭 체인은 일반적으로 1000 TPS 이상의 높은 처리량, 수수료가 없거나 매우 낮으며 1초 미만의 확인을 지원합니다. 또한, 스테이블코인을 네이티브 가스 토큰으로 설계하여 암호화폐 가격 변동성이 사용자 경험에 미치는 영향을 완전히 제거합니다.

Plasma: 테더 생태계의 플래그십 프로젝트

플라즈마는 2025년 2월 비트파이넥스와 프레임워크 벤처스가 주도한 라운드를 포함해 총 7580만 달러의 자금을 유치하며 트랙의 선두주자로 자리매김하고 있습니다. 2025년 2월 비트파이넥스와 프레임워크 벤처스, 그리고 피터 틸, 바이비트 등 유명 투자자들의 참여로 TVL은 메인넷 테스트가 시작된 2025년 9월 25일에 빠르게 53억 달러에 도달했습니다.

기술적으로 플라즈마는 맞춤형 플라즈마BFT 합의 메커니즘을 사용하여 1초 미만의 최종 확정성과 2000+ TPS 처리를 달성합니다. 핵심 혁신은 페이마스터 시스템으로, 진정한 제로 수수료 USDT 송금을 가능하게 하고 맞춤형 가스 토큰과 기밀 결제를 지원합니다. 이 프로젝트는 체인링크 예언 머신을 통합하고, 관리되지 않는 비트코인과 pBTC를 연결하여 완전한 탈중앙 금융 생태계를 구축했습니다.

스테이블: 기관 USDT 최적화

스테이블은 기관 USDT 애플리케이션에 중점을 둔 '실제 결제 레일'로 자리매김하고 있습니다. 이 프로젝트는 2025년 7월 프랭클린 템플턴, 핵 VC, 페이팔 벤처스, 비트파이넥스가 공동 투자한 2,800만 달러의 시드 라운드를 모금했습니다. 이 프로젝트는 StableBFT 컨센서스를 사용하여 10kTPS와 초당 2초의 최종 확정성을 지원하며, EVM 호환성을 유지합니다.

스테이블의 기술은 기본 가스 토큰으로 USDT를 사용하는 계정 추상화를 통해 P2P 전송을 제로로 만드는 것이 특징입니다. 엔터프라이즈 기능에는 대량 이체 집계, 규정 준수 개인 이체, 크로스체인 USDT0 지원이 포함됩니다. 이 프로젝트는 페이팔의 PYUSD 스테이블코인을 통합했으며, 법정화폐 접근과 직불카드 발급에 집중하고 있습니다.

Arc: 서클의 독점 생태계

서클이 개발한 아크는 "스테이블코인 금융의 고향"으로 자리매김하고 있으며 서클 생태계에 깊숙이 통합되어 있습니다. 이 프로젝트는 USDC를 기본 가스 토큰으로 사용하여 미국 달러로 표시된 예측 가능한 수수료 구조를 보장합니다. 이 기술은 3000TPS와 1초 미만의 최종 확인을 지원하는 말라카이트 BFT 합의 엔진을 사용합니다.

아크는 FX 엔진이 내장되어 있고, 호가 기반 스테이블코인 전환을 지원하며, 규정 준수를 위한 개인정보 보호 기능(옵션)을 제공한다는 점에서 독특합니다. 또한 이 프로젝트는 사기 문제를 해결하기 위해 가역적인 USDC 거래를 모색하고 있으며, 독일 증권거래소와 협력하여 EU 시장에서의 채택을 추진하고 있습니다.

자금 규모와 기술 발전 측면에서 플라즈마는 테더 생태계의 지원과 가장 빠른 메인넷 출시로 선두를 달리고 있으며, 스테이블은 기관 포지셔닝과 페이팔 파트너십으로, 아크는 서클의 규제 준수 강점과 USDC 생태계 입지를 바탕으로 차별화합니다. 스테이블은 기관 포지셔닝과 페이팔 파트너십으로 차별화되는 반면, 아크는 서클의 규정 준수와 USDC 생태계에 의존합니다. 세 프로젝트 모두 기존 작업 증명 방식의 확률적 최종 확인보다 결제 시나리오에 더 적합한 BFT 합의 메커니즘을 사용합니다.

이자부 스테이블코인: 혁신적인 수익 모델

이자부 스테이블코인은 수익을 스테이블코인에 직접 내장하여 사용자에게 전통적인 은행 저축 이상의 수익 경험을 제공합니다.

Ethena USDe

USDe의 시가총액은 2024년 1월 8600만 달러에서 2025년 10월 110억 4000만 달러로 무려 13,750%나 급등했습니다. 13,750%, 세계에서 세 번째로 큰 스테이블코인입니다.

USDe의 기술 혁신은 거래소에서 헤지된 선물 포지션을 개설하는 동시에 ETH 및 WBTC와 같은 자산을 담보로 무방향성 노출을 생성하여 안정성을 유지하는 델타 중립 전략입니다. sUSDe 보유자에게 연간 2.56%~3.72%의 수익률을 제공합니다. 수익원에는 이더 담보 보상, 무기한 계약 펀딩 금리, 스테이블코인 고정 수입이 포함됩니다.

스카이 생태계

스카이 생태계(구 메이커다오)는 브랜딩과 제품 혁신을 통해 탈중앙화 스테이블코인 대출 시장을 재창조했습니다. 시가총액이 80억 달러에 달하는 USDS는 스카이 저축률 메커니즘을 통해 사용자에게 연 4.75%의 수익을 제공합니다.

수익은 대출 수수료와 청산 수익을 포함한 합의된 잉여금에서 파생되며, 이는 SSR 메커니즘을 통해 저축 이용자에게 분배됩니다. 이 프로젝트는 또한 스파크, 그로브, 킬과 같은 전문화된 하위 프로토콜을 통해 다양한 서비스를 제공하기 위해 서브다오에서 재구성한 엔드게임 이니셔티브를 시작했습니다.

스테이블코인 결제 인프라: 글로벌 금융의 재창조

스테이블코인 국경 간 결제 처리량은 2025년 46조 달러에 달하며 이는 비자 전체 처리량의 50% 이상에 해당합니다. 기존 국경 간 결제는 일반적으로 송금 수수료, 환율 스프레드, 중개 수수료를 포함하여 2~7%의 수수료 구조를 가지고 있지만, 스테이블코인은 비용을 0.5~2%로 낮출 수 있어 빈도가 높은 국경 간 시나리오에서 50~80%의 비용을 절감할 수 있습니다. 또한, 스테이블코인 결제 시간이 기존 영업일 기준 3~5일에서 3분 이내로 단축되어 사전 자금 조달과 현금 흐름 중단의 필요성이 크게 줄어듭니다.

BVNK의 강력한 상승세

BVNK는 2025년 연간 거래 처리량 200억 달러 이상의 강력한 성장과 함께 다음과 같은 주요 서비스를 제공하는 스테이블코인 인프라 제공업체입니다. 씨티 벤처스는 글로벌 스테이블코인 결제 트랙의 확장을 지원하기 위해 2025년 10월에 BVNK에 전략적 투자를 단행했습니다. 한편, 코인베이스와 마스터카드는 15억~25억 달러의 가치로 BVNK를 인수하기 위해 협의 중이며, 이는 역사상 가장 큰 규모의 스테이블코인 인수가 될 것이며 기업 스테이블코인 결제의 중심이 될 것임을 강조합니다.

스트라이프의 혁신적인 레이아웃

스트라이프는 베이스 및 폴리곤 체인에서 USDC 자동 이체를 지원하는 스테이블코인 구독 결제 기능을 출시하여 다음의 니즈를 공략했습니다. AI 및 SaaS 기업. 이 기능을 통해 결제 비용을 절반으로 줄인 AI 기업은 스테이블코인으로 결제하는 비율이 20% 증가했으며, 스트라이프는 기업이 맞춤형 스테이블코인을 발행하고 AI 프록시 결제 도구를 통합할 수 있도록 지원하는 오픈 발행 플랫폼도 출시했습니다.

스테이블코인 AI 통합 앱: 금융의 미래

AI 에이전트 경제가 부상하면서 기존의 API 키와 구독 모델만으로는 기계 간 자율 거래의 요구를 충족하기에 충분하지 않아, AI 에이전트에 특별히 최적화된 결제 프로토콜과 인프라가 필요해졌습니다. 최적화된 결제 프로토콜과 인프라

KITE AI: 프록시 인터넷을 위한 레이어 1 구축

이 분야의 선두주자인 KITE AI는 AI 프록시 경제에 최적화된 최초의 레이어 1 블록체인을 구축하고 있습니다. KITE는 페이팔 벤처스와 제너럴 카탈리스트가 주도하는 1,800만 달러 규모의 시리즈 A 라운드를 마감했습니다.

이 프로젝트의 핵심 혁신은 에이전트 신원 확인, 프로그래밍 가능한 권한 관리, 온체인 기여 증명 인텔리전스(PoAI) 등 세 가지 기술 요소에 있습니다. AIR는 에이전트 앱 스토어 역할을 하며 AI 에이전트 간의 신뢰 문제를 해결해줍니다. 에이전트 앱 스토어인 AIR는 AI 에이전트 간의 신뢰 문제를 해결하여 개발자가 로우코드 인터페이스를 통해 맞춤형 에이전트를 배포하고 에코 마켓플레이스에 액세스할 수 있도록 합니다.

최근 KITE와 Brevis는 에이전트 신원 및 결제 모듈의 투명성과 자율성을 강화하기 위해 영지식 증명 기술을 활용하는 전략적 파트너십을 발표했습니다. 이 파트너십의 첫 번째 모듈은 BNB 체인에 배포되고 있으며, 이후 크로스체인 증명 릴레이를 위해 KITE L1으로 확장될 예정입니다.

x402 프로토콜: HTTP 결제 표준의 재정의

x402 프로토콜은 코인베이스, 구글, 클라우드플레어 같은 거대 기술 기업이 주도하고 있습니다. AI 에이전트나 앱과 같은 클라이언트가 보호된 리소스에 액세스하면 서버는 402 상태 코드와 금액, 통화, 수취인 주소를 포함한 결제 세부 정보를 JSON 형식으로 반환합니다. 그런 다음 클라이언트는 서명된 결제 거래를 구성하고 X-PAYMENT 헤더를 통해 요청을 다시 전송합니다. 코인베이스와 같은 제3자 촉진자가 온체인 결제를 확인한 후 서버는 리소스에 대한 액세스 권한을 부여합니다. 전체 프로세스는 탈신뢰 방식으로 실행되며, 감사 가능성을 보장하기 위해 결제는 온체인에서 정산됩니다.

x402의 기술적 장점은 네이티브 HTTP 통합과 매우 낮은 트랜잭션 비용입니다. 기본 기반 USDC 결제는 2초 이내에 완료되며, 가스 수수료는 0.0001달러 미만이고 프로토콜 수수료는 전혀 없습니다.

투자 전망 및 위험 평가

스테이블코인 하위 트랙은 개념에서 현실로, 투기에서 응용으로 이동하고 있습니다. 네 가지 신흥 트랙 중 전용 스테이블코인 퍼블릭 체인은 가장 명확한 투자 가치를 보여줍니다. 플라즈마는 테더 생태계 지원과 53억 달러 규모의 TVL로 시장 수요를 검증하는 확실한 기술 해자를 보유하고 있습니다. 기업 결제에 대한 수요가 폭발적으로 증가함에 따라 이러한 인프라 프로젝트는 프리미엄 밸류에이션을 받을 것으로 예상됩니다. 기업 결제 솔루션은 개선된 규제 환경의 혜택을 받고 있으며, BVNK의 15~25억 달러 인수 가치는 스테이블코인 인프라에 대한 전통 금융 대기업의 인식을 반영한 것으로, AI 통합 애플리케이션은 초기 단계에 있지만 기술 혁신 속도와 애플리케이션 시나리오가 기대치를 뛰어넘어 높은 위험 성향을 가진 투자자에게 적합합니다. 이자지급형 스테이블코인의 위험 대비 수익률은 가장 복잡하며, 극단적인 시장에서 합성 모델이 고정되지 않을 위험도 무시해서는 안 됩니다.

규제 리스크는 여전히 가장 큰 변수입니다. 지니어스 법과 MiCA 규정은 업계가 성장할 수 있는 틀을 제공하지만, 구체적인 시행 세부 사항과 집행 기준은 여전히 진화하고 있으며 스테이블코인 트랙 프로젝트는 규정 준수 비용과 정책 변화를 주시해야 합니다. 전통적인 금융 대기업의 진입으로 경쟁 리스크가 증가하고 있으며, 스트라이프, 비자, 마스터카드 등의 전략적 배치로 시장 지형이 재편될 것입니다. 신흥 프로젝트는 기술 혁신과 생태계 구축 측면에서 앞서 나가야 할 것입니다.

새로운 스테이블코인 트랙에 대한 투자는 기술 혁신, 규제 준수, 시장 수요 사이에서 균형을 찾아야 합니다. 2025년에 주요 프로젝트가 온라인화되고 규제 프레임워크가 명확해짐에 따라 이번 스테이블코인 인프라 업그레이드는 글로벌 결제 환경을 재편하고 얼리 어답터에게 큰 보상을 가져다줄 것으로 예상됩니다.