유로존 인플레이션 분석: 인플레이션 둔화, 일시적인 현상인가 아니면 장기적인 추세인가?

유로존 인플레이션은 지난달의 2.6%에서 예상치인 2.5%로 하락하며 소폭 둔화되는 모습을 보이고 있습니다. 양날의 검과 같은 이 소폭의 완화는 유럽중앙은행(ECB)이 금리 인하 전략을 고려하고 있는 가운데 나온 것입니다. 상품과 식료품의 소폭 상승은 유가 상승과 이른 부활절 효과(휴가 패키지 및 항공권 가격 상승 등)와 대조를 이루지만, 흥미로운 시나리오를 제시합니다.

이른 부활절로 휴가 비용 증가, 예상보다 낮은 인플레이션 압력은 ECB 정책 동향에 영향을 미칩니다.

올해 부활절이 일찍 다가오면서 휴가 패키지 가격과 항공료가 상승했으며, 분석가들은 이번 달 패키지 휴가 가격이 10%, 항공료가 4% 상승할 것으로 예상하지만 월말까지는 하락할 것으로 전망하고 있습니다. 이러한 예상치 못한 물가 상승에도 불구하고 최근 전국 인플레이션 데이터는 예상보다 물가 상승 압력이 덜한 것으로 나타났습니다.

스페인과 프랑스는 예상보다 완만한 인플레이션 수치를 발표하여 에너지 비용에 대한 정부의 개입을 최소화했음에도 불구하고 물가 상승 압력이 덜한 것으로 나타났습니다. 이탈리아도 물가 상승률이 둔화되었다고 보고하여 ECB의 의사 결정 과정에 영향을 미칠 수 있는 광범위한 추세를 암시했습니다.

유럽 중앙은행, 금리 인하에 대한 논쟁에 직면하다: 냉각된 인플레이션 추세와 경제 회복 전망이 방향성을 제시하다

4월 11일로 예정된 유럽중앙은행의 다음 회의에서 3월의 소폭 인플레이션 하락이 금리 논쟁에 영향을 미칠지 여부에 관심이 집중되고 있습니다. 수치 외에도 유로존의 경제 신뢰도는 회복 조짐을 보이고 있으며, 최근 설문조사에 따르면 소비자, 서비스, 산업 부문 전반의 심리가 소폭 상승한 것으로 나타났습니다. 이러한 신뢰도 상승은 2023년 말까지 정체된 후 1분기 완만한 반등의 길을 열어줄 수 있습니다.

특히 그리스 중앙은행의 야니스 스투르나라스 총재는 인플레이션 하락 추세가 지속될 경우 ECB가 올해 최대 4번까지 금리를 완화할 수 있다는 추측을 제기했습니다.

그러나 모든 ECB 위원이 스투나라스의 견해를 공유하는 것은 아니며, 일부는 금리 인하에 대해 보다 보수적인 접근 방식을 옹호하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 ECB 내부의 의견 차이는 언론 보도가 암시하는 것만큼 크지 않을 수 있습니다.

인플레이션 수치와 ECB의 다음 조치가 기다리고 있는 가운데 금리 인하 여부에 대한 논쟁이 계속되고 있습니다. 문제는 인하할 것인가, 인하하지 않을 것인가?