장중 붕괴 은행가의 이중 수확 금지

By Luke, Mars Finance

오늘, $BAN 가격은 단 몇 시간 만에 38% 이상 급락하며 극심한 폭락을 겪었습니다. 이 폭락은 투자자들에게 충격을 안겨주었을 뿐만 아니라 시장 이면에 깊이 자리 잡은 조작의 실체를 드러냈습니다. 시장 조성자들의 치밀한 계획부터 갑작스러운 거래소 정책 변경까지, $BAN 폭락은 시장 조작의 전형적인 사례였습니다. 이 글에서는 $BAN 폭락의 원인을 분석하고, 마켓 메이커들이 어떻게 시장 메커니즘의 허점을 악용하여 계약 시장을 통해 정밀한 이중 수확을 수행했는지에 대해 논의해 보겠습니다.

고도로 집중된 칩: 지배 게임의 타고난 유전자

온체인 데이터 플랫폼인 GMGN과 애널리스트 @Web3Tinkle의 모니터링에 따르면, $BAN의 칩은 매우 집중되어 있습니다. 현재 은행들이 유동성의 약 75%를 보유하고 있으며, 이러한 중앙 집중식 통제 구조로 인해 은행들이 거의 절대적으로 시장을 지배하고 있습니다. 딜러는 단 2백만 달러를 투자하여 $BAN의 시가총액을 2천만 달러에서 2억 달러로 끌어올릴 수 있었으며, 이는 놀랍도록 강력한 레버리지 효과였습니다. 이러한 시장 구조는 딜러가 많은 돈을 투자하지 않고도 시장을 조작할 수 있는 충분한 힘을 가지고 있다는 것을 의미합니다.

프로젝트 측의 과거 운영을 살펴보면, 작년 11월 시장의 열기로 인해 $BAN이 주목받았고, 이 기간 동안 프로젝트 측은 칩 클리닝을 성공적으로 수행했으며 개인 투자자의 포지션 비중은 극히 낮았습니다. 이 작업은 은행가들이 유통되는 거의 모든 칩을 통제하고 개인 투자자의 영향력이 크게 약화되어 이후 가격 변동성이 커지는 등 시장 조작의 토대를 마련했습니다.

펀딩 금리 변동: 계약 시장의 죽음의 함정

$BAN 폭락 직전에 코인에이드와 바이비트 플랫폼의 펀딩 금리는 전례 없는 비정상적인 변동을 경험했습니다. 이러한 변화는 우연이 아니며 시장이 조작의 위험이 크다는 것을 보여줍니다. 한때 코인섹의 펀딩 비율은 4시간마다 -2%를 기록했으며, 이는 숏 포지션의 일일 비용이 12%에 달했음을 의미합니다. 바이비트의 상황은 더욱 극단적으로 2시간마다 -4%의 펀딩 비율을 기록했으며, 이는 일일 숏 포지션 비용이 최대 48%에 달한다는 것을 의미합니다.

이러한 극단적인 수치 뒤에는 몇 가지 위험 신호가 있습니다. 첫째, 숏 포지션은 급격히 증가했지만 가격은 반대 방향으로 상승하여 롱과 숏 사이에 큰 괴리가 발생했습니다. 숏 포지션은 증가했지만 시장 가격은 하락하지 않고 계속 상승하여 시장 신호가 심각하게 불일치하는 현상이 발생했습니다. 둘째, 코인시큐리티는 자금 결제 주기를 조정하여 4시간에서 2시간으로 단축했는데, 이는 숏 포지션 비용이 거의 두 배로 증가하여 숏에 대한 압박이 더욱 심해졌다는 것을 의미합니다. 마지막으로, 극심한 마이너스 금리는 '이자를 먹는다'는 생각으로 시장에 진입한 수많은 개인 매수자를 끌어들여 비이성적인 FOMO 심리를 만들어냈고, 이는 의심할 여지없이 은행가들이 수익을 거둘 수 있는 기회를 제공했습니다.

딜러 조작의 전체 경로: 이중 수확의 교과서

$BAN의 급락은 우발적인 시장 변동이 아니라 딜러의 신중한 배치의 결과입니다. 딜러의 운영 경로 관점에서 보면 전체 조작 과정은 여러 단계로 나눌 수 있으며, 이는 딜러가 시세 조작을 통해 이중 수확을 완료하는 방법을 반영합니다.

첫 번째 단계에서 딜러는 현물 시장에서 아주 적은 금액으로 가격을 상승시켜 $BAN의 가격을 0.14 USDT에서 0.2 USDT로 밀어올려 기술적 돌파구라는 착각을 불러일으켰습니다. 시장을 끌어올리는 이 과정은 숏 포지션을 대량으로 끌어들이는 데 성공했지만, 동시에 롱 포지션의 차익거래를 촉발시켰고, 시장의 포지션 규모가 빠르게 급증하여 딜러의 후속 작업으로 엄청난 시장 에너지를 축적할 수 있었습니다.

두 번째 단계에 진입한 딜러는 자본 비율 정산 주기를 조정하여 갑자기 숏 측에 큰 압력을 가했습니다. 코인 플랫폼에 대한 이러한 조정은 숏 포지션의 비용을 배가시켜 숏 포지션의 신뢰를 빠르게 약화시켰습니다. 동시에, 이 이니셔티브가 유리한 정책이라고 잘못 생각한 매수 측이 매수 포지션에 박차를 가하기 시작했고, 이는 의심할 여지없이 시장의 매수 심리를 악화시켰습니다.

최종 수확 단계에서 딜러는 현물 시장을 통해 대부분의 제어 칩을 매각하고 이는 시장 가격의 붕괴로 직결됩니다. 동시에 계약 시장에서 딜러는 한편으로는 매수 주문을 청산하고 다른 한편으로는 매도 주문을 열기 시작했으며 양방향 운영은 시장의 에너지 폭발을 성공적으로 포착했습니다. 이 과정에서 딜러는 헤지 보호를 제공하기 위해 바이비트 플랫폼의 높은 마이너스 금리를 통해 다른 플랫폼 간의 자금 조달 금리 차이, 차익거래 운영을 이용했습니다.

체인상의 명백한 증거: 대규모 계정에 의한 '자살' 매도의 더 깊은 논리

급락 이후, 체인상의 데이터에 따르면 동일한 법인에 속한 5개 주소가 게이트아이오에 1021만 $BAN을 청구했으며, 그 가치가 약 315만 달러에 해당합니다. 이 작업은 의심할 여지없이 은행가들의 더 깊은 의도를 드러냅니다. 이 주소들은 이틀 전 0.133 USDT에 코인을 인출한 후 현재 0.1016 USDT의 손실로 코인을 판매하고 있어, 이 거대 고래들의 '자살 행위'를 보여줍니다. 이런 종류의 작전은 가격 통제를 받는 은행가들의 유연성을 강조할 뿐만 아니라 그 뒤에 숨겨진 조작의 흔적도 드러냅니다.

이러한 충전 자금은 거래소 내부 계좌에서 유입될 가능성이 높으며, 인버스 운영을 통해 시장 유동성에 대한 환상을 만들어 개인 투자자들의 투자 결정을 더욱 오도할 수 있다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 동시에 이러한 대형 투자자들의 '고기 썰기' 행위는 시장의 패닉을 심화시켜 개인 투자자들의 시장 전망을 더욱 비관적으로 만들고 더 많은 투자자들이 자산을 대량으로 매도하도록 이끌고 있습니다.

시장 종말: 암호화폐 시장의 구조적 위험

이번 $BAN 폭락에서 얻을 수 있는 심오한 시장 통찰력이 몇 가지 있습니다. 첫째, 시가총액과 칩 집중도가 펀더멘털의 영향보다 더 큰 영향을 미치는 경우가 많아지면서 통제 코인의 생존 법칙이 조용히 바뀌고 있습니다. 여전히 가치 투자에 대한 사고방식을 가진 투자자들은 이러한 통제 코인에서 길을 잃을 가능성이 높습니다. 대신 게임적 사고방식이 이러한 시장에 더 적합할 수 있으며, 투자자는 더 날카로운 시장 통찰력을 가져야 합니다.

둘째, 파생상품 시장의 양날의 검 효과도 무시해서는 안 됩니다. 펀딩 금리 및 기타 메커니즘은 시장의 매수세와 매도세의 균형을 맞추기 위해 사용되어야 하지만, 은행가들의 교묘한 조작으로 인해 이러한 메커니즘은 오히려 개인 투자자들의 이익을 위한 도구가 되었습니다. 개인 투자자는 파생상품 시장의 규칙을 이해하고 신중하게 투자하는 것이 이러한 시장 조작에 대처할 수 있는 최선의 전략입니다.

마지막으로, 거래소의 규칙 조정이 시장 변동성을 악화시켰습니다. 거래소의 갑작스러운 펀딩 비율 조정과 규칙의 불투명성은 시장 심리를 더욱 불안정하게 만들었습니다. 효과적인 규제가 없는 상황에서 거래소와 북메이커의 운영은 시장에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 따라서 투자자는 참여 시 시장 펀더멘털과 더불어 거래소의 정책 변화에 주의를 기울여야 합니다.

투자자 경고: 한 통화가 "높은 칩 집중도, 극단적인 파생상품 비율, 거래소 규칙 변화"라는 세 가지 신호를 동시에 나타내면 본질적으로 시장은 딜러의 수확 카운트다운에 돌입한 것입니다. 효과적인 규제가 부족한 암호화폐 시장에서 규제 당국은 "규칙을 만들고" "규칙을 어기는" 이중 특권을 가지고 있으며, 개인 투자자는 항상 경계해야 한다는 사실을 이번 $BAN 폭락이 다시 한번 증명하고 있습니다.