아서 헤이즈: 엔화 약세가 BTC를 100만 달러까지 끌어올릴 수 있는 이유

저자: 아서 헤이즈, 비트멕스 설립자, 화이트워터, 골든 파이낸스 편집

글로벌 엘리트들은 현 상태를 유지하기 위해 다양한 정책 수단을 동원하고 있으며, 이는 현재 또는 미래에 고통을 야기할 수 있습니다. 저는 선출직 관료와 선출되지 않은 관료의 유일한 목표는 권력을 유지하는 것이라는 냉소적인 견해를 갖고 있습니다. 따라서 항상 쉬운 버튼이 먼저 눌러집니다. 어려운 선택과 강력한 약은 다음 정부에 맡기는 것이 가장 좋습니다.

달러-엔 환율이 가장 중요한 글로벌 경제 변수인 이유를 완전히 설명하려면 매우 긴 시리즈 글이 필요할 것입니다. 이번 글은 암호화폐 발할라로 이어진 일련의 사건들을 설명하기 위한 세 번째 시도입니다. 정책 입안자들이 이 도구의 사용을 포기한다면 더 길고, 더 힘들고, 더 지속적인 코스 수정 조치가 있을 것입니다. 그 시점에서 저는 암호화폐 사건의 순서와 관련 역사적 관점에 대해 더 자세히 설명해드릴 수 있습니다.

"아, 정말 망했구나"라고 느낀 순간은 최근 러셀 네이피어가 쓴 두 편의 솔리드 그라운드 뉴스레터를 읽으면서 일본과 미국의 평화를 책임지는 통화 당국자들이 처한 패배의 상황에 대해 알게 되었을 때였습니다. 5월 12일에 발행된 최신 뉴스레터에서는 일본은행(BOJ), 연방준비제도(Fed), 미국 재무부가 사용할 수 있는 간단한 버튼에 대해 설명합니다.

연준은 재무부의 명령에 따라 합법적으로 BOJ와 원하는 만큼의 달러를 무제한으로 교환할 수 있습니다. BOJ와 재무성은 이 달러로 엔화를 매입하여 환율을 조작할 수 있습니다. 이러한 방식으로 엔화를 절상하면 다음과 같은 상황을 피할 수 있습니다.

• < strong>일본은행은 금리를 인상했고, 그 과정에서 은행, 보험사, 연기금 등 규제 대상 자본 풀이 높은 가격과 낮은 수익률로 일본 국채(JGB)를 매입하도록 강요했습니다. 이러한 자본 풀은 고가의 일본 국채를 매입하기 위해 미국 국채(UST)를 팔아 미국 달러를 조달하여 일본 엔화를 매입한 후 본국으로 송금해야 했습니다.

• 미 재무부는 달러를 조달하고 엔화를 매입하기 위해 UST를 매각합니다.

UST의 최대 보유자인 일본이 의무 매도자가 되지 않으면 미국 재무부가 마이너스 실질 금리로 방만한 연방 정부에 계속 자금을 지원할 수 있게 됩니다. . 그렇지 않으면 재무부는 수익률 곡선 제어(YCC)를 시작해야 합니다. 이것이 궁극적 인 목적지이지만 명백한 인플레이션 및 초 인플레이션 효과로 인해 가능한 한 오랫동안 중단되어야합니다.

일본은행 금리 인상 = 하라키리

일본 국채의 최대 보유자는 누구입니까? 일본은행입니다.

일본의 통화 정책은 누가 담당하나요? 일본은행입니다.

금리가 상승하면 채권은 어떻게 되나요? 가격이 하락합니다.

금리가 상승하면 누가 가장 큰 손해를 보나요? 일본은행입니다.

일본은행이 금리를 올리면 하라키리를 저지르게 됩니다. 자기 보호 본능이 강한 일본은행은 자기 이외의 금융 참여자들에게 손실을 분산시킬 수 있는 해결책이 없다면 금리를 인상하지 않을 것입니다.

BOJ가 금리를 인상하지 않고 연준이 금리를 인하하지 않으면 달러-엔 스프레드는 지속될 것입니다. 달러가 엔화보다 수익률이 높기 때문에 투자자들은 계속해서 엔화를 매도할 것입니다.

엔화 약세가 지정학적, 경제적 문제를 일으키는 이유를 이해하기 위해 중국을 살펴봅시다.

중국과 일본의 게임

중국과 일본은 직접적인 수출 경쟁국입니다. 중국 제품은 많은 산업에서 일본 제품과 품질이 비슷합니다. 따라서 중요한 것은 가격뿐입니다. 위안-엔 환율이 상승(위안화 강세 대비 엔화 약세)하면 중국의 수출 경쟁력이 약화될 것입니다.

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중국은 디플레이션 탈출을 위해 더 많은 상품을 생산하고 수출하는 데 희망을 걸고 있습니다.

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부=나쁨

부=좋음

저렴한 은행 신용이 흐르는 곳입니다.

보시다시피 중국과 일본은 신흥 승용차 수출 시장에서 어깨를 나란히 하고 있습니다. 저는 이를 글로벌 수출 경쟁의 예로 사용합니다. 매년 자동차 구매 대수를 고려할 때 가장 중요한 수출 시장일 것입니다. 또한 남반구는 젊고 성장하고 있으며 향후 몇 년 동안 1인당 자동차 보유 대수가 늘어날 것입니다.

엔화 약세가 지속되면 중국은 위안화 평가절하로 대응할 것입니다.

중국 인민은행(PBOC)은 1994년 이후 위안화를 달러에 고정하고 약간의 절상률을 유지해왔습니다. 이 USDCNY 차트가 이를 보여줍니다. 이제 곧 바뀔 것입니다.

중국은 역내 위안화 신용을 더 많이 창출하여 암묵적으로 위안화를 평가절하하고 USDCNY의 가치를 높여 명시적으로 위안화를 평가절하해야 수출이 가격에서 일본을 이길 수 있습니다. 부동산 버블 붕괴로 인한 디플레이션에 대응하기 위해서도 이렇게 해야 합니다.

GDP 디플레이터는 명목 GDP를 실질 GDP로 변환한 수치로, 마이너스는 물가가 하락하고 있음을 의미하며 이는 부채 기반 경제에 좋지 않은 신호입니다. 은행은 자산 가격이 하락하면 자산 담보를 대가로 신용을 확대하기 때문에 부채 상환에 의문이 생기고 가격이 하락합니다. 이는 치명적이기 때문에 중국을 비롯한 글로벌 경제에 인플레이션이 필요한 이유입니다.

필요한 인플레이션은 돈을 더 찍어내기만 하면 쉽게 만들 수 있습니다. 그러나 중국의 돈 찍어내는 기계는 충분히 열심히 작동하지 않습니다. 신용은 언제나 그렇듯이 상업 은행 시스템에 의해 만들어집니다.

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이 BCA 연구 차트는 신용 자금 창출이 충분하지 않음을 시사하는 마이너스 신용 충동을 명확하게 보여줍니다.

지방 정부와 중앙 정부도 디플레이션을 끝내기 위해 충분한 자금을 투입하지 않고 있습니다.

실질 금리는 플러스입니다. 통화량 증가는 감소하고 있지만 가격은 상승하고 있습니다. 나쁜 나쁜 나쁜.

중국은 정부 지출이나 기업에 대한 대출을 통해 더 많은 신용을 창출해야 합니다. 지금까지 중국은 2009년과 2015년에 그랬던 것처럼 경기 부양책을 내놓지 않았습니다. 이는 적어도 현재로서는 이러한 국내 통화 창출 정책이 위안화에 부정적인 영향을 미칠 것이라고 우려할 만한 충분한 이유가 있기 때문이라고 생각합니다. 위안화가 달러 대비 안정적으로 유지되기를 바랍니다.

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위 차트를 만들기 위해 중국의 M2(위안화 통화 공급량)를 보고된 외환 보유고로 나누었습니다. 2008년 위안화 전성기에는 위안화의 30%가 외환보유고로 뒷받침되었으며, 대부분 미국 달러화 및 기타 달러 표시 자산으로 구성되었습니다. 현재 위안화의 외환보유액은 8%에 불과하며 이는 데이터 발표 이후 가장 낮은 수준입니다.

중국이 신용 창출을 늘린다면 통화 공급은 더 늘어날 것입니다. 그러면 위안화를 달러에 고정해야 한다는 압력이 커집니다. 중국은 국내 및 국제 정치적인 이유로 위안화에 대해 달러화를 안정적으로 유지하기를 원한다고 생각합니다.

국내적으로 중국은 위안화의 급격한 평가절하로 자본이탈을 악화시키고 싶지 않습니다. 또한 수입 비용이 증가하기 때문입니다.

중국이 우려하는 핵심 요소는 위안화 평가절하로 인한 미국의 통치 하에서의 평화입니다. 이에 대해서는 나중에 다시 설명하겠지만, 위안화 약세는 중국산 상품을 더 싸게 만듭니다. 이는 미국인들이 제조업으로 복귀할 유인을 감소시킵니다. 최종 제품이 여전히 중국산과 가격 경쟁력이 없는데 왜 비싼 공장을 짓고 값비싼 숙련 노동력을 고용할까요? 미국 정부가 막대한 기업 복지를 제공하지 않는 한, 미국 제조 기업들은 계속해서 해외에서 제품을 생산할 것입니다.

미국의 쇠퇴하는 산업 국가

지난 30년 동안 제조업 기반이 중국으로 이동한 주에서는 '슬로우 조'(바이든)가 무너지고 있습니다. 중국이 위안화 가치를 떨어뜨리면 일자리는 계속 사라질 것입니다. 바이든이 이들 주에서 승리하지 못하면 선거에서 패배할 것입니다. 2016년 트럼프의 승리는 쇠퇴하는 미국의 산업 국가 벨트에서 반중 수사를 승리로 이끌었기 때문에 가능했습니다.

일부 독자들은 바이든 행정부에서 반중 수사와 행동이 더 빈번해졌다는 점에서 바이든의 담당자들이 드디어 메시지를 제대로 파악하고 있다고 말할 수 있습니다. 실제로 바이든은 방금 전기 자동차를 포함한 중국산 다양한 상품에 대한 관세 인상을 발표했습니다.

제 요점은 중국산 제품이 항상 중국에서 직접 배송되는 것은 아니라는 것입니다. 제품이 충분히 저렴하다면 중국은 먼저 미국에 우호적인 국가에 수출한 다음 결국 미국에 판매할 것입니다. 이러한 상품은 중국이 아닌 다른 나라에서 온 것으로 간주됩니다.

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이 차트는 멕시코(흰색), 베트남(노란색), 미국(녹색)에 대한 중국의 수출을 나타낸 것입니다. 트럼프 통치가 시작된 2017년은 지수가 100에서 시작된 날입니다. 중국과 멕시코 간 무역은 154%, 중국과 베트남 간 무역은 203% 증가했지만 미국과의 무역은 8% 증가에 그쳤습니다. 물론 미국과의 무역이 멕시코 및 베트남과의 무역보다 훨씬 많지만, 중국은 관세를 피하기 위해 두 국가를 상품의 경유지로 활용하고 있는 것이 분명합니다.

상품의 품질이 좋고 가격이 저렴하면 미국으로 들어갑니다. 정치인들은 '덤핑'을 막기 위해 징벌적 관세를 내세우지만, 중국은 수출 목적지를 쉽게 바꿀 수 있습니다. 베트남과 멕시코와 같은 국가는 상품이 국경을 통과하여 미국으로 들어오는 것을 허용함으로써 약간의 수수료를 받기를 희망합니다.

바이든은 트럼프를 막으려면 이 격전지에서 승리해야 합니다. 바이든은 선거 전에 위안화 가치를 떨어뜨릴 여유가 없습니다. 중국은 선거 패배에 대한 두려움을 유리하게 활용할 것입니다.

중국의 대응

미국이 일본의 엔화 절상을 허용하지 않으면 중국은 달러 대비 위안화 평가절하로 대응하고 전 세계에 수출 디플레이션으로 대응할 것입니다. 디플레이션은 대량 생산된 값싼 상품을 통해 수출됩니다.

중국은 또한 글로벌 달러 공급을 늘리기 위해 필요한 모든 조치를 취함으로써 옐런 의장이 약달러 정책을 시행하도록 압력을 가하고 있습니다. 이렇게 되면 위안화 신용 창출 속도가 상대적으로 달러화 비율과 일치하게 되므로 중국은 다시 경기 부양책을 펼칠 수 있습니다.

그 대가로 중국은 위안화에 대해 달러화를 안정적으로 유지할 것입니다. 위안화는 달러 대비 절하되지 않을 것입니다. 어쩌면 중국은 미국 기업들이 생산에 복귀할 수 있도록 대미 수출품의 양을 제한하는 데 동의할 수도 있습니다.

옐런과 블링큰이 이 위협을 받아들이지 않는다면 저는 핵 통화 옵션을 택할 것입니다.

중국은 31,000톤 이상의 금을 비축하고 있는 것으로 추정됩니다. 이는 정부와 민간 보유량을 합친 총량입니다. 현재 가격으로 이 금은 약 2조 3,400억 달러의 가치가 있습니다. 위안화는 암묵적으로 6%의 금으로 뒷받침되고 있습니다. 저는 중국의 위안화 통화 공급량을 중국이 보유한 모든 금의 가치로 나눴습니다.

앞서 M2 대비 중국의 외환보유액은 8%라고 언급했습니다. 달러와 금의 위안화 지지력은 거의 비슷합니다.

제가 보기에 가장 위협적인 것은 위안화를 금에 고정시키는 것입니다. 중국이 이러한 결과를 달성할 수 있는 방법은 다음과 같습니다.

• 가능한 한 빨리 UST를 금에 매각합니다. 언젠가는 미국이 중국의 자산을 동결하거나 중국이 1조 달러 상당의 UST를 전량 매각하는 것을 제한할 수도 있습니다. 하지만 저는 중국이 미국 정치인들이 입을 열기 전에 수천억 달러 상당의 UST를 헐값에 신속하게 매각할 수 있을 것이라고 확신합니다.

• 미국 주식이나 UST를 보유한 모든 국유 기업에 금을 팔고 사도록 지시하세요.

• 중국 위안화가 금에 고정되고 환율이 현재 수준에서 20~30% 하락할 것이라고 발표합니다. 위안화 금 가격은 상승할 것입니다(XAUCNY 상승).

• 상하이 선물거래소(SFE)의 금 가격은 런던금시장협회(LBMA) 가격보다 프리미엄이 붙습니다. 이로 인해 트레이더는 런던에서 매수 선물 계약을 통해 금을 인도받고 매도 선물 계약을 통해 상하이로 인도하는 방식으로 가격 차익거래를 합니다. 이는 금을 서양에서 동양으로 끌어들입니다.

• 글로벌 금 가격이 상승함에 따라 런던금시장협회(LBMA) 회원사의 창고에 보관 중인 실물 금의 가치가 하락했고, 하나 이상의 주요 서방 금융기관이 실물 금 부족으로 파산했습니다. 서방 금융기관들이 장내 파생상품 시장에서 금을 공매도한다는 소문은 오래전부터 있어 왔습니다. 이는 엄청난 레버리지로 인해 서방 금융 시스템 전체가 붕괴될 수 있는 스테로이드판 게임스톱이 될 수 있습니다.

• 연준은 은행 시스템을 구제하기 위해 돈을 찍어내야 했고, 달러 공급을 늘릴 수밖에 없었습니다. 이로 인해 위안화는 달러 대비 강세를 보였습니다.

이 가상 시나리오를 읽고 나면 왜 미국이 일본의 통화정책을 좌지우지할 수 있다고 생각하는지 궁금할 것입니다. 핵심 가정은 중국이 미국을 위협함으로써 일본이 엔화 절상을 지시하도록 미국을 설득할 수 있다는 것입니다.

일본은 1970년대와 1980년대에 미국과 서유럽(주로 독일)에 대한 수출 경쟁력을 낮추기 위해 종종 엔화 평가절상에 동의했습니다.

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위 차트는 엔화 대비 달러를 보여줍니다. 1970년대 초에 달러는 엔화에 350달러에 거래되었으니 당시 인플레이션이 심한 미국인들에게 일본 상품이 얼마나 저렴했는지 상상해 보세요.

옐런은 중국의 보복을 막기 위해 일본 기업들에게 이번에는 엔화를 평가절상하라고 정중하게 조언할 수 있습니다.

그렇다면 일본은 어떻게 플레이할까요? 일본이 일본은행에 금리 인상과 양적완화 종료를 지시해 엔화 강세를 유도할 수 없는 이유를 그림으로 설명해 보겠습니다.

일본 채권 수학

일본은행이 금리를 올리면 왜 증인석의 샘 뱅크먼-프라이보다 빨리 무너지는지 간단히 설명해드리고 싶습니다.

일본은행은 발행된 모든 일본 국채의 50% 이상을 보유하고 있습니다. 그들은 기본적으로 만기가 10년 이하인 모든 채권의 가격을 책정합니다. 일본은행이 가장 신경 쓰는 것은 10년물 국채 금리로, 이는 많은 채권 상품(기업 대출, 모기지 등)의 기준 금리이기 때문입니다. 전체 포트폴리오가 10년 만기 국채로 구성되어 있다고 가정해 봅시다.

현재 실행 중인 10년물 JGB #374의 가치는 98.682이고 수익률은 0.954%입니다. 일본은행이 정책금리를 현재 미국 10년물 국채 수익률인 4.48%에 맞추기 위해 인상한다고 가정합니다. 일본 국채는 현재 28% 하락한 70.951달러입니다(블룸버그의 YAS 채권 가격 기능을 사용 중입니다). 일본은행이 585조 2,000억 엔 상당의 채권을 보유하고 있고 달러가 엔당 156에 거래되고 있다고 가정하면 시가 평가 손실은 1조 5,500억 달러가 됩니다.

엔화 보유자를 상대로 한 BOJ의 사기극에서 그 정도의 손실은 게임 오버를 의미합니다. BOJ가 보유한 자산은 322억 5천만 달러에 불과합니다. 심지어 암호화폐 퇴물들도 BOJ만큼 큰 레버리지로 거래하지 않습니다. 이러한 손실을 보고 엔화 또는 엔화 표시 자산을 보유하고 있다면 어떻게 하시겠습니까? 덤프하거나 헤지할 것입니다. 어느 쪽이든 달러는 엔화 대비 200배 이상 상승할 것이고, 수 주와 카일 데이비스는 BVI 법원이 지정한 청산인으로부터 벗어날 수 있을 것입니다.

달러-엔 스프레드를 좁히기 위해 금리를 인상해야 한다면, BOJ는 국내 규제 자본 풀(은행, 보험사, 연기금)이 일본 국채를 매입하도록 강제하는 것부터 시작할 것입니다. 이를 위해 이들 기관은 외화 표시 자산(주로 미국 국채와 미국 달러화 채권)을 매각하고 그 달러로 엔화를 매수한 다음 BOJ로부터 실질 수익률이 마이너스인 고가의 일본 국채를 매입할 것입니다.

회계적 관점에서 볼 때, 이러한 기관은 만기까지 보유하는 한 JGB 포트폴리오를 시가평가하고 큰 손실을 보고할 필요가 없습니다. 그러나 고객(이들이 관리하는 자금)이 너무 경제적으로 압박을 받아 BOJ를 구제할 수 없을 것입니다.

팍스 아메리카나의 관점에서 보면 일본 민간 부문이 수조 달러 상당의 미국 국채와 미국 주식을 매도할 것이기 때문에 이는 나쁜 결과입니다.

옐런이 어떤 엔화 강세 정책을 제안하더라도 일본은행은 금리 인상을 요구할 수 없습니다.

간단한 버튼

위에서 언급했듯이 미국 달러를 팔지 않고도 달러 약세, 중국 경제 리플레이션, 엔화 절상을 할 수 있는 방법이 있습니다. 무제한 USD/JPY 통화 스와프로 어떻게 이 문제를 해결할 수 있는지 논의하겠습니다.

달러를 약화시키려면 달러 공급을 늘려야 합니다. 일본이 하룻밤 사이에 엔화 가치를 156에서 100으로 올리려면 1조 달러의 화력이 필요하다고 가정하면 연준은 1조 달러를 엔화 가치로 전환합니다. 연준은 달러를 찍어내고 일본은행은 엔화를 찍어냅니다. 중앙은행은 자체적으로 현지 통화 인쇄기를 보유하고 있기 때문에 이 작업을 수행하는 데 비용이 들지 않습니다.

일본 재무성이 공개 시장에서 엔화를 지불해야 하기 때문에 달러는 BOJ의 대차대조표에서 빠져나갑니다. 연준은 엔화가 필요하지 않으므로 연준의 대차대조표에 남아 있습니다. 통화가 생성되었지만 중앙은행의 대차대조표에 남아 있으면 해당 통화는 소멸된 것입니다. 연준은 엔화를 상각했지만 일본은행은 1조 달러를 글로벌 자금 시장에 풀었습니다. 따라서 공급이 증가하면 달러는 다른 모든 통화에 대해 약세를 보입니다.

달러 약세로 중국은 디플레이션의 해로운 영향에 대응하기 위해 더 많은 위안화 신용을 창출할 수 있습니다. 중국이 달러-위안 환율을 7.22로 그대로 유지하려면 7.22조 위안(1조 달러 * 7.22달러 위안)의 국내 신용을 추가로 창출할 수 있습니다.

위안-엔 환율의 하락은 중국 입장에서는 약세, 일본 입장에서는 강세입니다. 글로벌 위안화 공급은 증가한 반면 일본 재무성이 달러로 엔화를 매입하면서 엔화 공급량은 감소했습니다. 이제 엔화는 구매력 평가 기준으로 위안화에 비해 상당히 높은 가치를 인정받고 있습니다.

달러 기반 자산의 가격은 상승할 것입니다. 이는 미국 주식 시장과 궁극적으로 이익에 자본 이득세를 부과하는 미국 정부에 좋은 일입니다. 총 3조 달러 이상의 달러 기반 자산을 보유하고 있는 일본 기업들에게도 좋은 소식입니다. 암호화폐는 시스템 내 유동성이 증가하면서 호황을 누리고 있습니다.

일본의 국내 인플레이션은 엔화 강세와 수입 에너지 비용 하락으로 인해 하락했습니다. 그러나 수출은 엔화 강세로 인해 어려움을 겪을 것입니다.

미국 대선을 앞두고 글로벌 달러 시스템을 온전하게 유지하는 데 도움이 되었습니다. 어떤 나라도 국내 정치적 입지에 부정적인 영향을 미치는 고통스러운 선택을 할 필요는 없습니다.

이러한 행동이 미국에 미치는 위험을 이해하려면 우선, 달러-엔 스왑의 어리석음과 YCC를 동일시할 필요가 있습니다.

익숙한 듯 다른

YCC란 무엇인가요?

정치적으로 유리한 수준에서 가격과 수익률을 고정하기 위해 중앙은행이 무제한으로 돈을 찍어내 채권을 매입하는 것을 말합니다. YCC의 결과로 통화 공급이 증가하여 통화가치가 하락합니다.

달러-엔 스왑 계약이란 무엇인가요?

연준은 BOJ의 금리 인상을 막기 위해 달러를 무제한으로 찍어낼 준비가 되어 있으며, 이는 엔화 매도로 이어집니다.

두 정책의 결과는 동일합니다. 즉, UST 수익률은 그렇지 않을 때보다 낮아집니다. 또한 공급이 증가함에 따라 달러는 약세를 보일 것입니다.

스왑 크레딧은 음지에서 이루어지기 때문에 정치적으로 더 낫습니다. 대부분의 서민과 귀족은 이러한 상품이 어떻게 작동하는지, 연준 대차대조표에서 어디에 숨겨져 있는지 잘 모릅니다. 또한 연준은 수십 년 전에 이러한 권한을 부여받았기 때문에 미국 의회와의 협의가 필요하지 않습니다.

YCC는 훨씬 더 눈에 잘 띄기 때문에 참여적이고 분노한 시민들 사이에서 강렬한 우려를 불러일으킬 것입니다.

위험

위험은 달러의 과도한 평가절하입니다. 시장이 USD/JPY 스왑을 YCC와 동일시하면 달러는 바다 밑으로 가라앉습니다. 결국 스왑이 최종적으로 해지되면 달러 준비금 제도의 종말을 의미하게 될 것입니다.

시장에서 이러한 완화를 강제하려면 수년이 걸릴 것이기 때문에, 현재 지지를 얻기 위해 고민하는 정치인들은 달러-엔 스왑의 확대를 지지할 것입니다.

주의해야 할 사항

솔라나 개발자가 가동 시간을 모니터링하기보다는 달러-엔 환율을 주시하세요. 실제로 ......

달러-엔 환율의 스프레드 문제는 해결되지 않았습니다. 따라서 개입과 관계없이 엔화는 계속 약세를 보일 것입니다. 각 개입 후 이 페이지를 열고 USDJPY 스왑 라인의 규모를 모니터링하세요. 블룸버그에서 FESLTOTL 지수를 모니터링합니다. 극적으로 증가하기 시작하면, 즉 수십억 달러가 증가하면 엘리트들이 선택한 길이라는 것을 알 수 있습니다.

이 시점에서 달러 스왑 라인의 규모를 편리한 달러 유동성 지수에 추가합니다. 편안히 앉아 암호화폐가 법정화폐로 상승하는 것을 지켜보세요.

두 가지 가능한 실수

두 가지 점에서 틀릴 수 있습니다.

일본은행은 금리를 대폭 인상하여 엔화 약세 정책을 바꾸고 있으며, 앞으로도 그렇게 할 것이라고 밝혔습니다. "상당히"란 2% 이상을 의미합니다. 0.25%의 금리 인상만으로는 달러와 엔화 간 5.4%의 스프레드가 약화되지 않습니다.

엔화 약세가 계속되고 있지만, 미국과 일본은 이에 대해 아무것도 할 수 없습니다. 중국은 달러에 대한 위안화 평가절하 또는 금에 대한 위안화 고정으로 보복합니다.

이러한 시나리오 중 하나가 발생하면 결국 어떤 형태로든 미국 YCC에 양보하게 되겠지만, YCC로 가는 길은 복잡합니다. 저는 여기서 거기까지 가는 일련의 사건에 대한 이론을 가지고 있으며, 필요하다면 이 주제에 대한 일련의 기사를 게시할 것입니다.

타이밍이 가장 중요하다

시장은 엔화가 너무 약하다는 것을 알고 있습니다. 저는 엔화 약세 속도가 가을까지 가속화될 것이라고 생각합니다. 이로 인해 미국, 일본, 중국이 행동에 나설 것입니다. 미국 대선은 바이든 행정부가 해결책을 마련하도록 하는 주요 요인입니다.

달러가 엔화 대비 200까지 급등하면 케미컬 브라더스가 "버튼을 누르게" 만들기에 충분하다고 생각합니다.

그렇기 때문에 모든 암호화폐 트레이더는 USDJPY를 지속적으로 모니터링해야 합니다. "미국의 평화"를 담당하는 광대 여단은 쉬운 길을 택할 것이라고 확신합니다. 정치적으로 말이 되니까요.

제 이론이 실현된다면 기관 투자자가 미국에 상장된 비트코인 ETF를 매수하는 것은 식은 죽 먹기일 것입니다. 비트코인은 글로벌 법정화폐 평가절하 상황에서 가장 성과가 좋은 자산이며, 그들은 그것을 알고 있습니다. 엔화 약세에 대한 조치가 취해지면 비트코인 단지로 유입되는 자금이 어떻게 비트코인 가격을 100만 달러까지, 어쩌면 그 이상까지 끌어올릴지 수학적으로 예측해 보겠습니다.